MSCI推遲相關指數轉換 不影響A股納入進程

4月13日淩晨，國際知名指數編制公司MSCI宣佈，將把MSCI全中國指數向MSCI中國全股票指數的轉換推遲至11月26日。這一轉換原定於6月1日實施。據上證報瞭解，這一推遲決定並不影響A股在MSCI的納入進程，因此對追蹤MSCI指數的資金流入也沒有影響。

滬上某大型券商的策略分析師指出，之前MSCI納入的是MSCI中國指數，同本次調整涉及的MSCI全中國指數和MSCI中國全股票指數都不相關。“指數過渡是個比較單純的技術問題，可能是MSCI指數體系的一個內部調整。”一位熟悉指數編制的業內人士解釋道。

據公告，作為過渡的一部分，包括MSCI全中國指數、MSCI全中國IMI指數、MSCI全中國消費者需求指數在內的13個MSCI相關指數將於今年11月27日在完成轉換後暫停使用。

那麼，MSCI為何要進行這一過渡調整呢？去年1月26日，MSCI曾就“將MSCI全中國指數轉換為MSCI中國全股票指數”徵求意見。據介紹，MSCI全中國指數的編制旨在通過整合各種互補的中國指數，以代表更廣泛的中國投資機會。而MSCI中國全股票指數是基於一個綜合的中國股票資產體系。它同樣旨在代表中國的各個上市股票類別，且完全符合MSCI全球可投資市場指數的框架。由於指數計算方式的差異，這兩個指數在成分股構成和權重分配上也略有不同。

MSCI認為，實施轉換有三大好處：首先，可通過相似的目標將兩種指標方法結合起來；其次，可選擇完全受GIMI（可投資市場指數）框架控制的方法；其三，單一指數基於多種編制方法的情況與未來MSCI進一步納入A股的進程並不相符，因此應該停止。

在去年3月9日，MSCI宣佈完成徵求意見，將把MSCI全中國指數轉換至MSCI中國全股票指數，建議上述轉換於今年6月1日起生效。此後，在今年4月13日，MSCI再度宣佈，在徵求市場參與方的意見後，為了給實施轉換提供額外時間，將轉換推遲至11月26日。

國盛策略分析認為，此次轉換推遲與A股納入節奏無關：首先，MSCI全中國指數並非主流指數，跟蹤資金規模小，對A股增量資金影響最大的是MSCI新興市場指數。其次，轉換的主要目的是統一指數構建方法，並不影響MSCI今年5月擴大A股納入因數。外資流入是長邏輯大趨勢，這一點不會改變。