上週五，央行、證監會等多部門聯合發佈《進一步推進中國（上海）自由貿易試驗區金融開放創新試點加快上海國際金融中心建設方案》（下稱《方案》）。
《方案》共四十條，對推進上海自貿區的金融開放作出相關部署，其重點放在人民幣資本專案可兌換、人民幣跨境使用、金融服務業開放和建設面向國際的金融市場、加強金融監管等方面。
業內人士認為，自貿區金改方案的出臺，醞釀著新的機遇，將有利於推動期貨行業國際化進程。隨著未來相關政策措施的落地，金融機構打開對外的大門，更多跨境產品有望實現。
《方案》提出，規範自由貿易帳戶開立和使用條件，嚴格落實銀行帳戶實名制。支持經濟主體可通過自由貿易帳戶開展涉外貿易投資活動，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機構利用自由貿易帳戶等開展金融創新業務，允許證券、期貨交易所和結算機構圍繞自由貿易帳戶體系，充分利用自由貿易帳戶間的電子資訊流和資金流，研究改革創新舉措。
“這主要涉及金融機構利用自由貿易帳戶的問題，此前自由貿易帳戶主要針對一般貿易企業，其中做得最多的是跨境貸款和自貿區人民幣雙向資金池”，滬上一家期貨公司自貿區營業部的負責人說，“資金池其實是最大亮點，但是此前不允許金融企業搭建資金池，也就是不支持套利和境外投資之類的虛擬經濟業務”。
“我們之前做了很多跨境的產品設計，包括內外盤套利的產品，其實都在資金池和跨境借款以及內保外貸這三個層面展開的，但是最終都沒有成行”，他同時表示，“我們和銀行溝通過，想把產品的託管戶放在自由貿易帳戶裡，但自由貿易帳戶主要針對有套保需求的貿易企業。”
上述負責人還告訴記者，雖然期貨風險管理子公司可以做現貨貿易業務，但集團仍是金融企業，外管局對於跨境套利這塊的政策監管較為嚴格。“尤其8月份以來政策收緊，一些大型銀行也在逐步清理不合規的企業。”
在業內人士看來，若金融機構利用自由貿易帳戶等開展金融創新業務，金融機構設計發行跨境產品將更具備便利性。據悉，目前跨境產品只能通過QDII這一途徑，但涉及資金出境、額度使用，以及投資標的等各項規定限制，審核嚴格。
“QDII管道有數量限制，同時需要支付一定成本，金融衍生品投資還要有套期保值的需求。如果繞開了QDII，可以降低成本，減少許多中間環節”，滬上某期貨公司總經理助理稱，若相關政策能夠進一步落實，那麼金融機構跨境業務的問題就初步解決了，期貨公司開展跨境投資將打破這一限制，對外投資的門將真正打開。
不過，具體的配套措施還未正式出臺。“其實我們只是按照方案指引去猜測，更多是在摸索過程中，合作的境外公司是金融機構，會不會出現違規，怎樣設計產品，都是我們需要考慮的問題”，前述負責人坦言。
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