開年不久港股接連帶來驚喜屢創新高，昨日恒生指數盤中更是高達33018.7點，為港股歷史上首次突破30000點。2018年港股走勢如何、投資機會是否可期，仍然是值得關注的問題。
2017年滬港深基金表現出色，絕大部分取得正收益。全年業績排名前十的基金中，滬港深基金多達四隻。隨著公募基金四季報披露完畢，滬港深基金的持倉變化與基金經理對港股未來佈局和展望得以呈現。
總體來看，基金經理普遍認為港股估值在全球主要市場中處於偏低水準，今年仍有上漲空間。中長期看，穩健成長，具備核心競爭力的個股，在未來會產生可持續的超額收益。理財君從四季報中整理了一些針對後市行情、配置方向的代表性見解，供大家參考。
華夏港股通精選基金經理李湘傑、黃芳：看好今年港股四大投資主線。
1、科技股，聚焦硬體，買入受益于智慧手機雙攝像頭、OLED螢幕、3D 感應及聲學升 級趨勢的相關個股。
2、互聯網，如騰訊。我們認為，中長期看騰訊還未遇到成長瓶頸，大概率能維持高速 成長。
3、汽車股，我們看好具有競爭力的國產品牌及高檔車銷售，比如吉利、廣汽及高檔車 經銷商。
4、受惠於國內供給側改革及環保限產相關的週期材料股，比如有色金屬、造紙、水泥 等品種。
交銀滬港深價值精選基金經理陳俊華：展望 2018 年，我們謹慎樂觀，我們認為自下而上優選個股的重要性更加突出。
全球範圍內，港股預計仍具估值優勢，且國內和海外投資者都有增加港股配置的需求，然而短期的資金波動和獲利了結需求，增加了港股市場的震盪，這為中長期投資者提供了好的機會。A 股方面，我們仍堅持從產業鏈研究角度，以 絕對思路為主要的選股標準，精選個股。
我們依然聚焦於兩個篩選視角：
1）消費升級， 其趨勢和內在需求將長期存在；
2）進入工業產品的全球供應鏈的中國企業，即體現其 製造能力由“大”向“強”階段發展的企業。我們將繼續勤勉盡責地積極調研，自下而上挖 掘相關標的，努力為投資人賺取穩健的回報。
前海開源滬港深龍基金經理頭曲揚：展望2018年，全球經濟平穩復蘇，通脹溫和向上， 有利於權益市場，處於估值窪地的港股具有較好的配置價值。本基金持倉將以行業龍頭股票為主，力爭獲得持續穩定的超額回報。
華泰柏瑞新經濟滬港深基金經理黃明仁、何琦：展望新的一年， 對港股抱持相對審慎樂觀的看法。
港股雖然在去年已經上漲超過 30%，不過在企業 盈利大幅改善的情況下， 恒生指數市盈率仍只有 12.57 倍，相對是價值窪地，再加上南下資金源源 不絕的買入，港股未來仍有上漲空間。目前看全球股市的風險， 來自通脹的上揚以及美聯儲等世界 各國央行加息的幅度， 若美聯儲今年持續縮表而且加息 3 次以上， 對於全球的流動性將帶來壓力， 不利於股市。
此外， 美元持續走弱而油價持續反彈， 將刺激通脹上揚，今年的選股策略會尋找有提價能力，或是能將上游原材料漲價壓力轉嫁給下游的優異企業，以應對今年通脹的風險。
寶盈互聯網滬港深基金經理張仲維：建議投資者關注以下四個投資方向。
1. 蘋果 iphone X 帶來的行業趨勢：iPhone X 最大的創新在於“Face ID”面部識別，移動端 3D 視覺在 AI 和 AR 方面帶來顛覆性、全新的使用者體驗，消費電子從此進入“AI+AR”新時代。 “AI+AR”的投資機會：硬體層面體現在電子和通訊行業，軟體層面體現在互聯網和電腦行業。 “AI+AR”將帶動電子行業中光學和聲學行業持續發展。鏡頭就是機器的眼睛，雙攝之後，3D sensing 將再次推動行業持續高速增長。
2. 特斯拉為首的新能源汽車行業帶來的投資機會：特斯拉量產 model3，海外主流車企都將 新能源汽車列為重點發展方向，而國內 2020 年 200 萬輛的產量目標在持續推進。新能源汽車和輔 助駕駛的長期趨勢帶來汽車電子化的比例提高，因此我看好的汽車電子部件增加包含：電子控制 器、攝像頭、感測器、電子儀錶板、中控屏等。
3. 網路流量持續增長帶來的投資機會：網路內容從文字轉為視頻化、視頻觀賞持續高清化、 雲計算帶來網路傳輸需求爆發，網路流量的持續高增長將帶來相關光通訊廠商投資機會。未來 5G網路、物聯網的建設也將帶動通訊廠商的業績爆發。
