每週隨筆·中國鋅冶煉商減產供給端改善進行時:中國主要鋅冶煉商11月20日發佈倡議書,共十家主要的鋅冶煉廠商計畫減少2016年精鋅產量50萬噸,力爭從供應端逐步改善供需關係,避免產能過剩,盡最大努力保證行業平穩健康運行。我們認為:第一,本次減產反映出今年以來有色行業在供給端逐步出現改善的趨勢,這對行業的可持續發展具有重要意義;第二,目前鋅價已處歷史底部,接近廠商成本價,若繼續下行,恐將加速供給端的改革;第三,中長期看,需求端仍是關鍵,這一點還需觀察。
上周大宗商品價格走勢:上周金價下跌0.56%,銀價下跌0.54%,WTI價格下跌0.86%,倫銅價格下跌4.62%,美元指數上升0.51%,焦煤期貨價格下跌2.93%,全球鋼鐵指數上升1.94%,以及美國天然氣價格上升7.51%。
本周評論:金價底部震盪,美國12月加息大概率事件難進一步打壓金價,全球流動性充裕中長期支撐金價。供給方面,由於金價下跌導致全球已有黃金企業停產。短期內地緣政治風險也可望刺激金價需求,同時中國等發展中國家持續購金也推升黃金需求。中長期而言,金價已然處於底部位置,美加息後金價可望反彈。A股方面,推薦山東黃金、金一文化、剛泰控股,關注西部黃金。
基本金屬價持續下跌,但我們認為金屬價格觸底反彈即將來到:部分金屬價格已經處於2008年低位或者已經跌破低位,導致全球化的去產能以及限產保價即將開始。同時,全球主要經濟體降息週期下,流動性提升商品估值。最大利空仍是終端需求同比回落。A股方面目前基本金屬資源股股價相對較低,推薦中金嶺南、雲鋁股份、馳宏鋅鍺。中長期仍推薦加工股楚江新材(新材料)、銀邦股份(3D列印)。
小金屬:中長期看好新能源、新材料。堅定看好新能源汽車行業,下游需求大增疊加上游廠商提價,碳酸鋰價格處於上升通道,碳酸鋰行業景氣有望持續,推進天齊鋰業、贛鋒鋰業。關注3D列印的金運鐳射、銀邦股份。同時推薦紅宇新材以及金剛石產業鏈的豫金剛石。軍工材料方面看好軍工需求占比高的雲南鍺業。
組合走勢:海通組合11月走勢:海通有色組合周度上漲13.60%,申萬有色指數上漲3.31%,滬深300下跌0.75%。
經濟指標簡述:上周美國經濟資料喜憂參半,整體經濟形勢仍向好,經濟資料支援下美聯儲12月加息是大概率事件。歐元區經濟走勢仍顯波動,地緣政治問題並未加重市場悲觀情緒。中國方面,上周並未公佈重要資料。
本月推薦股票:11月組合紅宇新材(20%)、天齊鋰業(20%)、寧波韻升(20%)、楚江新材(15%)、恒順眾昇(15%)、中金嶺南(10%)。海通證券
傳媒互聯網：震盪中關注VR概念 薦5股
【中泰傳媒互聯網團隊·周觀點】本周大盤以震盪為主,但板塊輪動頻繁,大量新題材、板塊接過接力棒成為活躍龍頭,走出較大漲幅。預計大盤未來一段時間震盪整理或是大概率事件,然而熱點概念、資本動作活躍的個股仍表現出較強“賺錢效應”,值得關注。尤其推薦VR概念:遊戲本質上作為對現實生活的再次模擬,從2D到3D、從PC遊戲到主機遊戲,更逼真的現實還原、更好的遊戲效果是遊戲產業發展的始終趨勢。我們認為順應這一趨勢的VR應用到遊戲中將長期深刻地改變遊戲行業,並在長期帶來兩方面投資機會:1)空白市場帶來VR硬體換裝機會,建議關注參股VR硬體商的相關標的(華聞傳媒、順網科技、暴風科技等);2)VR內容製作,關注涉足VR產業兼具內容儲備、製作能力的相關標的(奧飛動漫、樂視網)。
