【本文作者陸羽仁，是香港知名財經專欄作者，慣以粵語行文。為方便大家閱讀，本編用普通話改寫。】
上週五港股大跌531點，失守28000大關和牛熊線。造成港股大插的原因，市場有兩個說法：一個是中美貿易談判未見有任何協定；另一個是內地公佈上月生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）都比市場預期查。中國1月PPI同比上升0.1%，低於預期升0.3%及上月的0.6%；1月CPI指數升1.7%，亦低於預期和上月的1.9%。
正在商討諒解備忘錄
上週五收市後，中美貿易談判陸續傳出好消息，國家主席接見美國財長努欽和美國貿易代表萊特希澤。新華社也發新聞稿講述中美貿易談判，說“中美雙方就主要問題達成原則共識，並就雙邊經貿問題諒解備忘錄進行磋商。”
美國白宮聲明就比中國的說法低調，只說中美雙方討論取得進展，但還有很多工要做。美方聚焦在結構問題上，包括強逼技術轉讓、智慧財產權、網路盜竊、農業服務業非關稅壁壘和匯率議題。
美國總統特朗普就說，可能會延長3月1日與中國談判貿易的最後限期，同時保持關稅不變，他補充道談判相當複雜。中國副總理將會在這個禮拜再去美國同美方繼續討論。
中方一直對談判表現得比較審慎，現在提到達成原則共識以及正在討論諒解備忘錄的問題，令人覺得中美雙方接近達成階段性協定。中美貿易問題複雜，要談一兩個月就達成全面協議，幾乎不可能。估計雙方會先簽一份諒解備忘錄，等如一個框架協議，然後慢慢談細節。
道鐘斯指數大升433點
美股上週五大幅造好，道鐘斯指數升443點，升幅1.8%，主因是中美貿易談判會後的樂觀消息。摩根資產管理的環球市場策略師Hannah Anderson表示，市場對中美貿易談判的期望，已經由達成全面協定轉移到美國政府不會在3月1日開始對中國商品提高關稅。
過去市場希望在特朗普定出的90日限期內，中美可以達成全面協議，現在轉移到如果美國在3月1日開始不加關稅，就意味談判最後會成功。這個市場焦點的轉移令特朗普較容易搬龍門和宣佈勝利。市場經過近一年貿易戰帶來的折騰後，如今非常期望雙方可以逐步達成協議。
上週五港股大跌531點，成交都不少，跌得有點過份。由於港股開市時，中美貿易談判仍未結束，若然說部份跌因是因為談判沒有結果，反應有點過敏，加上中國公佈的經濟數字未如理想，的確會影響市場信心。港股近期多數是先跌後彈，不向上週五那樣一沉不起，所以跌200至300點比較正常，跌500幾點就有點誇張。
部分行業或受影響
大家都期望中美可以先簽一份諒解備忘錄，然後談多一至兩個月，就可以達成全面協議。雙方接近簽諒解備忘錄，當然是好消息，但也要小心中美達成協議後對個別行業的影響。談判要達成協議，中國勢必要大量增購美國貨、減少對某些行業的補貼以及向美國產品及服務開放市場。
有傳中美討論的其中一個項目，是中國不可以再對國產電動車作大幅補貼。中國一直對購買國產電動車的車主有較大補貼，一輛十幾萬元的電動車也補幾萬元。若然雙方達成協議，中國要取消補貼的話，對中國電動車股會造成很大影響，例如主要製造電動車的比亞迪。
另一個行業是半導體。雖然大家預期中國會大幅採購美國農產品如大豆以及石油、天然氣等天然資源，但美國顯然不會滿足在這些比較低端產品的採購。據聞雙方有討論半導體產品，美國希望中國大幅增加採購美國半導體，中方就提出反建議，希望美國公司將設在馬來西亞和墨西哥的半導體工廠搬到中國，中國才會大量採購。
對此，美國懷疑這樣做會有強逼技術轉移的問題，雙方在這個問題上仍有爭論。萬一中國真的大幅增購美國半導體，將會對半導體股有影響。總括而言，中美如果能夠達成貿易協定，中國增購美國產品之餘，會對美國產品和服務開放市場，對部分內地行業會有衝擊。
雨潤食品炒“出獄”概念
另一方面，有些股份的升跌，未必與市場環境有關，更多是受企業內部因素影響，豬肉股雨潤食品就是一個好例子。雨潤食品多年以來，股價一直低迷。但是最近大半個月，股價就狂升一倍有多，由0.6至0.7港元的低位，大升至上週五的1.65港元，僅在上週五已升3.1%。當日成交也大增，金額達到5630萬港元。
再看基本分析。近期內地出現豬瘟，若然中美有協議，美國輸入的豬肉產品將會增多，對內地豬肉商構成更大競爭。按道理，豬肉股應該無運行，雨潤食品股價就暴升。歸根結柢，原來是雨潤食品的名譽主席兼董事會高級顧問祝義材被羈押了1400日之後，終於出獄。
祝義材出獄，雨潤食品領導回歸。市場炒作雨潤食品可以翻生，一個炒作方向是祝義材會將雨潤食品食品賣給國企，或者希望成為業務多元化的內地房地產集團；另一個方向是祝義材重新出任雨潤食品董事長，搞好豬肉食品經營，並且集資解決債務問題。
雨潤食品可以說是一隻“煙頭股”，暴升之後現在的市帳率都只是0.38倍。然而，雨潤食品的確是一條“鹹魚”，要賭鹹魚可以翻生，自然有相當風險。炒“出獄”概念並不常見，要炒的話，定10%止蝕是基本保命符。同時也要記住，即使定了止蝕，都未必執行得到，都是以小注玩玩宜情就可以了。
Edited by Vanessa
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