4. 人工智慧各行業應用落地：12 月 14 日工信部印發《促進新一代人工智慧產業發展三年行 動計畫（2018-2020 年）》。其中以智慧網聯汽車、智慧服務機器人(300024,診股)、智慧無人機、醫療影像輔 助診斷系統、視頻圖像識別、智慧語音、智慧翻譯、智慧家庭等重點產品規模化應用是行動計畫 首要目標，人工智慧將深入我們生活各方面，帶來相關的行業應用投資機會。
前海開源滬港深大消費基金經理趙雪芹：展望2018年，預計國際發達經濟體經濟穩健增長， 國內宏觀經濟結構調整持續，經濟基本面穩健，市場可能呈現結構性機會。
本基金將繼 續投資於大消費行業中的的金融服務、TMT、大消費、醫藥醫療、環保服務、通訊、互 聯網等行業，爭取繼續為投資人獲得較高的絕對收益。
中歐豐泓滬港深基金經理曹名長、盧博森、曲徑：從目前的宏觀經濟形勢來看，一季度大概率將維持2017年四季度的趨勢，因此預計貨幣政策大概率也會維持現有的尺度，較難出現明顯收緊或放鬆。
2018年美聯儲在加息方面的進程預計穩步推進，全球流動性可能會進一步收緊，不過市 場已經對其有一定的預期，預計不會對港股市場帶來較大衝擊。 投資策略方面，我們將繼續堅持自下而上的選股策略。
港股方面，2017年以來部分股票大幅上漲，我們認為在合理估值範圍內精選基本面個股及兼顧低估值高股息策略仍是較為理想的方向。
融通滬港深智慧生活基金經理何博：維持看多港股的觀點，甚至更為樂觀。
週期行業將成為 2018 年市場抓手。經歷前期調整後，週期股重啟現價、 股價齊漲的行情：
1）供給端，供給側改革和環保督查造成產能下降的同時，進入冬季供暖期的減 產進一步減少有效供應，鋼鐵、水泥、有色、玻璃等商品價格反彈；
2）需求端，金融去杠杆等導 致需求增速下滑，但需求整體上仍然是邊際擴張，地產的需求在調控的干擾下仍然持續超預期。 因此，供給和需求的缺口在不斷擴大，週期行業彈性較大。
此外仍看好金融、消費板塊，基於：
1）受益於淨息差擴大（銀行、保險）以及傳統行業盈利 恢復帶來的資產品質改善（銀行）；
2）通脹抬升及居民消費需求回暖。 值得注意的是，未來應抓住低估的大藍籌和行業龍頭。市場風格向低估值權重價值型標切換， 維持對中資銀行、保險等金融股的配置；
3）隨著中國產業升級優化，優勝劣汰使得生存下來的 企業成為龍頭，資源和比例不斷向龍頭行業傾斜，未來強者恒強的現象將不斷加劇，因此每個行 業的龍頭將成為帶領經濟增長的動力。
恒生前海滬港深新興基金經理林國輝、張勇：展望 2018 年一季度，在宏觀經濟基本面和政策的影響之下，預計市場將維持震盪上行格局。
風格預計將延續此前白馬藍籌的特徵，依然會青睞基本面優質的資產。港股隨著全球經濟復蘇、 週邊股市向好而上升的大趨勢在 18 年將保持不變。
港股的估值在全球主要市場中處於偏低水準， 香港市場的制度創新也在不斷加速，這些因素都將提升香港市場的吸引力。我們繼續堅持估值業 績匹配的投資方向。科技，消費等板塊將是配置的主線，年報業績高增長的一些板塊也會成為階 段性配置的方向。
鵬華滬深港新興成長基金經理胡東健、尤柏年：展望下一階段，我們繼續看好港股市場表現。2018 年新興市場國家經濟預計依舊處於復蘇態勢，基本面有望進一步鞏固。
其中，佔據發展中經濟體約 20%的中國的經濟依舊有望保持目前良 好態勢，並成為發展中經濟體復蘇的主要動力。國內經濟基本面向好將帶動企業盈利提升，利好港股市場。
另一方面，內外資金增加港股配置的戰略方向仍未改變。2017 年南下資金總規模超 4000 億，追平前 3 年總和。交易占比從 2015-16 年的 2.8%和 4.4%大增至 7.6%。內地也即將成為港股 最大的外地資金來源。南下資金在 2017 年內逐步調整配置結構，中資金融等估值修復潛力更大 的領域受關注程度持續上升。且更多資料和跡象顯示，機構投資者正在重返港股市場。
而港股市場在新股通、H 股全流通、同股不同權和科技股發行新規方面的努力，將顯著提高市場的長期活力，有助於提高港股估值。具體板塊方面，我們目前較為看好大週期板塊、大消費板塊、以及大 金融板塊等。
