宏觀資料陸續發佈 國債期貨靜待靴子落地

據上海證券報3日報導，隨著8月份宏觀資料開始披露，期債本周遭遇過山車般的行情，周初再度遭遇調整，此後則出現了一波小幅反彈。雖然市場情緒略微轉暖，但真正考驗來自下周的物價資料。

本周國債期貨延續了此前的調整態勢，一度震盪收斂。但是週二受到宏觀資料好於預期的消息影響，再度遭遇調整，當日十年期和五年期主力合約皆創出本輪最大調整幅度。

全周來看，五年期國債期貨主力合約跌0.21%，收報101.305點，而十年期國債期貨主力合約收報100.740點，跌0.40%。

對於8月PMI資料，多家券商給出了各自觀點。中信證券在最新的研究報告中指出，PMI資料與近期公佈的8月工業企業利潤明顯改善表現一致，顯示出宏觀資料回暖升溫態勢，再度印證經濟穩健復蘇邏輯。而貨幣政策受制于美聯儲加息預期增強、人民幣貶值壓力以及金融杠杆高企等因素制約，穩健中性趨向不變，債市的調整仍未結束。

“製造業PMI顯示短期內經濟邊際改善動能有限，且兩項PMI資料背離。因此，銀行間債券收益率企穩，國債期貨亦繼續顯現回暖跡象。經歷前期調整之後，隨著資金利率等負向衝擊淡化，期債調整或接近尾聲。”國泰君安期貨分析師王洋認為。

混沌天成期貨分析師季成翔表示，應該關注8月宏觀資料整體傳遞的信號，雖然對PMI資料理解略有差異，但是下周PPI和CPI會給市場更多指引，期債走勢目前並不明朗。

“目前來看，大家普遍預期CPI資料會在1.6%至1.7%，但是從8月微觀資料看，物價走高概率大，因此存在超預期因素。”季成翔表示。

國金證券分析師徐陽認為，本周公開市場操作對流動性淨回收，疊加PMI資料超預期，對貨幣政策進一步寬鬆預期也形成打擊。不過，在整體經濟下行壓力依然較大的前提下，長端利率大幅上行概率不高，在十年期國債收益率接近2.8%時，仍可對國債進行配置。