2016年第一個月，PMI仍繼續下行至49.4%，連續六個月維持在榮枯線下方，表明經濟仍有下行態勢。
不過，消費品行業PMI等細分指數大幅上升表明經濟結構變化中積極因素積聚，經濟穩中向好態勢未變。
經濟有下行壓力
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈資料顯示，2016年1月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.4%，比上月下降0.3個百分點。
“1月份PMI指數繼續回落，表明經濟增長仍有下行態勢。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。
中國物流資訊中心副總經濟師陳中濤則表示，本月指數的回落，有一定的短期性因素影響。臨近春節，企業生產經營活動節奏受到一定影響。從過去10年資料來看，1月份PMI指數有7年下降，平均降幅1個百分點。今年1月份下降0.3個百分點，沒有表現出加快回落態勢。
從分項指數來看，生產經營活動預期指數小幅下降，採購量指數、原材料庫存指數、進口指數、產成品庫存指數等都有不同幅度下降，表明企業開年的市場預期普遍比較謹慎。新出口訂單指數下降，表明出口困難仍然較大。
不過，張立群在接受中國證券網記者採訪時表示，“今年經濟形勢總體會是低開穩走的趨勢，一季度將會維持在去年四季度的水準，但未來幾個季度則都會好於一季度。全年增速應該會和2015年大體相當。”
經濟結構變化的積極因素積聚
儘管指數回落，但值得注意的是，從PMI一些細分數據中可見經濟運行中的積極變化。
國內消費對穩增長的支撐作用持續增強。資料顯示，1月份，消費品行業PMI為57.8%，較上月上升3.4個百分點，指數高於製造業整體水準8.4個行業。
受節日帶動，食品及酒飲料精製茶製造業、文教體美娛用品製造業，PMI指數達到55%以上，升幅度超過4個百分點。由此帶動小企業PMI指數上升1.2個百分點。
此外，去庫存活動持續加快。1月份，產成品庫存指數為44.6%，較上月下降1.5個百分點。總體來看，該指數去年以來一直呈回落態勢，最近三月回落加快，目前處在最近幾年來的最低水準。
陳中濤分析說，“結合細分指數來看，1月份經濟運行具有一定積極變化，穩中向好態勢繼續發展。”
仍需穩增長政策“護航”
經濟下行壓力之下，分析人士認為，供給側、需求側需要雙雙發力。
交行首席經濟學家連平在接受中國證券網記者採訪時表示，去年為穩增長採取了很多總量政策，但持續運用總量工具對結構性問題的調整效果並不見得好，反而從長期來看會助漲通脹和資產泡沫。
“應該採取更多針對性政策，財政政策和產業政策更有針對性，對結構性問題的效果也會更好。”連平說。
陳中濤則表示，針對當前形勢，宏觀調控要著力於供給側結構調整與改革，增加有效供給，通過新供給創造新需求。一方面，加快傳統行業調整、轉型，使之儘快恢復穩定，減少對經濟的下拉作用。另一方面，要進一步加快新興產業發展，使其在經濟轉型、新舊經濟增長動力轉換過程中，發揮穩增長的重要作用。
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