2017年滬港深基金表現出色，絕大部分取得正收益。全年業績排名前十的基金中，滬港深基金多達四隻。隨著公募基金四季報披露完畢，滬港深基金的持倉變化與基金經理對港股未來佈局和展望得以呈現。
總體來看，基金經理普遍認為港股估值在全球主要市場中處於偏低水準，今年仍有上漲空間。中長期看，穩健成長，具備核心競爭力的個股，在未來會產生可持續的超額收益。理財君從四季報中整理了一些針對後市行情、配置方向的代表性見解，供大家參考。
華夏港股通精選基金經理李湘傑、黃芳：看好今年港股四大投資主線。
1、科技股，聚焦硬體，買入受益于智慧手機雙攝像頭、OLED螢幕、3D 感應及聲學升 級趨勢的相關個股。
2、互聯網，如騰訊。我們認為，中長期看騰訊還未遇到成長瓶頸，大概率能維持高速 成長。
3、汽車股，我們看好具有競爭力的國產品牌及高檔車銷售，比如吉利、廣汽及高檔車 經銷商。
4、受惠於國內供給側改革及環保限產相關的週期材料股，比如有色金屬、造紙、水泥 等品種。
交銀滬港深價值精選基金經理陳俊華：展望 2018 年，我們謹慎樂觀，我們認為自下而上優選個股的重要性更加突出。
全球範圍內，港股預計仍具估值優勢，且國內和海外投資者都有增加港股配置的需求，然而短期的資金波動和獲利了結需求，增加了港股市場的震盪，這為中長期投資者提供了好的機會。A 股方面，我們仍堅持從產業鏈研究角度，以 絕對思路為主要的選股標準，精選個股。
我們依然聚焦於兩個篩選視角：
1）消費升級， 其趨勢和內在需求將長期存在；
2）進入工業產品的全球供應鏈的中國企業，即體現其 製造能力由“大”向“強”階段發展的企業。我們將繼續勤勉盡責地積極調研，自下而上挖 掘相關標的，努力為投資人賺取穩健的回報。
前海開源滬港深龍基金經理頭曲揚：展望2018年，全球經濟平穩復蘇，通脹溫和向上， 有利於權益市場，處於估值窪地的港股具有較好的配置價值。本基金持倉將以行業龍頭股票為主，力爭獲得持續穩定的超額回報。
華泰柏瑞新經濟滬港深基金經理黃明仁、何琦：展望新的一年， 對港股抱持相對審慎樂觀的看法。
港股雖然在去年已經上漲超過 30%，不過在企業 盈利大幅改善的情況下， 恒生指數市盈率仍只有 12.57 倍，相對是價值窪地，再加上南下資金源源 不絕的買入，港股未來仍有上漲空間。目前看全球股市的風險， 來自通脹的上揚以及美聯儲等世界 各國央行加息的幅度， 若美聯儲今年持續縮表而且加息 3 次以上， 對於全球的流動性將帶來壓力， 不利於股市。
此外， 美元持續走弱而油價持續反彈， 將刺激通脹上揚，今年的選股策略會尋找有提價能力，或是能將上游原材料漲價壓力轉嫁給下游的優異企業，以應對今年通脹的風險。
寶盈互聯網滬港深基金經理張仲維：建議投資者關注以下四個投資方向。
1. 蘋果 iphone X 帶來的行業趨勢：iPhone X 最大的創新在於“Face ID”面部識別，移動端 3D 視覺在 AI 和 AR 方面帶來顛覆性、全新的使用者體驗，消費電子從此進入“AI+AR”新時代。 “AI+AR”的投資機會：硬體層面體現在電子和通訊行業，軟體層面體現在互聯網和電腦行業。 “AI+AR”將帶動電子行業中光學和聲學行業持續發展。鏡頭就是機器的眼睛，雙攝之後，3D sensing 將再次推動行業持續高速增長。
2. 特斯拉為首的新能源汽車行業帶來的投資機會：特斯拉量產 model3，海外主流車企都將 新能源汽車列為重點發展方向，而國內 2020 年 200 萬輛的產量目標在持續推進。新能源汽車和輔 助駕駛的長期趨勢帶來汽車電子化的比例提高，因此我看好的汽車電子部件增加包含：電子控制 器、攝像頭、感測器、電子儀錶板、中控屏等。
3. 網路流量持續增長帶來的投資機會：網路內容從文字轉為視頻化、視頻觀賞持續高清化、 雲計算帶來網路傳輸需求爆發，網路流量的持續高增長將帶來相關光通訊廠商投資機會。未來 5G網路、物聯網的建設也將帶動通訊廠商的業績爆發。
