2018年是共建“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路” （“一帶一路”）倡議五周年。五年來，“一帶一路”建設取得了舉世矚目的成就，一批有影響力的標誌性專案逐步落地，包括印尼雅萬高鐵項目、斯里蘭卡可倫坡港、中歐班列等。
“一帶一路”倡議不僅為中外企業開展跨國投資與合作搭建了一個重要舞臺，而且已經成為促進區域互聯互通、推動全球投資與貿易繁榮發展的新生力量。
中國企業在“一帶一路”沿線投資的熱點地區和國家
“一帶一路”沿線涉及多個國家和地區，通過分析中國對外投資資料，可以看到中國企業在“一帶一路”沿線開展投資與運營的熱點地區主要集中在東盟。這主要是因為近年來東盟經濟增長穩定，投資環境不斷完善，此外，東盟與中國距離較近，文化相通，因而在“一帶一路”倡議下，成為了中國企業走向國際市場的前沿陣地。
圖1：中國在“一帶一路”沿線投資——分地區統計（2016年）
▲ 資料來源：商務部中國對外直接投資統計公報，畢馬威分析
國別分析結果顯示，新加坡、以色列、馬來西亞、印尼、俄羅斯、越南和泰國是中國企業投資額排名前六位的國家，從增速來看，以色列、汶萊、希臘、約旦、羅馬尼亞和白俄羅斯排名靠前。對比這兩組資料可以看出，以色列是投資額和增速都較快的國家。以色列國土面積雖小，但被稱為“中東矽谷”，蓬勃發展的高科技、創新創業企業吸引了中國投資者的注意，使中國成為以色列在亞洲最大的合作夥伴。
圖2：中國在“一帶一路”沿線投資——按國家/地區排名（2016年）
單位：十億美元
▲ 資料來源：商務部中國對外直接投資統計公報，畢馬威分析
圖3：中國在“一帶一路”沿線投資——按國家/地區增速排名（2013-2016年複合年增長率）
▲ 資料來源：商務部中國對外直接投資統計公報，畢馬威分析
中國投資增速較快的六個國家中，希臘和羅馬尼亞位於中東歐。在“一帶一路”倡議的推動下，中國和中東歐國家的經貿合作扎實推進，中國企業在中東歐的投資主要集中在機械、化工、通訊、物流商貿、新能源、金融、農業等領域，基礎設施建設合作專案主要包括塞爾維亞貝爾格勒跨多瑙河大橋、黑山南北高速公路、波黑斯坦納裡火電站項目、波蘭輸變電項目等。
“一帶一路”沿線各國投資環境分析與比較模型
為比較“一帶一路”沿線各國的投資環境和投資前景，畢馬威團隊建立了分析模型。該模型綜合考慮了影響企業投資和運營的重要因素，涵蓋經濟發展、政治與社會環境、政府效率、貿易與投資發展狀況、基礎設施發展狀況、“一帶一路”“五通”專項指標等多個方面，包括五大類、十六個指標。
表1：“一帶一路”國別分析比較模型指標體系
▲ 資料來源：畢馬威分析
模型計算結果顯示，各區域內國家標準化綜合得分平均分排名見下圖。
圖4：“一帶一路”區域排名——區域內各國標準化綜合得分平均分
▲ 資料來源：世界銀行、商務部統計資料、BMI、聯合國統計資料、透明國際、對外承包工程商會、北京大學“一帶一路”五通指數、畢馬威分析
“一帶一路”下一步工作重點與受益行業
綜合分析“一帶一路”市場趨勢和下一步工作重點可以看出，未來基礎設施建設和民生工程、貿易平臺建設、電子商務、倉儲物流、貿易和投融資服務等領域將會得到較快發展。
表2：“一帶一路”未來重點工作和受益行業
▲ 資料來源：畢馬威分析
“一帶一路”項目風險提示
與英美等西方發達國家不同，“一帶一路”沿線國家和地區中，大多數屬於新興經濟體和發展中國家，投資風險較大，主要表現在：
一些國家政局不穩，政府更迭較為頻繁，有可能因為政府換屆帶來政府違約風險；
一些國家政府服務意識較差，行政效率偏低；
法律體系差異較大，一些國家法律法規不完善，甚至在某些領域出現空白；
一些國家行業發展基礎薄弱，配套不完善，行業改革政策方向和實施效果不明朗，未來發展存在較大不確定性；
文化差異巨大等。
由於中國企業在“一帶一路”沿線的投資多集中在資本密集、週期長的能源和基礎設施等領域，專案涉及多個利益相關方，投資者需要承擔更多專案前期風險，因此對投資者資金實力和海外市場運營能力要求較高，中長期市場趨勢分析和風險因素預判等工作也顯得尤為重要。
“一帶一路”業務發展戰略不清晰帶來的風險
對外投資戰略和“一帶一路”業務戰略是公司整體戰略的組成部分，需要能夠支援公司整體戰略目標的實現。如果戰略不清晰，企業在“一帶一路”沿線開展投資和運營就會缺乏戰略規劃和長遠考慮，容易出現盲目投資、跟風式投資的現象。
海外風險管理、監控體系不健全
很多企業已經建立了風險管理體系，但在實際工作中還存在一些問題，比如重形式，風險管控措施沒有真正融入到管理過程中；企業各部門之間缺乏相互促進、相互制約的機制；未將各級員工風險管理工作表現納入業績考核範圍，對於風險管理執行情況的監控不到位等。
並購後整合風險
並購項目對投資者的海外市場經驗和後期整合運營能力的要求較高。中國企業在並購後整合過程中可能遇到的問題涉及運營的各個環節，其中較為重要的包括制定整合戰略、明確業務管控模式和應對文化挑戰等。
不重視履行企業社會責任
一些中國企業在投資和經營過程中，在樹立“企業公民”形象方面考慮得較少，針對東道國社會經濟長期可持續發展所做的計畫和投入不夠充分，在公關管理、媒體溝通方面所做的工作不到位。
畢馬威為“一帶一路”項目全生命週期提供支援
畢馬威一直積極參與“一帶一路”建設，為企業拓展“一帶一路”市場出謀劃策已經成為工作的重中之重。目前，畢馬威在超過90%的“一帶一路”沿線國家和地區設有辦公室，服務網路覆蓋“一帶一路”全區域。
圖5：“一帶一路”專案全生命週期服務
▲ 資料來源：畢馬威分析
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