自2016年11月29日觸及階段高點後，A股開始出現較大的調整。截至2017年1月19日，上證指數、深證成指和創業板指三大指數其間分別下跌5.36%、11.75%、14.86%。通過觀察滬港通及深港通資金流向，證券時報記者發現，在A股大跌的背景下，內地資金和外資選擇了截然相反的應對方式。
內地資金轉戰港股
在A股連續下跌期間，內地資金連續出逃，並通過兩市港股通管道進入港股市場。
資料顯示，自2016年12月5日（因深港通當天正式開通，為方便計算，以此為統計起點）以來，滬市港股通加深市港股通累計淨流入465.32億元，期間除了2016年12月8日淨流出13.37億元以外，其餘交易日均為淨流入。
從趨勢來看，在2016年年底A股階段觸底之際，大量的內地資金進入港股。2016年12月19日至2017年1月3日，兩市港股通淨流入金額達268.17億元，且每日淨流入金額均超過10億元。其中，2016年12月28日至30日單日淨流入金額分別為48.43億元、40.96億元、67.23億元，淨流入規模達階段高峰。
2017年年初，A股小幅反彈，流入港股的資金規模有所下降，但隨著A股再次進入調整期，兩市港股通資金淨流入規模再次加大。資料顯示，自2017年1月13日以來，兩市港股通日均淨流入金額再度超過10億元。
外資喜歡抄底A股
反觀外資，在A股下跌期間兩次抄底，採取了跟內地資金不一樣的應對方式。
2016年12月5日至2016年12月16日，A股加速下滑，上證指數累計下跌3.73%，滬股通和深股通累計淨流入131.18億元。
隨著A股短暫企穩並出現小幅反彈，外資開始慢慢“出貨”。2016年12月19日，滬股通加深股通合計淨流出5億元，淨流出態勢由此開啟。至2017年1月9日，滬股通和深股通合計淨流出58.72億元。
2017年1月10日開始，外資再度開啟抄底模式。其中，1月11日、12日、13日、17日、18日和19日，滬股通加上深股通當日資金淨流入規模均超過10億元。
外資盯上哪些個股
綜合來看，在加速下跌時，外資抄底堅決，而內地資金則按兵不動或小幅流向港股；到達階段底部的時候，外資則選擇“出貨獲利”，內地資金這時卻加大了流向港股的力度。從這一輪的比拼可以看出，外資更加聰明，且操作老練。
那麼，外資更加偏愛哪些個股呢？從深股通和滬股通每日前10大活躍股分析來看，2016年12月5日以來，共有103股成功上榜。其中貴州茅臺上榜次數達30次位居榜首，格力電器28次上榜排名第二，美的集團和中國平安均上榜27次，並列第三。另外，五糧液、海康威視、上海機場等3股上榜次數也達20次以上。
可以看出，外資追捧標的股有很高的相似性，受追捧的標的股大致具有以下幾個特點：首先，績優、高股息率，如格力電器、美的集團、五糧液、平安銀行等；其次，與QFII持倉股高度吻合，如海康威視、上海機場、中國建築等；再次，A+H股受關注，如中聯重科、中興通訊、皖通高速等。
股價表現表現方面，上述103股同期表現優於大盤。統計顯示，這103股自2016年12月5日以來平均跌幅僅為2.79%。其中，34股股價錄得正漲幅，占比33%。另外，南鋼股份、萬華化學、安徽合力等9股累計漲幅超過10%。
值得注意的是，在上述103股中，17股資金累計淨流入超過1億元，但股價卻出現下滑。如萬科A和網宿科技，兩者累計淨流入1.13億元和2.55億元，但股價卻分別下滑22.12%和20.31%。另外，格力電器累計淨流入近45億元，但同期股價卻累計下跌13.49%。
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