騰訊控股日前公告，就分拆騰訊音樂娛樂集團在美國獨立上市宣佈進行派息，向股東分派特別股息約2.5億港元。分拆一家子公司上市，回饋母公司股東，本是一件好事，但是騰訊卻有一部分股東分不到紅，引起軒然大波。
騰訊的分配規則分為三個檔位元，第一個檔位是持有3900股及以上的股東，每3900股股份可獲一股騰訊音樂美國預托股份，或者收取相當於一股美國預托股份發售價的現金款項。按最終發售價，騰訊音樂每股美國預托股份13美元，相當於約101.74港元。
第二個檔位是持有不到3900股，而高於1500股的股東，按500股股份的每個完整倍數收取現金分派13港元。
第三檔是持有股份少於1500股的股東，將不會獲得任何現金分派，該部分分紅將轉歸騰訊控股所有。
可以看做上述三個檔位，按照股東所持股份不同，其所享受的權益也不一樣，3900股以上擁有選擇權，3900股以下到1500股，只能選現金，1500股以下連現金都沒有。
同樣是股東，就因為持有股份數量不同，權益就有如此大不同，同股不同權是否違反法律？
證券時報·e公司記者就此採訪雪球資深投資者“歲寒”，他認為，“我覺得問題不大，1萬塊錢才一塊錢分紅，手續費都不夠。”
香港市場一位基金經理認為，“規則一般是寫到3900股以下就不分了，細化到1500股以下才去尾，算考慮的很細了”。
一位香港上市公司董秘表示，香港聯交所鼓勵上市公司制定股息政策，然後對外披露，但具體的金額，或者百分比，都是公司董事會自己定便可。上市公司可以選擇分配股權或者分紅，投資者可以自己選擇，比如滙豐銀行基本每季度派發，股東可以選擇要現金或要股份，如果股東不做任何答覆，則自動等於選擇現金。
至於一部分股東無法收到分紅，則跟碎股有關，碎股不能享受股息是常見情況。
騰訊的交易單元是每手100股，低於這個份額才會成為碎股，遠遠低於這次1500股的不分紅線。
實際上這次劃分的碎股，和騰訊交易單元沒有關係，而和對應的騰訊音樂每股美國預托股份有關，在騰訊公告中，有“零碎美國預托股份將不會分派”的字眼，3900股騰訊股份才對應一個美國預托股份，也就是說3900股以下都是碎股。
所以上述基金經理認為3900股以下就可以不分，細化到1500股以下才去尾巴已經考慮的很細緻，照顧到了中間很大一部分股東的利益。
按照目前騰訊股價311.6港元/股計算，3900股對應的是121.54萬港元，1500股對應的是46.74萬港元，也就是說持有市值121.54萬港元的股東才可以分100港元，持有市值46.74萬港元以下的股東連分到的資格都沒有。
騰訊分拆音樂板塊上市，分紅相對於騰訊市值而言，實在是太小了，目前騰訊市值2.9萬億港元，分紅比例還不到萬分之一，所以一部分股東收不到分紅。
騰訊音樂是目前國內最大的音樂平臺，擁有數位音樂版權市場將近90%的市場份額。騰訊持有騰訊音樂約58%的股權。12月12日，騰訊音樂娛樂集團在紐交所掛牌上市，開盤價14.15美元，較發行價13美元上漲8.8%，目前市值約220億美元。
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