上周，滬深300下跌1.28%，上證指數下跌1.13%，深證成指下跌1.28%，中小板指下跌1.33%，創業板指下跌1.89%。截至上週五，上證A股滾動市盈率、市淨率分別為16.35倍、1.77倍，均較前一周有所上升。
以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為59.18%，相比上期下降0.31個百分點。其中股票型基金倉位為88.4%，下降0.28個百分點，混合型基金倉位56.37%，下降0.32個百分點。
從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.4%，相比上期下降0.28個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位元上升0.02個百分點，至51.37%；平衡混合型基金下降0.14個百分點，至64.15%；偏股混合型基金倉位下降0.64個百分點，至83%，偏債混合型基金倉位下降1.1個百分點，至21.72%。
以淨值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.06%，相比上期下降0.17個百分點。其中股票型基金倉位為88.43%，下降0.36個百分點，混合型基金倉位68.86%，下降0.14個百分點。
綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期微降，顯示基金經理倉位元有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，本周基金倉位在九成以上的占比21.1%，倉位在七成到九成的占比30.4%，五成到七成的占比11.6%，倉位在五成以下的占比37%。本周加倉超過2個百分點的基金占比11.4%，32%的基金加倉幅度在2個百分點以內，45.3%的基金倉位元減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比11.3%。
市場上週五繼續縮量，說明沒有增量資金，目前仍是存量博弈行情，市場上的熱點板塊輪動速度加快，市場仍以結構性機會為主。從2015年以來較長期基金倉位的變動趨勢來看，基金倉位穩中有升，顯示基金經理長期對於市場看好的態度。
市場資金方面，央行上週五不進行逆回購操作，開展1年期3270億MLF操作，中標利率3.25%較上次持平。當日無逆回購到期，有1895億1年期MLF到期。Wind資料顯示，央行上周開展2400億逆回購，無逆回購到期，因此公開市場上周考慮MLF的全口徑淨投放3775億。隨著跨季時點臨近，資金價格波動大概率會上升。流動性分層的狀況尚未出現明顯改善，特別是在跨季時點附近，這一現象將會加劇。就市場流動性供給來看，央行通過公開市場操作實施“削峰填穀”仍是今年的主基調，雖然流動性分層的困擾猶在，但在總量層面，大概率不會出現較去年更為緊張的情況。
從目前已經披露年報的多家上市公司看，“業績為王”依然是社保、保險、券商、外資等大資金介入主要方向。資金繼續圍繞“獨角獸”等政策大力扶持的“新藍籌”繼續做文章，局部賺錢效應也可圈可點。具體到基金投資方面，建議投資者仍以相對積極的心態把握結構性投資機會，在風格上堅持均衡配置，價值為主。從估值水準看，大盤藍籌板塊仍具備一定的優勢，疊加目前投資者結構逐漸機構化、政策監管趨嚴、外資入境等，具備真成長、行業景氣度較高、防禦能力較強的價值股仍將主導市場。隨著年報的披露，高速成長的個股有望繼續上漲，建議搭配具備突出選股能力的成長風格基金。
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