推薦關注:唐德影視(IP原創及精品內容製作實力)、奧拓電子(體育優質資源合作方)、中南傳媒(線上教育實力派)、藍色游標(整合行銷龍頭公司)、奧飛動漫(打造動漫全產業鏈的龍頭)。中泰國際
資訊技術：天羅地網力保國家安全 薦8股
法國恐襲、馬里事件再度敲響國家安全的警鐘!全球恐襲事件、死亡人數、波及國家、經濟損失等指標持續增加,中國的恐怖主義指數亦不斷上升。反恐已成為國家安全的首要命題,當局必將雷霆出擊,加大對網路監控、大安防、應急指揮、專網通信、軍工等投入力度,眾多企業也將與國家一道共築安全之網。
事前防禦:“網路監控+大安防”編織起“天網+地網”。
為事前預防恐怖事件的發生,需要網路監管、大安防共同維護:1、網路監控之“天網”,可分通信骨幹網監控、網路內容輿情監管,前者即對通信網路執行通話、短信的監控,後者通過大資料進行網路內容的輿情監控、審計、電子取證等;2、大安防之“地網”,是指通過密集鋪設的攝像頭、安檢、防爆裝置,進行視頻的前端採集、後端分析運營,以期排查、監控犯罪分子及其武器。
事後處置:“應急指揮+生物識別+專網通信+軍事進攻”連袂出擊。
恐怖事件發生之後,各級部門將按照先後順序完成以下任務:1、第一時間出具應急整體調度方案,直接決定了事件規模大小和傷害程度;2、根據指紋、虹膜、語音、DNA、人臉、靜脈等生物識別技術,快速鎖定犯罪分子位置;3、組建集群專網通信方式,並根據事態需要,執行資訊化裝備支援下的軍事打擊。
投資建議:烽火通信、高德紅外、海康威視、大華股份、東方網力、飛利信、海能達、旋極信息。長江證券
生物醫藥：網路醫院或成下個熱點 薦10股
上周醫藥行業繼續上漲1.25%,同期滬深300指數上漲0.83%,醫藥跑贏0.42個百分點。醫藥子行業大部分跑贏滬深300,其中醫藥商業受處方藥網售傳聞利好刺激,漲幅最大為3.27%。我們認為,彈性較大的板塊在前期獲得較大漲幅之後存在回檔的壓力,但能夠代表行業未來發展方向的板塊長期向上的趨勢不改。
短期來看,一方面,互聯網醫療的關注度再次提高,微醫集團受衛計委委託在烏鎮試點的互聯網醫院將於近日正式開業,連接全國1500家重點醫院超過17萬的專家醫生,網路醫院是一個分診、轉診的平臺,承載著分級診療和醫生多點執業的政策意願,未來有望嫁接更多的垂直細分平臺,包括慢病管理和各類專科醫院,擊穿醫患對接的壁壘,實現線上線下融合,關注樂普、魚躍、福瑞、愛爾;另一方面,CFDA發文首次明確仿製藥一致性評價的時間限制,同時明確相應的獎懲措施,行業規範的措施將利好規範經營的創新藥、CRO公司的龍頭企業,關注恒瑞醫藥、泰格醫藥。
長期來看,我們建議關注:1)重度垂直細分領域的互聯網醫療和醫療服務供應商:樂普醫療、魚躍醫療、福瑞股份、和佳股份、愛爾眼科;2)佔領學術至高點的精准醫療龍頭:安科生物、北陸藥業;3)創新研發龍頭和海外市場先鋒:恒瑞醫藥、華海藥業;4)估值合理或低估,基本面醞釀積極變化的企業:昆藥集團、雲南白藥、華蘭生物、東誠藥業。平安證券
機械軍工：關注國企改革的機遇 薦5股
經濟和政策觀察:財政部公佈1-10月國有企業利潤同比降幅擴大至9.8%;近期高頻資料顯示大中城市的房地產銷售同比增幅繼續收窄,而“樓市去庫存”政策預期提升。國務院常務會議提出加快企業技術升級改造,啟動一批重大技改升級工程。
市場表現分析:上周市場震盪上行,滬深300指數上漲0.75%,創業板綜指上漲4.62%;機械設備板塊上漲5.32%,國防軍工指數下跌4.35%。
