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25家上市公司再融資批文失效 涉及擬定增融資額229億元、擬發債融資額67億元

中国财富网
2018-08-11 17:47

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截至8月10日,今年以來發佈再融資批文失效公告的上市公司已經有25家,涉及金額296億元,包括擬定增融資額229億元、擬發債融資額67億元。

投資人“慎購”

其實,再融資市場一直在火與不火之間交替輪換。火的時候一票難求,不火的時候無人問津。2016年下半年,定增市場就曾接連發生“意外”:當時,多家上市公司會向兩三百名合格投資者發出《認購邀請書》,但最後往往只換來一兩家投資人的認購響應,令融資額大為縮水。

如今,同樣遇冷的再融資市場又出現新的變化:宣佈定增批文失效,放棄推進或“換擋”另外謀篇佈局。而且,在今年以來宣佈再融資批文失效的公司中,金杯電工、鳳形股份、鵬博士的定增預案是歷經三次修訂後才宣佈失效的,星光農機則修訂了四次,東方創業更是在宣佈批文失效前拿出了5份修訂稿。

“機構不敢要了。”一位元市場仲介告訴記者,因為價格倒掛太多。比如,浙江世寶擬定的定增價為不低於12.39元/股,其最新股價僅5.01元;鳳形股份擬定的發行價為33.99元/股,其最新股價只有15.04元;哈爾斯擬定的發行價為不低於10.76元/股,目前其股價為5.79元;神州長城擬定的發行價為10.35元/股,其最新股價僅3.3元;力帆股份擬定的發行價為10.41元/股,目前其股價為5.05元;東方創業擬定的發行價為不低於18.42元/股,目前其股價為10.12元。

“市場最怕不確定性。”一家券商人士表示,在價格預期悲觀的情況下,投資人對流動性格外珍視,出手謹慎。

大股東“撤單”

與此同時,大股東也無心戀戰,頻頻“撤單”。

根據創業板公司聚光科技的定增預案,公司此次定增對象為李凱、姚堯土,兩人已經分別與公司簽署了《附條件生效的非公開發行股票認購協議》。資料顯示,李凱系公司的實際控制人王健的母親,姚堯土系公司實際控制人姚納新的父親,募資用途為補充流動資金。即便是在這種看起來定增條件均已滿足的情況下,聚光科技最終於今年2月發佈了定增批文失效的公告,理由是“由於資本市場環境的變化”。

與聚光科技相似的案例還有神州長城。在神州長城的定增預案中,發行對象為神州長城投資(北京)有限公司(認購50%,實控人一致行動人)、北京安本醫療投資控股有限公司(認購40%)、鄭積華(認購10%),募集資金淨額將用於補充流動資金及償還銀行借款。2018年1月,公司宣佈定增批文失效,理由依然是“由於資本市場環境的變化”。

與之相比,力帆股份的案例又有些特別。在公司早前推進的定增預案中,發行對象敲定了兩個,即公司控股股東力帆控股和公司總工程師、副董事長陳衛。“由於資本市場環境的變化”,2018年1月27日公司發佈了定增批復失效公告,同時表示將“儘快制定新的融資方案”,顯示出公司堅定推進再融資實現新能源汽車發展戰略的決心。果然,3個多月後的5月7日,公司發佈了2018年新的定增預案,出現了兩大變化:一是發行物件變為不超過10名的合格特定物件;二是融資額從前次的不超過22.4億元增至不超過24.8億元,增加了一個募投項目。

“這表明在目前的市場情況下,大股東不願把現金固化為限售股了。”在深圳一家私募看來,這些公司定增預案的推出一般是在一年左右之前,彼時資金流動性尚可,將資金以定增的形式轉化成股權,增值可期。但是,如今這種預期發生了改變,從而影響了定增推進行為的變化。

業績差成融資“雷區”

在這一波定增批文失效的公司中,多家公司的業績出現大幅下滑甚至虧損。

2018年第一季度虧損的華控賽格,在發審會後經營業績變化情況中稱,公司於2017年11月13日通過發審會,距離2018年3月31日尚有約5個月時間,公司近三年業績增長迅速,雖然2018年第一季度的收入及財務費用大幅增長可以合理預計,但無法合理預計最終是否會形成虧損。因此,“2018年第一季度虧損無法在發審會前進行合理預計”。

同樣,在“非公開發行股票會後事項說明”中,龍泉股份被要求說明2017年1月至9月的業績虧損情況;鳳形股份被要求說明2017年度業績虧損額擴大的情況;浙江世寶被要求說明2017年扣非後淨利同比下降71%的情況……顯示出監管層對再融資公司資訊披露尤其是風險揭示的重視。

“業績突變是市場最大的風險,將直接導致上市公司股票的二級市場表現。”深圳一位私募稱。典型案例如業績虧損額擴大的鳳形股份,公司股價在2018年1月發生了“雪崩”,3月公司宣佈定增批文失效。
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