美銀美林：較高資信評級公司股票吸引力大增

美銀美林日前發佈研報顯示，持續了20年的資信評級與市盈率的負相關“奇怪趨勢”終於出現了反轉的信號。

報告顯示，過去20年，標普500指數中有著較高資信評級（B+或以上）的公司，長期以來在動態市盈率中的表現要遠低於資信評級較低的公司（B或以下）。這意味著在收入相同的情況下，資信更好的公司股價更低。

一般而言，投資者需要為更安全的資產支付更高的價格，但在股市中這樣奇怪的現象持續了整整20年。

對此，該行分析稱，由於取得較高的公司評級要求企業有更健康的財務報表，其中資產負債率就是重要的考核指標之一。而負債率本身只會產生財務費用，對業務盈利能力本身不產生非常直接的影響，甚至有分析師提出保持較高的負債率才能給投資者帶來更多潛在利潤的看法，所以資信評級鮮有在主流的選股策略中露臉，也很少得到股票投資者重視。另外，這些年來不斷的財政和貨幣寬鬆刺激使得市場很難冷靜下來。在寬鬆的貨幣政策下，這些資信評級更低的公司展現出了更好的吸引力。

不過隨著美聯儲的不斷加息，整個市場的信貸政策已經發生了變化，市場歷史性地倒向了信用更好的公司。