基金周評:基金業創新提速 新品種層出不窮

今年以來，基金業創新提速，各類化解市場波動風險的多策略基金、回應大資料時代的升級版大資料基金應運而生，新品種層出不窮。

國內首只大資料基金"銀河定投寶"，成立於2014年3月，至今已超過兩年。隨後，廣發中證百發100等基金相繼發行。這類型基金主要是基金公司與BAT等互聯網公司合作，利用股票財報、量價等資料，疊加互聯網公司的資料，定期挑選固定數量的股票，按一定權重編制大資料股票指數，並對指數複製進行跟蹤。所以，第一代大資料基金是指數型基金，基金業績的來源主要是大資料指數的收益率，其次是基金經理對指數的跟蹤程度。 2015年以來，經歷幾次股市大幅波動，第二代大資料基金應運而生，增加了倉位控制的功能。因此，第二代大資料基金一般是靈活配置型基金，倉位元調整範圍較大，期待在牛市中能夠高倉位分享收益，熊市中能夠低倉位躲避風險，這類基金業績的來源主要有兩方面：一是大資料指數的收益率，二是倉位控制帶來的收益。

大資料基金雖然是指數型基金，但是指數構建的方法和一般的量化型基金是基本相同的，第一代大資料基金資料來源包含了股票的量價指標、財務指標；此外還有合作的互聯網公司特有的資料，因此涵蓋的資料更廣。

不同於一般量化型基金模型是由基金經理或者所在的團隊共同開發，能夠熟知模型的內容，大資料基金的基金經理更多的是在指數的基礎上進行跟蹤，一般不參與指數的開發。

除了大資料基金，自去年7月份之後，股指期貨一直處於較深的貼水狀態，在量化對沖遭遇困難時，市場上凸顯了另一種類型的低風險、穩健性的基金--多策略基金。區別于傳統的單策略基金，多策略基金通常會將多種不同類型的策略組合起來以避免單一策略在特定市場中的局限性。除此之外，多策略基金策略之間的相關性較低，通過不同策略的組合可以更好地降低組合整體的波動，從而達到穩健收益的效果。

從今年一季度市場上多策略類型私募基金的收益情況可以看出，在對沖受限的情況下，多策略基金卻可以通過策略多樣性獲取不錯的收益。從海外對沖基金發展經驗來看，經過半個世紀的發展，當前規模較大的海外對沖基金大都以多策略為主。反觀我國，對沖基金行業還處於剛剛起步的階段，但長期來看，由於多策略基金的種種優勢，也會成為未來我國對沖基金的發展方向。