10月31日，人民幣對美元匯率中間價設在6.9646元，續創2008年5月中旬以來的逾10年新低，離7元整數關口又近了一步。而在蓄勢多月之後，10月30日，美元指數完成向上突破，打開繼續上行空間，非美貨幣恐將普遍承壓。在此背景下，央行31日一早宣佈，將於11月7日在香港發行兩期央票。這將是央行首次發行離岸央票。在當下來看，其意義不光在於豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣債券收益率曲線，更重要的可能是為穩定人民幣匯率又添了一種利器。
30日，美元指數收報96.99，再漲0.31%，盤中一度站上97關口，一舉超過了8月15日高點96.99，再創2017年6月28日以來的新高。分析人士稱，美歐經濟增長的差異趨於擴大，鞏固美元指數上行的基本面支撐。資料顯示，美國10月大企業聯合會消費者信心指數137.9，超過預期的135.9,暗示短期內經濟可能持續強勁增長。而歐元區第三季度經濟增速低於預期。
外匯市場人士稱，美國經濟繼續保持強勁增長，為美聯儲繼續穩步加息提供了有力的基本面依據，而與此同時，一些市場參與者翹首期盼的歐洲和日本加速復蘇的跡象並沒有出現，全球經濟表現的分化特徵依舊明顯，相對其他主要經濟體的增長優勢及利差優勢，支持美元繼續走強，市場對此的預期正重新修正，美元指數脫離6月以來的震盪運行區間變得順理成章，預計美元指數仍有進一步上行空間。
美元是全球外匯市場的基準貨幣，美元強，則非美貨幣弱，人民幣亦難例外。市場人士稱，人民幣匯率主要是由市場力量決定的，在美元階段性走強背景下，人民幣對美元雙邊匯率存在波動下行的勢頭；近期人民幣對美元有所貶值，在一定程度上正是人民幣定價更加市場化、匯率彈性進一步增強的體現。
不過，人民幣匯率波動也是有底線的。針對外匯市場出現的波動，6月份以來，央行及外匯局相關負責人已多次發表看法，他們在不斷重申一個基本的觀點——既保持匯率彈性，又堅持底線思維。
所謂“既保持匯率彈性，又堅持底線思維”，就是既尊重市場運行趨勢，又要適時過濾市場波動中的非理性成分。
近日，央行副行長、國家外匯局局長潘功勝表示，已經並將繼續積極採取宏觀審慎政策等措施來穩定外匯市場預期。他還告誡那些試圖做空人民幣的勢力，“幾年之前我們都交過手，彼此也非常熟悉，我想我們應該都記憶猶新。”
6月以來，央行等部門先後通過“喊話”、上調遠期售匯業務的外匯風險準備金、暫停執行上海自貿區分賬核算單元（簡稱FTU）的三個淨流出公式、重啟逆週期因數、加大對外匯違法違規行為的打擊等多種舉措，穩定外匯市場平穩運行。
此次央行到香港市場發行央票，也可看做是其中一環。
10月31日，央行公告稱，將於11月7日（週三）通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，招標發行2018年第一期3個月期和第二期1年期中央銀行票據，發行量均為100億元。這是央行首次在香港發行央票。
在業內人士看來，此舉將為人民銀行管理離岸人民幣流動性，進而在必要時穩定流動性匯率提供了一種直接的工具。央行發行央票是回籠流動性。由於離岸市場人民幣“池子”裡面的“水”本來就要少於在岸市場，如果發行央票抽走一部分“水”，離岸人民幣“池子”的水量就會減少，利率就會相應走高，無論是從提高做空的財務成本，還是提升人民幣的利差吸引力的角度來說，這都有望對離岸人民幣匯率提供一定的支援。
此前，央行貨幣政策委員會委員馬駿就稱，央行票據是流動性管理工具之一；今後人民銀行也可以通過發行央票來調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。
央行相關人士曾多次表示，人民銀行在穩定外匯市場方面已積累了豐富的經驗和充足的工具，有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。從離岸央票的創設和發行來看，此言不假，若有必要，未來可能還有更多政策工具出現。
總之，人民幣匯率走勢距離有效企穩可能還有一個時間過程，但是方向明確，在基本面支撐、逆週期調節的呵護下，人民幣匯率不會發生失控性的貶值，企穩只是時間問題，市場也應理性看待人民幣時而升值、時而貶值的現象。
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