4. 人工智慧各行業應用落地：12 月 14 日工信部印發《促進新一代人工智慧產業發展三年行 動計畫（2018-2020 年）》。其中以智慧網聯汽車、智慧服務機器人(300024,診股)、智慧無人機、醫療影像輔 助診斷系統、視頻圖像識別、智慧語音、智慧翻譯、智慧家庭等重點產品規模化應用是行動計畫 首要目標，人工智慧將深入我們生活各方面，帶來相關的行業應用投資機會。
前海開源滬港深大消費基金經理趙雪芹：展望2018年，預計國際發達經濟體經濟穩健增長， 國內宏觀經濟結構調整持續，經濟基本面穩健，市場可能呈現結構性機會。
本基金將繼 續投資於大消費行業中的的金融服務、TMT、大消費、醫藥醫療、環保服務、通訊、互 聯網等行業，爭取繼續為投資人獲得較高的絕對收益。
中歐豐泓滬港深基金經理曹名長、盧博森、曲徑：從目前的宏觀經濟形勢來看，一季度大概率將維持2017年四季度的趨勢，因此預計貨幣政策大概率也會維持現有的尺度，較難出現明顯收緊或放鬆。
2018年美聯儲在加息方面的進程預計穩步推進，全球流動性可能會進一步收緊，不過市 場已經對其有一定的預期，預計不會對港股市場帶來較大衝擊。 投資策略方面，我們將繼續堅持自下而上的選股策略。
港股方面，2017年以來部分股票大幅上漲，我們認為在合理估值範圍內精選基本面個股及兼顧低估值高股息策略仍是較為理想的方向。
融通滬港深智慧生活基金經理何博：維持看多港股的觀點，甚至更為樂觀。
週期行業將成為 2018 年市場抓手。經歷前期調整後，週期股重啟現價、 股價齊漲的行情：
1）供給端，供給側改革和環保督查造成產能下降的同時，進入冬季供暖期的減 產進一步減少有效供應，鋼鐵、水泥、有色、玻璃等商品價格反彈；
2）需求端，金融去杠杆等導 致需求增速下滑，但需求整體上仍然是邊際擴張，地產的需求在調控的干擾下仍然持續超預期。 因此，供給和需求的缺口在不斷擴大，週期行業彈性較大。
此外仍看好金融、消費板塊，基於：
1）受益於淨息差擴大（銀行、保險）以及傳統行業盈利 恢復帶來的資產品質改善（銀行）；
2）通脹抬升及居民消費需求回暖。 值得注意的是，未來應抓住低估的大藍籌和行業龍頭。市場風格向低估值權重價值型標切換， 維持對中資銀行、保險等金融股的配置；
3）隨著中國產業升級優化，優勝劣汰使得生存下來的 企業成為龍頭，資源和比例不斷向龍頭行業傾斜，未來強者恒強的現象將不斷加劇，因此每個行 業的龍頭將成為帶領經濟增長的動力。
恒生前海滬港深新興基金經理林國輝、張勇：展望 2018 年一季度，在宏觀經濟基本面和政策的影響之下，預計市場將維持震盪上行格局。
風格預計將延續此前白馬藍籌的特徵，依然會青睞基本面優質的資產。港股隨著全球經濟復蘇、 週邊股市向好而上升的大趨勢在 18 年將保持不變。
港股的估值在全球主要市場中處於偏低水準， 香港市場的制度創新也在不斷加速，這些因素都將提升香港市場的吸引力。我們繼續堅持估值業 績匹配的投資方向。科技，消費等板塊將是配置的主線，年報業績高增長的一些板塊也會成為階 段性配置的方向。
鵬華滬深港新興成長基金經理胡東健、尤柏年：展望下一階段，我們繼續看好港股市場表現。2018 年新興市場國家經濟預計依舊處於復蘇態勢，基本面有望進一步鞏固。
其中，佔據發展中經濟體約 20%的中國的經濟依舊有望保持目前良 好態勢，並成為發展中經濟體復蘇的主要動力。國內經濟基本面向好將帶動企業盈利提升，利好港股市場。
另一方面，內外資金增加港股配置的戰略方向仍未改變。2017 年南下資金總規模超 4000 億，追平前 3 年總和。交易占比從 2015-16 年的 2.8%和 4.4%大增至 7.6%。內地也即將成為港股 最大的外地資金來源。南下資金在 2017 年內逐步調整配置結構，中資金融等估值修復潛力更大 的領域受關注程度持續上升。且更多資料和跡象顯示，機構投資者正在重返港股市場。
而港股市場在新股通、H 股全流通、同股不同權和科技股發行新規方面的努力，將顯著提高市場的長期活力，有助於提高港股估值。具體板塊方面，我們目前較為看好大週期板塊、大消費板塊、以及大 金融板塊等。
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