環保因素提振 滬鉛期價再創新高

在20000元/噸關口盤整兩周後，滬鉛期貨主力1807合約昨日再度發力，盤中一度創下逾七個月新高20680元/噸。分析人士表示，環保因素疊加滬鉛庫存維持低位運行，刺激滬鉛期價大漲。不過，考慮到國內下游實際需求較淡，期價上行空間或受限制。

期價走勢強勁

週二，滬鉛期貨走勢強勁，主力1807合約盤中最高觸及20680元/噸，創下2016年12月16日以來新高，盤終收報20600元/噸，漲710元/噸或3.57%，領漲國內商品期市。伴隨價格的走高，日內該合約倉量齊升，成交量、持倉量分別增18萬手、18576手至22.9萬手、96968手。

瑞達期貨分析師表示，為期1個月的中央環保督察“回頭看”近日正式啟動，目前督察組已陸續進駐黑龍江、寧夏、河南、河北等省份。此外，據上海有色網（SMM）報導，6月18日起在河北全省開展涉酸企業排查整治“雷霆2018”專項行動受整治行動影響，當地再生鉛小型煉廠已全部停產，大型再生鉛煉廠生產亦受到限制，某持證企業表示再生鉛產量將減少至少三成。

外盤方面，美元再度重返94關口，倫鉛價格飆漲，也助推滬鉛價格走升。方正中期期貨有色金屬組王駿表示，對伊朗的貿易制裁削弱了伊朗鉛精礦的供給引發外盤炒作，相較之下，國內下游廠商不堪重負造成滬倫比持續走低。

現貨方面，6月5日SMM現貨1#鉛報價為20500-20600元/噸，均價較上一交易日上漲350元/噸。據SMM報導，期盤強勢上行，加之再生鉛市場環保加劇，持貨商散單挺價出貨，下游市場詢價尚可，但實際採購仍偏觀望，散單市場高價成交困難。

需求端有望形成掣肘

展望後市，中信期貨分析師表示，滬鉛庫存維持低位運行，且環保風暴再起，導致供給與需求同時收縮，但庫存單無量，現貨供給緊張，且短期並無緩解態勢。部分再生鉛廠點火複產由於環保因素後推，加之央視曝光，還原鉛廠與電池廠成驚弓之鳥，大型電池廠江蘇理士遭環保約談，江西電池廠停產整頓，連帶金洋、震宇、源豐停爐停產，供給端形勢依然嚴峻利好鉛價。

瑞達期貨分析師認為，美元指數下滑，加之環保督查“回頭看”，各地再生鉛生產受限，有望吸引多頭借勢回頭。操作上，建議保守者離場觀望為宜，激進者可背靠20400元/噸之上逢低做多，入場參考20500元/噸，目標關注20800元/噸。

王駿則認為，雖然鉛價重返高位，不過，國內下游實際需求較淡，尤其是電池價格未能成功跟上鉛價上行的腳步，電池廠商的利益嚴重受損。整體來看，鉛市上行動能欠缺，外盤轉強，容易出現寬幅震盪的行情。