隨著人民幣對美元匯率逼近7元的關口，投資者紛紛押注中國當局最終會讓人民幣跌破歷史水準。但他們同樣也相信，中國政府不會允許像過去市場崩盤時做出的投降。
自今年3月中美貿易戰實施的徵收針鋒相對的關稅以來，人民幣兌美元匯率已下跌了10%，並一直在逼近10年來最低的心理關口。
儘管中國央行並未直接干預匯市以阻止人民幣兌美元走強的跌勢，但它已發出信號，不會允許過度的波動。政策內部人士告訴路透，當局將對抗人民幣的快速貶值。
不過，來自外匯儲備和商業銀行業務的資料顯示，資本外流正在增加，可能是因為投資者押注人民幣貶值。
三菱日聯金融集團（MUFG）駐香港的東亞全球市場研究主管Cliff Tan表示:“在中國，人們想對沖自己的風險是很自然的。”
“這是資本外流增加的跡象，但不是資本外逃的跡象。他們最終可能不得不進一步收緊資本管制。”
幾乎沒有人預計2015-2016年的拋售會重演，那次拋售導致中國股市暴跌，人民幣匯率在17個月內下跌11%。當時實施的嚴格資本管制仍在實施，企業的外債減少。如果需要捍衛人民幣的話，中國仍有3萬億美元的外匯儲備。
然而，在一場貿易戰導致今年中國內地股市價值縮水四分之一的背景下，美國國債收益率上升，且國內貨幣政策寬鬆，意味著投資者並不盲目相信人民幣的穩定。
今年迄今，中國商業銀行已向市場注入281億美元資金，與2017年吸納美元形成鮮明對比。9月，這些銀行淨向零售商出售了176億美元的外匯，為15個月以來最多的一次。
荷蘭國際集團批發銀行（ING Wholesale Banking）大中華區經濟學家Iris Pang表示:“這些資料表明，包括進口商在內的許多本地人認為，隨著美元進一步走強，人民幣將走弱。”
總部位於波士頓的伊頓萬斯管理公司（Eaton Vance Management）全球收益部門聯席主管斯坦恩（Eric Stein）說，過去五個月左右，他的團隊一直在做空人民幣。斯坦恩管理著約200億美元的資產。
他表示：“中國目前的政策偏好是小幅走軟，而不是大幅走軟。這可能會成為增加空頭頭寸的動力。”
該公司駐倫敦的投資專家Graziano Creperio表示，近幾個月來，做空人民幣交易一直是M&G (Lux) 動態配置策略的有效對沖手段。
該基金資產淨值為105億美元，其中約6%是做空人民幣，保護了該基金在中國股市2%的多頭倉位。
Graziano Creperio表示：“我們對股市非常樂觀……如果我們認為過於樂觀是錯誤的，那麼我們就會預期人民幣會貶值。我們只是以一種小小的方式進行對沖，但至少它給予了一點緩衝和保護。”
在期權和遠期市場，儘管中國推高了融資成本，使投機者做空人民幣變得更加昂貴，但對人民幣兌美元的匯率不久將達到7元的押注一直在上升。
然而，到目前為止，資金流入規模不大。中國今年的外匯儲備只花了530億美元左右，與2015年和2016年消耗的萬億美元相比，只是九牛一毛。
花旗集團中國外匯策略師Lu Sun表示：“從我們與企業的談話中，我們沒有感覺到企業的恐慌。有通過銀行流出的資金，但最近幾個月每月流出的資金約為100億美元，相比之下，2015年末每月流出的資金約為1000億美元。”
同時，央行對看跌人民幣的勢力的言語並不婉轉。
央行副行長潘功勝在上週五表示：“那些試圖做空人民幣的人，幾年前我們曾經交過手，彼此非常熟悉。我想我們都對此仍然記憶猶新。”
來源：CNBC, 譯者：Jennifer Lu
自今年3月中美貿易戰實施的徵收針鋒相對的關稅以來，人民幣兌美元匯率已下跌了10%，並一直在逼近10年來最低的心理關口。
儘管中國央行並未直接干預匯市以阻止人民幣兌美元走強的跌勢，但它已發出信號，不會允許過度的波動。政策內部人士告訴路透，當局將對抗人民幣的快速貶值。
不過，來自外匯儲備和商業銀行業務的資料顯示，資本外流正在增加，可能是因為投資者押注人民幣貶值。
三菱日聯金融集團（MUFG）駐香港的東亞全球市場研究主管Cliff Tan表示:“在中國，人們想對沖自己的風險是很自然的。”
“這是資本外流增加的跡象，但不是資本外逃的跡象。他們最終可能不得不進一步收緊資本管制。”
幾乎沒有人預計2015-2016年的拋售會重演，那次拋售導致中國股市暴跌，人民幣匯率在17個月內下跌11%。當時實施的嚴格資本管制仍在實施，企業的外債減少。如果需要捍衛人民幣的話，中國仍有3萬億美元的外匯儲備。
然而，在一場貿易戰導致今年中國內地股市價值縮水四分之一的背景下，美國國債收益率上升，且國內貨幣政策寬鬆，意味著投資者並不盲目相信人民幣的穩定。
今年迄今，中國商業銀行已向市場注入281億美元資金，與2017年吸納美元形成鮮明對比。9月，這些銀行淨向零售商出售了176億美元的外匯，為15個月以來最多的一次。
荷蘭國際集團批發銀行（ING Wholesale Banking）大中華區經濟學家Iris Pang表示:“這些資料表明，包括進口商在內的許多本地人認為，隨著美元進一步走強，人民幣將走弱。”
總部位於波士頓的伊頓萬斯管理公司（Eaton Vance Management）全球收益部門聯席主管斯坦恩（Eric Stein）說，過去五個月左右，他的團隊一直在做空人民幣。斯坦恩管理著約200億美元的資產。
他表示：“中國目前的政策偏好是小幅走軟，而不是大幅走軟。這可能會成為增加空頭頭寸的動力。”
該公司駐倫敦的投資專家Graziano Creperio表示，近幾個月來，做空人民幣交易一直是M&G (Lux) 動態配置策略的有效對沖手段。
該基金資產淨值為105億美元，其中約6%是做空人民幣，保護了該基金在中國股市2%的多頭倉位。
Graziano Creperio表示：“我們對股市非常樂觀……如果我們認為過於樂觀是錯誤的，那麼我們就會預期人民幣會貶值。我們只是以一種小小的方式進行對沖，但至少它給予了一點緩衝和保護。”
在期權和遠期市場，儘管中國推高了融資成本，使投機者做空人民幣變得更加昂貴，但對人民幣兌美元的匯率不久將達到7元的押注一直在上升。
然而，到目前為止，資金流入規模不大。中國今年的外匯儲備只花了530億美元左右，與2015年和2016年消耗的萬億美元相比，只是九牛一毛。
花旗集團中國外匯策略師Lu Sun表示：“從我們與企業的談話中，我們沒有感覺到企業的恐慌。有通過銀行流出的資金，但最近幾個月每月流出的資金約為100億美元，相比之下，2015年末每月流出的資金約為1000億美元。”
同時，央行對看跌人民幣的勢力的言語並不婉轉。
央行副行長潘功勝在上週五表示：“那些試圖做空人民幣的人，幾年前我們曾經交過手，彼此非常熟悉。我想我們都對此仍然記憶猶新。”
來源：CNBC, 譯者：Jennifer Lu
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