9月，煤市在淡季再度“瘋狂”。9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報692元/噸，再創今年以來新高。市場人士指出，就目前形勢來看，今年冬儲備貨很有可能提前進行，四季度國內動力煤價格或迎新一輪上漲。
煤炭供應釋放受限
9月18日，中國太原煤炭交易價格指數顯示，當期綜合交易價格指數為139.66點，環比上漲0.42%，為7月10日以來，“太原指數”連續第十周上漲。
“現在的情形是有錢還不一定拿得到貨。”一位市場人士表示，目前貿易商們紛紛看漲煤價，捂盤惜售的情況比較普遍，不報價不出貨坐等煤價突破700元大關，這樣更加劇了市場的緊張，部分下游使用者四處找煤。
“我們公司年初以來一直處於停產狀態，可惜沒趕上這波上漲行情。”山西一位多年從事煤炭生意的張某向記者表示，“煤價近期漲的是比較快，我們這塊的煤價環比漲了20%多。晉北近期港口貿易商找煤明顯增多，總體上我們對後期走勢樂觀。”
同時，9月18日，榆陽、橫山、神木、府穀等地煤礦進一步上調了煤價，上調幅度均在10-25元/噸。其中，榆陽區個別煤礦甚至一次性上調煤價42元/噸。
“近期，動力煤市場可以用瘋狂來形容，尤其是環渤海和江內地區，價格呈跳躍式的上漲，總體漲幅都在30元以上，動力煤貿易商的春天突然來了。”找焦網首席分析師李廷表示，去年此時至今，動力煤價格經歷了三波大的上漲。第一次高點出現在去年11月上旬，CCI5500達到747元/噸；第二次高點出現在今年3月中旬，CCI5500達到692元/噸；第三波就是目前這次，高點或許還在遠處。
李廷表示，當前煤價上漲，主要是由於發電耗煤持續快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產能釋放受到抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手，將前期出臺的釋放煤炭產能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產能先行釋放，之後再在限期時間之內完成產能置換任務。
多措並舉“去、保、穩”
實際上，發改委多次公開表態，要保供應穩價格，將煤價控制在合理區間，積極出臺釋放煤炭產能、增加煤炭供應、加大港口調運、調整上網電價等一系列的措施。
近日，發改委起草了《關於建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度指導意見及相關考核辦法》（徵求意見稿）。根據方案，我國將科學確定煤炭最低庫存和最高庫存，以避免價格出現大幅波動。有消息稱，此制度將在9月底前推行，對於平抑煤價“過山車”將起到積極作用，促使煤價最終回歸合理區間。
太原煤炭交易中心相關人士指出，當前煤炭在去產能與保供應、穩價格工作中應統籌處理好五方面的關係。一是去產能與保供應方面。當前煤炭去產能要以僵屍企業為主，儘量減少生產煤礦的退出。從長遠看，要建立去購掛鉤、去建掛鉤的機制，對東北三省和西南重慶、四川、貴州、雲南及華中湖南、湖北、江西等今冬煤炭保供有一定壓力和一定難度的地區，要先落實有量有價有運力保障的中長期合同。同時，要規劃建設煤炭儲運設施，提高社會存煤和電廠存煤能力。
二是治理違規行為、消除安全隱患與保供應。治理違法違規對煤炭行業來說是短痛常利的。當前，嚴格來講煤炭供應不應該出現緊張，煤炭價格也完全有條件穩定在綠色期間之內。當前一部分煤炭企業存在違規行為，有些違規行為比較嚴重，必須採取停產整頓的辦法，堅決治理違規行為，從嚴治理超能力生產，從嚴治理不安全生產，不能以集中停產等消極方式來應對安全生產環保等各種監管檢查，要在正常生產狀態下查找和整改各種問題隱患。三是現有產能和發展優質產能。按照增減掛鉤、減量置換的要求，各地要用好用足產能置換指標交易政策。規劃內符合條件的優質產能煤礦要加快核准，加快核增、加快建設、加快減量置換，引導落後產能主動退出，加快釋放優質產能。四是去產能與兼併重組。去產能不是為了簡單關閉一批礦井，最終目的是推動產業結構優化轉型升級取得實質性進展。五是去產能與長效機制。要通過完善考核辦法和考核機制，大幅度提高中長協比重，調峰產能、儲備產能和減量化生產制度，是去產能的配套措施，要針對需求可能出現的波動，科學確定調峰產能和儲備產能。
煤炭股仍存投資機會
中信建投煤炭行業首席分析師李俊松認為，供給收縮加上貿易商投機性補庫存導致煤炭價格維持高位，將支撐上市公司業績。煤炭、鋼鐵等週期類個股今年以來均跑贏大盤，環保約束、供給側改革、低估值，以及業績超預期是支撐行情的主要邏輯。週期行業將在供需不斷平衡中繼續分化，具備堅實業績的股票具備超額收益。
中泰證券認為，8月份全國原煤產量2.91億噸，產量環比減少361萬噸。動力煤受露天礦征地、礦難安監等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進入檢修期，煤價呈現淡季不淡的態勢。下半年動力煤均價預計超過上半年，將提振動力煤企業的業績。煤-焦-鋼產業鏈上，由於盈利豐厚的鋼廠開工率維持高位，對“雙焦”需求旺盛，而受環保因素影響較大的焦炭庫存低位，焦煤價格也有繼續上漲動力。三季度相關公司業績將實現環比提升，因此四季度初可能存在一波比較好的投資機會，主要看好低估值及國企改革催化的煤炭股。
