光大證券：出口將逐步恢復弱增長狀態

光大證券8日針對8月貿易資料評論指出，資金面改善將推動投資持續回暖，經濟企穩回升。外部經濟弱復蘇與人民幣有效匯率升值壓力減緩背景下出口將逐步恢復弱增長狀態，而內需企穩將推動進口跌幅逐步收窄。

光大證券表示，今日海關總署公佈的8月出口同比下跌5.5%，跌幅較7月小幅收窄2.8個百分點，出口跌幅收窄主要受去年低基數推動，外需依然維持較為疲弱態勢。進口同比下跌13.8%，跌幅較上月擴大5.7個百分點。進出口增速列差加大推動貿易順差再度高企，再度回升至600億美元以上，達到602.4億美元。

外需弱平穩，內部結構分化。人民幣匯率貶值尚未帶動外需出現明顯復蘇，而全球經濟出現分化帶動外需結構變化。發達國家經濟復蘇帶動外需回暖，對美國出口同比跌幅收窄0.4個百分點值1.0%，對歐盟出口同比跌幅收窄4.8個百分點值7.5%。而新興市場國家經濟形勢惡化減少從中國進口，中國對東盟出口同比在8月下跌4.6%，而上月為上漲1.4%。

內需疲弱與大宗商品價格下跌共同推動進口放緩。8月進口跌幅再度擴大，同比下跌13.8%，大宗商品價格下跌與內需疲弱是進口放緩的主要原因。8月原油進口額同比下跌41.9%，跌幅較上月擴大26.0個百分點，原油進口量同比上漲7.0%，漲幅較上月收窄22.3個百分點。隨著內需逐步回升和大宗商品價格企穩，進口跌幅有望收窄。

資金面持續改善，將推動經濟逐步企穩。7月固定資產投資到位資金增速已近回升至與投資相當水準，顯示實體經濟融資難得到緩解。隨著近幾個月信貸投放和社會融資總量的持續擴張，實體經濟資金供給明顯改善。資金面改善將推動投資持續回暖，經濟企穩回升。外部經濟弱復蘇與人民幣有效匯率升值壓力減緩背景下出口將逐步恢復弱增長狀態，而內需企穩將推動進口跌幅逐步收窄。