談起科創板，做了十多年投資的老王充滿了後悔，“作為一家創投公司，身邊有這麼多的好企業，而我們沒有怎麼參與，需要檢討。”
同時，老王也很興奮。“百餘家公司的招股書，我看了一小半，最大的感受就是，充滿了朝氣，充滿了活力，用一句話來形容，它們就像八九點鐘的太陽。”
老王認為，往大了說，這些公司是新經濟的代表，是“變局者”，是推動社會進步的力量；往小了說，這些公司有賺大錢的機會，“機會真的是太多了”。
近半公司研發營收比超10%
科創板，顧名思義，講究的是科技創新。
截至6月12日，科創板受理企業已經達到122家。當然，這還是剛剛起步。市場的一個疑惑是，真的有這麼多高科技的公司嗎？
已經披露招股書的122家公司用實力為科創板正名，也為自身證明。
一個資料是，這批公司普遍投入了大量的資金進行研發。據上證報資訊統計，以2018年資料為例，這122家公司的研發支出總額占營業收入比例的平均數為6.47%，中位數為8.64%，50家公司的研發支出占到公司當年總營收的10%以上，6家公司占比超過30%。
其中，研發投入最捨得的是微芯生物，公司已於6月5日成功過會。據招股書，2016年至2018年，公司研發支出占營業收入的比例分別為60.52%、62.01%和55.85%。公司主要產品西達本胺是國家一類新藥，主要用於外周T細胞淋巴瘤，共有8款自主原創新藥上市或在研。
量子通信領域的明星公司國盾量子，也一直投入大量資金進行研發，2018年的研發投入占到公司當年總營收的36.35%。公司的市場佔有率也處於絕對優勢。據披露，我國目前已建成的實用化光纖量子保密通信網路總長（光纜皮長）已達7000餘公里，其中超過6000公里使用了國盾量子提供的產品且處於線上運行狀態。
研發高投入的另一個表像是，受理企業的科研人員占比普遍較高。如連山科技、諾康達、晶晨股份、美迪西、航太宏圖等企業，科研人員比例均高於80%。據統計，122家受理企業中，研發人員占比的平均數達24%，中位數為26.7%，即超過一半的公司中，每4個員工中有1個人專職研發。
中國通號這名科創板的“巨無霸”選手，截至2018年底，共有3676名員工從事科技研發工作。招股書顯示，中國通號在軌道交通控制系統行業深耕多年，牽頭參與了CTCS中國列車運行控制系統標準的制定與核心技術的研發，並承擔了多項國家級重大科研項目，為中國高速鐵路、高原鐵路、高寒鐵路、重載鐵路、既有線提速和城市軌道交通建設提供了技術支援。截至2018年末，公司的高速鐵路控制系統核心產品及服務所覆蓋的總中標里程居世界第一。
部分公司還有院士加持，並獲得重大科技進步獎等榮譽。如國盾量子，公司發起人及重要股東潘建偉是中國科學院院士，潘建偉和公司董事長彭承志曾獲得國家自然科學獎一等獎。另據披露，微芯生物、普門科技都曾獲得國家科學技術進步獎一等獎，中國通號參與的項目曾獲得國家科學技術進步獎特等獎1次，一等獎2次，二等獎1次。
有投行人士說：“無絕活，不科創。”
高門檻保障高毛利推動高成長
作為經營性企業，研發實力最終需要體現在營業收入和利潤上，從這122家公司資料來看，多數公司表現出了較強的賺錢能力。
毛利率是一個通行的指標。據統計，122家申報企業中，2018年的毛利率的平均數是30.48%，中位數更是達到48.94%，即半數公司的毛利率接近或超過50%。毛利率最高的一批公司中，微芯生物、寶蘭德、虹軟科技、佰仁醫療等公司2018年的毛利率都超過90%。
“高毛利的背後，體現的是公司突出的科技實力，客戶願意出這個高價錢！”有接受記者採訪的券商人士表示，和傳統行業不一樣的是，部分新經濟企業的門檻特別高，“專利”或者獨有技術等保障了公司在一定時期的高毛利。
瀾起科技就是一個典型。據披露，瀾起科技2016年至2018年的毛利率分別為51.20%、53.49%和70.54%，三年來毛利率提升了19個百分點。同期，公司的營業收入分別為8.45億元、12.28億元、17.58億元，淨利潤分別為0.93億元、3.47億元、7.37億元，增長迅猛。
據查詢，瀾起科技發明的“1+9”分散式緩衝記憶體子系統框架，被JEDEC採納為國際標準，成為DDR4 LRDIMM的標準設計，公司在伺服器記憶體介面晶片這個細分市場的佔有率接近50%。
一批公司參與了國家標準或者行業標準的制定，體現出成長為行業領導者的潛質。比如，博眾精工參與制定的國家標準、行業標準等共15項，公司主要從事自動化設備、自動化關鍵零部件等產品的研發、設計、生產、銷售及技術服務，蘋果、富士康、蔚來汽車均是公司重要客戶。再如恒安嘉新，公司參與制定了15項行業標準。
高門檻的另一個體現是人均創收高。據上證報資訊統計，2018年，122家公司的人均創收平均值為135.4萬元，人均創收最高的是木瓜移動，2018年每個員工創造了2502萬元的收入，人均利潤最高的則是瀾起科技，人均利潤接近290萬元。
師夷長技以制夷，還有一批公司瞄準了進口替代的大市場。如天准科技，公司以機器視覺為核心技術、專注服務於工業自動化領域，其主要客戶包括蘋果、三星、富士康、菜鳥物流、博世集團等國內外知名企業，打破了少數國外企業對全球機器視覺行業的長期壟斷。
另如福光股份，公司以軍品技術為基礎，在國內率先推出了高精密模具成型結構的變焦鏡頭，焦距段為2.8-12mm，逐步在全世界範圍內把日系的3-9mm鏡頭全面替代。據查詢，福光股份該系列產品市場占比約30%。
憑藉著超越同行的技術，一批科創板公司的營業收入和淨利潤飛速增長。從事“視聯網”系列高清視頻通信產品的視聯動力，公司的營業收入從2016 年的1.51億元增至2018 年的11.52億元，複合增長率為176.11%，保持了較高的增長速度。睿創微納近三年的營業收入分別為6025萬元、1.56億元和3.84億元，淨利潤分別為969萬元、6435萬元和1.25億元。
這些公司奔向科創板的目的相當直接，那就是：借力加速起飛！
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