煤炭供應釋放受限
9月18日，中國太原煤炭交易價格指數顯示，當期綜合交易價格指數為139.66點，環比上漲0.42%，為7月10日以來，“太原指數”連續第十周上漲。
“現在的情形是有錢還不一定拿得到貨。”一位市場人士表示，目前貿易商們紛紛看漲煤價，捂盤惜售的情況比較普遍，不報價不出貨坐等煤價突破700元大關，這樣更加劇了市場的緊張，部分下游使用者四處找煤。
“我們公司年初以來一直處於停產狀態，可惜沒趕上這波上漲行情。”山西一位多年從事煤炭生意的張某向記者表示，“煤價近期漲的是比較快，我們這塊的煤價環比漲了20%多。晉北近期港口貿易商找煤明顯增多，總體上我們對後期走勢樂觀。”
同時，9月18日，榆陽、橫山、神木、府穀等地煤礦進一步上調了煤價，上調幅度均在10-25元/噸。其中，榆陽區個別煤礦甚至一次性上調煤價42元/噸。
“近期，動力煤市場可以用瘋狂來形容，尤其是環渤海和江內地區，價格呈跳躍式的上漲，總體漲幅都在30元以上，動力煤貿易商的春天突然來了。”找焦網首席分析師李廷表示，去年此時至今，動力煤價格經歷了三波大的上漲。第一次高點出現在去年11月上旬，CCI5500達到747元/噸；第二次高點出現在今年3月中旬，CCI5500達到692元/噸；第三波就是目前這次，高點或許還在遠處。
李廷表示，當前煤價上漲，主要是由於發電耗煤持續快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產能釋放受到抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手，將前期出臺的釋放煤炭產能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產能先行釋放，之後再在限期時間之內完成產能置換任務。
多措並舉“去、保、穩”
實際上，發改委多次公開表態，要保供應穩價格，將煤價控制在合理區間，積極出臺釋放煤炭產能、增加煤炭供應、加大港口調運、調整上網電價等一系列的措施。
近日，發改委起草了《關於建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度指導意見及相關考核辦法》（徵求意見稿）。根據方案，我國將科學確定煤炭最低庫存和最高庫存，以避免價格出現大幅波動。有消息稱，此制度將在9月底前推行，對於平抑煤價“過山車”將起到積極作用，促使煤價最終回歸合理區間。
太原煤炭交易中心相關人士指出，當前煤炭在去產能與保供應、穩價格工作中應統籌處理好五方面的關係。一是去產能與保供應方面。當前煤炭去產能要以僵屍企業為主，儘量減少生產煤礦的退出。從長遠看，要建立去購掛鉤、去建掛鉤的機制，對東北三省和西南重慶、四川、貴州、雲南及華中湖南、湖北、江西等今冬煤炭保供有一定壓力和一定難度的地區，要先落實有量有價有運力保障的中長期合同。同時，要規劃建設煤炭儲運設施，提高社會存煤和電廠存煤能力。
二是治理違規行為、消除安全隱患與保供應。治理違法違規對煤炭行業來說是短痛常利的。當前，嚴格來講煤炭供應不應該出現緊張，煤炭價格也完全有條件穩定在綠色期間之內。當前一部分煤炭企業存在違規行為，有些違規行為比較嚴重，必須採取停產整頓的辦法，堅決治理違規行為，從嚴治理超能力生產，從嚴治理不安全生產，不能以集中停產等消極方式來應對安全生產環保等各種監管檢查，要在正常生產狀態下查找和整改各種問題隱患。三是現有產能和發展優質產能。按照增減掛鉤、減量置換的要求，各地要用好用足產能置換指標交易政策。規劃內符合條件的優質產能煤礦要加快核准，加快核增、加快建設、加快減量置換，引導落後產能主動退出，加快釋放優質產能。四是去產能與兼併重組。去產能不是為了簡單關閉一批礦井，最終目的是推動產業結構優化轉型升級取得實質性進展。五是去產能與長效機制。要通過完善考核辦法和考核機制，大幅度提高中長協比重，調峰產能、儲備產能和減量化生產制度，是去產能的配套措施，要針對需求可能出現的波動，科學確定調峰產能和儲備產能。
煤炭股仍存投資機會
中信建投煤炭行業首席分析師李俊松認為，供給收縮加上貿易商投機性補庫存導致煤炭價格維持高位，將支撐上市公司業績。煤炭、鋼鐵等週期類個股今年以來均跑贏大盤，環保約束、供給側改革、低估值，以及業績超預期是支撐行情的主要邏輯。週期行業將在供需不斷平衡中繼續分化，具備堅實業績的股票具備超額收益。
中泰證券認為，8月份全國原煤產量2.91億噸，產量環比減少361萬噸。動力煤受露天礦征地、礦難安監等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進入檢修期，煤價呈現淡季不淡的態勢。下半年動力煤均價預計超過上半年，將提振動力煤企業的業績。煤-焦-鋼產業鏈上，由於盈利豐厚的鋼廠開工率維持高位，對“雙焦”需求旺盛，而受環保因素影響較大的焦炭庫存低位，焦煤價格也有繼續上漲動力。三季度相關公司業績將實現環比提升，因此四季度初可能存在一波比較好的投資機會，主要看好低估值及國企改革催化的煤炭股。
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