12月9日，光大證券公告稱，已經向香港聯交所遞交H股發行上市申請。
事實上，今年以來，廣發證券、國聯證券、中金公司等已經登陸港交所。而11月2日，興業證券公告稱，董事會同意分拆興證(香港)金融控股有限公司到聯交所上市。
僅是證券業，已經興起香港上市熱。
然而，一邊趨之若鶩，一邊遭遇“寒冬”。
據瞭解，青島銀行12月3日在港登陸，發行價格為4.75港元；12月9日，該公司股價為4.73港元，面臨破發；鄭州銀行計畫12月23日在港交所上市。境外機構投資者的“投票”並不理想。
內地金融企業赴港上市升溫
隨著光大證券9日表示已經向香港聯交所遞交上市申請材料，港股中資券商板塊有望再添一員。
根據不完全統計，今年以來聯交所迎來20家金融企業上市，其中有15家為內地企業，占比75%。而這15家當中，又有11家企業涉及銀行、保險、證券公司領域，占比55%。
其中，在下半年赴港上市的中資金融企業居多，如恒投證券、中再保險、中國華融均在10月上市；青島銀行、錦州銀行在12月登陸。
鄭州銀行12月10日開始招股，計畫12月23日港交所上市。除此之外，不少金融企業傳出計畫香港上市，如中國郵政儲蓄銀行、天津銀行、浙商銀行、招商證券等。
毫無疑問，今年是內地金融企業赴港上市加速的一年。
有分析人士指出，此次金融企業在H股登陸亦是回應“資本走出去”的背景。
民生證券銀行業研究員廖志明曾在接受採訪時表示，納入SDR可進一步提高人民幣國際化程度，提升境外人民幣需求，帶動境外人民幣業務的發展。因此可以預見，國內金融機構“走出去”將加速。
匯業證券策略分析師岑智勇表示，“作為國際市場，香港的平臺有利於內地金融企業吸納外國資金。”
但香港另一家券商分析師李迪(化名)向21世紀經濟報導記者解釋，問題在於內地金融企業急需多元化融資管道。他表示，由於內地經濟形勢下滑，無論是民營還是國營企業的不良貸款率在逐漸上升，多元化的融資管道是必需的。對於金融企業而言，當壞賬率較高的時候，就需要補充資本，所以會嘗試不同管道融資。“而今年6月正經歷股市暴跌，IPO隨之暫停，內地金融企業不得不另謀香港上市。”
據瞭解，於12月7日上市的錦州銀行募資總額為53.93億港元；於3日上市的青島銀行募資總額為42.75億港元。錦州銀行在招股書資料表示，去香港上市是打通融資管道和補充資本金的戰略步驟，所募資金將全數用於加強資本基礎，以支援業務的持續增長。而青島銀行亦是將募資全部用於補充資本金。
香港一名私募人士補充表示，從上市程式來看，香港的程式要比內地便捷，對盈利不做要求，審批流程時間較短，具有極大優勢。他還從借殼角度表示，有內地金融企業曾希望通過借殼進行上市。“由於之前借殼的企業太多，港交所對借殼上市關注度很高，希望提高借殼難度，所以很多企業不得不選擇首發上市途徑。”
據瞭解，港交所行政總裁李小加2日表示，港交所將會與香港證監會檢討上市條例，強調希望公司利用正常途徑上市，而非通過收購上市公司業務等“走後門”的方式上市。
“破發”遭遇堪憂
然而，一邊是海水，一邊是火焰。
青島銀行12月3日在港交所上市，全球發售9.9億股，發行價格4.75港元。然而，上市當日青島銀行股價盤中跌破4.75港元，12月9日收盤價為4.73港元。
而錦州銀行的招股結果則反映出認購冷淡，公開發售僅得4%認購，為今年以來最低，僅收到735份有效申請，當中逾半僅認購一手。
上述香港私募人士分析稱，跌破發行價主要有兩點原因。“這些銀行在上市之前，根據保薦機構的建議採取較高的溢價發行，因此在上市之後股價會回歸合理價格，出現下降趨勢。另一方面，如今是美聯儲加息前的關鍵時期，香港整體市場下行，大環境下出現破發也屬正常。”
但分析師們認為，主要原因在於機構投資者給予這些內地銀行股票的估值並不高。
“我認為出於板塊的原因多於市場環境原因，”前述香港分析師李迪表示，“即使在股指持續下行，但一些行業板塊仍然表現突出，雖然有可能是因為板塊輪動，但是中資金融板塊持續跑輸市場。本土投資者與國際投資者並不看好內地金融板塊，因為內地金融企業壞賬增多，投資前景比較低。”
岑智勇表示，“市場上已經有很多內銀股，現在來上市的，通常都是規模較小的內銀股。除非他們有很強的賣點，否則不容易吸引投資者。個別內銀股的PB已經低於1倍，較不少IPO更有吸引力。”
述香港私募人士告訴記者，外資大行對內銀股的評判方法。“外資機構對內地銀行的情況非常瞭解，有一套專業的評估辦法，他們看內地銀行的持續盈利能力、分佈網店、過往盈利狀況、未來發展方向。對銀行負債方面尤為關注，他們要看是出於一次性投入而產生的負債，還是因為經營狀況而產生的債務，這是最終估值的基礎。”
對於內銀股遭遇“破發”境遇，如今是否為內地金融企業走去香港上市的好時機。
岑智勇認為，如今市況不好，當下並非是好時機。“不過，時值年尾，不少公司趕在年底上市；若這些內地金融企業不上，越近年底，IPO的競爭就越大，屆時他們更難爭取到資金的認購。”
前述香港券商分析師則表示，與其說這是否為好時機，還不如說融資是內地企業的戰略性行為。“無論是否破發，集資對於他們而言是一個迫切性的行為。”
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