機械觀點與組合:機械產品需求總體疲弱、分化明顯,我們維持機械行業“持有”評級。十八屆五中全會提出五大發展理念,其中,創新被列為首位,從中期來看,機械行業核心的投資機會在於尋找行業成長機會和企業創新精神結合的優秀企業。從細分板塊來看,我們建議關注自動化裝備/工業4.0、鐵路/核電/汽車後市場、節能環保裝備,機械成長組合為:黃河旋風、東富龍、巨星科技、神州高鐵、康尼機電、應流股份、天奇股份、南方泵業、開山股份;改革主題方向,我們建議關注混合所有制改革,機械價值組合為:中集集團、大冷股份、上工申貝。近期我們重點研究問題包括:電梯行業轉型發展研究、智慧裝備專題研究一(工業機器人)、智慧裝備專題研究二(家庭服務機器人)。
軍工觀點與組合:近期解放軍報連續發文談軍隊改革,令市場對後續的軍隊改革預期升溫,再加上因ISIS 恐怖襲擊事件為全球安全局勢帶來較大威脅,軍工股表現較強,中證軍工成份上漲約5.85%。投資軍工行業的大邏輯未變:國防軍事變革對行業影響深重,軍隊改革帶來的國防現代化需求增長,軍民融合政策推進軍用技術向民用領域滲透帶來行業規模化發展空間,國防工業體系改革帶來的產業格局、機制變化等等,我們仍然關注變革帶來的一系列變化,尋找受益於這些變革的公司。後續行業催化劑主要包括:軍隊改革、航空航太行業產業規劃及政策、軍工企事業單位改革、周邊局勢變化等等。建議關注中航光電、中直股份、國睿科技、四川九洲、航太發展等公司。廣發證券
軟體：關注兩大不確定因素 薦6股
上周(11.16-11.22)Wind軟體與服務指數漲幅為4.8%,而同期滬深300指數跌幅為0.8%,電腦板塊在經歷了一段時間的震盪後繼續上漲,跑贏大盤。在經歷法國恐怖襲擊、以及融資新規公佈對短期新增資金入市影響,市場並沒有出現大幅下探,而是在經歷了一定波動後又轉為升勢,顯示投資者情緒仍然較高,資金持續入市。
近期可能對市場波動產生影響的因素,一是外部環境方面12月16-17日的美聯儲加息與否,二是《進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》發佈推進向創業板轉板試點,以及媒體傳出證監會主席肖剛推進明年三月前完成註冊制改革,市場可能會擔心對供求關係產生影響。
上周VR概念投資熱度不減,虛擬實境不僅是逼真的三維感觀,更是一種新的人機交互計算平臺,而深度交互對生物識別技術提出較高要求,可以說是人工智慧領域應用場景的又一拓展。我們看好人工智慧的發展前景,其中人臉識別和語音辨識是有望最先進入大規模產業化應用的領域。此外,一方面近期安防事件持續發酵,另一方面高層發文力挺城市智慧化發展,我們看好智慧城市民生大資料應用,智慧安防和智慧交通大資料深化應用前景廣闊。
我們看好行業從自動化和資訊化向智慧化時代演進的趨勢,這是人口紅利下降背景下的中長期投資邏輯。沿著這條線,推薦以下板塊和標的:(1)雲計算開始落地,IDC最先受益,推薦有絕對稟賦優勢的在滬IDC龍頭寶信軟體,以及網宿科技;(2)隨著對資料價值的認可,資訊安全越來越受重視,推薦龍頭啟明星辰、綠盟科技,建議關注美亞柏科;(3)互聯網金融是目前大資料變現最成熟的商業模式之一,推薦潤和軟體、中科金財;(4)人工智慧和智慧製造是未來發展趨勢,以及資訊化推動我國製造業升級的關鍵,帶動GDP增長,推薦科大訊飛、佳都科技、寶信軟體、鼎捷軟體。
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