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4月新增貸款料環比回落 基建投資增速有望維持高位

中国证券网
2017-05-03 09:05

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國家統計局近期將發佈4月份宏觀經濟資料。業內人士預計,4月新增貸款將環比回落,廣義貨幣M2增速保持平穩;CPI同比漲幅將在1.1%左右,PPI同比漲幅回落至6.3%左右;固定資產投資增速基本持平,基建投資仍保持較高增速。調控政策基調將以防風險和調結構為主。

新增住房貸款料下降

交通銀行首席經濟學家連平表示,從季節性特徵來看,4月新增貸款很大概率會較3月回落。由於房地產調控仍在持續,居民中長期信貸投放占比可能逐漸下降,對非金融企業信貸需求會產生一定提振作用。

中信證券研究部執行總經理、首席宏觀經濟學家諸建芳認為,4月住房按揭貸款增量可能明顯下降,預計在2500億-3000億元。今年信用擴張將在偏緊貨幣政策環境下有所放緩,貸款餘額增速存在持續下行壓力。

“政策‘穩’字當先,貨幣政策‘緊數量、低利率’的組合不變。”上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉表示。

中金公司首席經濟學家梁紅表示,儘管有市場人士擔心加強金融監管會波及經濟增長,但4月貨幣和信貸資料將表明監管部門之間的政策協調有明顯改善,並且相對於經濟週期而言,貨幣政策退出寬鬆的節奏仍較溫和。預計4月調整後的社會融資規模增速仍將保持在15.6%左右。

通脹壓力不大

諸建芳表示,因為去年同期基數較高,4月豬價同比跌幅大概率進一步擴大至7%以上。鮮菜價格繼續季節性回落。此外,水產品價格和糧食價格同比小幅上升,對CPI產生正向拉動。

連平表示,初步判斷4月CPI同比漲幅在1%-1.2%左右,取中值為1.1%,比上月略有回升。從全年來看,在總需求並未大幅回暖、貨幣政策轉向穩健中性的背景下,預計下半年隨著翹尾及新漲價因素的回檔,CPI又會重新回落。由於一季度CPI同比漲幅大大低於預期,調低全年CPI同比漲幅的預測至2%左右,全年並沒有明顯的通脹壓力。

PPI方面,諸建芳預計,4月PPI同比漲幅將較上月回落1.3個百分點至6.3%,環比漲幅將由正轉負。未來由於去年高基數效應,PPI同比漲幅將較明顯收窄,不排除年末回到“0”附近。

固定資產投資增速或持平

興業銀行首席經濟學家魯政委預計,1-4月固定資產投資同比增速為9.3%,較1-3月上升0.1個百分點。從歷史來看,當商品房銷售增速放緩但仍高於房地產投資增速時,房地產投資增速很少下滑。目前商品房銷售增速仍高於房地產投資增速,因此4月房地產投資仍可能走高,從而對全國固定資產投資起到一定的拉動作用。

梁紅表示,預計1-4月名義城鎮固定資產投資同比增速為9%,與1-3月大致持平。分行業看,基建投資將保持較高增速,房地產投資增速受補庫存帶動繼續回升,製造業投資和私人部門投資增速可能在工業企業盈利明顯復蘇的情況下維持上升趨勢。
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