近期北京、深圳、山東等地方國資出手救助當地上市公司民企；監管部門集體聲喊話，發聲幫助暫時陷入困難的優質上市公司紓解股票質押困境。此前，市場一直在擔心股市連續下行，導致質押平倉被強制賣出，出現“因下跌而下跌”情況。事實上，綜合近期監管層表態穩市場、券商表態給予平倉時間上的寬限以及政策減稅措施等利好出臺，質押風險有望得到緩解。
截至10月23日，中登公司資料顯示，A股市場質押市值約為4.3萬億元，市場質押股數占總股本約為10%；19日資料顯示，兩市3485家公司存在質押，占比約98%，近乎“無股不押”。
值得注意的是，當前質押市場質押風險雖有所緩和，但在上市公司質押情況當中，存在八成股票已經被質押的情況，若股價下挫或震盪幅度過大，質押股票將面臨被強制賣出風險，股權岌岌可危。
質押市場市值規模持續縮水
據中登公司每週公佈資料，截至10月19日，兩市共有3485只個股涉及股票質押，占A股全體3554只個股的98.06%，完全沒有涉及股票質押僅有69家。據Wind資料顯示，截至10月23日，市場質押股數6427.95億股，市場質押股數占總股本10.01%，質押市值為42987.04億元，同比（9月22日）質押股數量上升近60億股，質押市值下降6000億元。
聯訊證券策略分析師廖宗魁對中國財富網表示，10月份國慶日之後的大幅下跌，很大程度上是由於股權質押引起。據華創證券策略研究報告也指出，在10月市場調整後，股權質押高爆倉風險加大，整體距平倉線安全空間減少約 20%。
如果拉大時間區間，從2018年2季度開始算起，市場質押情況呈現出質押數量上漲同時質押市值下降的趨勢更為明顯。據Wind資料顯示，截至2018年6月1日，市場質押股數6130.2億股，質押市值為59828.58億元，華創證券分析稱，近期市場質押市值減少主要是由於股價的持續下跌。
A股市場質押情況 來源：Wind
企業最高質押比超過八成
從累計質押比來看，截至10月23日，銀億股份（000981）股東將33.10億股權進行了質押，質押市值達186.37億元，質押率達82.18%。具體來看，銀億股份單筆質押市值最大的為寧波聖洲投資有限公司，單筆質押參考市值達51.51億元。
8月23日，在股價連續兩個交易日跌停後，銀億股份以籌畫資產重組申請交易停牌。截至10月23日，銀億股份仍然處於停牌狀態，停牌期間公司發佈多份關於質押處置風險提示公告，交易所也對其停牌真實停牌原因發出監管問詢函。
值得注意的是，9月12日，銀億股份發佈公告，稱公司控股股東銀億控股出現質押平倉風險，擬被動強制減持股份數量不超過3.30億股，占公司總股份的5.69%。據瞭解，因為股票尚處於停牌階段，該強制平倉尚未發生。除銀億股份以外，藏格控股（000408）、貴人鳥（603555）等15檔股票也存在較高質押風險，其股票質押比達到70%以上。
華創證券策略分析師王君指出，高質押比例的上市公司大股東將所持股份全部進行質押後無預留追加的空間，因此一旦無充裕流動性，股價下跌引起的風險將被再次放大。
累計質押股比前20的A股上市公司 來源：Wind
監管部門積極謀求化解質押風險
在多個地方國資宣佈支援當地上市企業後，22日，中國證券業協會宣佈，將組織部分證券公司共商市場化方式化解股權質押風險，首次由11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計畫，後期將引導機構形成1000億元總規模的資管計畫。此外，人民銀行同日發佈消息，宣佈新添再貸款和再貼現額度1500億元，支持小微、民營企業融資。
廖宗魁表示，紓解股權質押風險的相關政策出臺，將有利於解除由此引發的流動性風險。
博星證券研究所所長邢星認為，2018年股指波動幅度大，不少質押標的面臨平倉風險，在一定程度上影響股指的長期穩定發展。
王君也認為，監管層積極表態彰顯穩市場決心，質押風險有望受政策暖風助力而緩解。監管層已鼓勵多方力量參與化解質押風險，助於上市公司進行風險管理，從而穩定市場的預期。
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