7月中下旬以來，美元與黃金的“蹺蹺板”效應加劇：美元指數加速走弱，黃金距離千三隻差“臨門一腳”。儘管週一、週二黃金開始在高位持續盤整，但分析人士指出，隨著美國經濟資料疲弱、地緣政治風險持續發酵，黃金已經具備進入上漲區間的條件。專業理財顧問對記者表示，目前階段應率先佈局實物黃金以及緊跟國際金價的黃金ETF，通常來說，在黃金上漲第一階段，黃金股表現要晚于金價。
兩大因素促使黃金上漲
上週五，美國勞工部公佈的最新通脹資料顯示，7月份消費者物價指數（CPI）微升0.1%，6月為持平，7月份消費者物價按年升1.7%，6月升幅為1.6%。路透調查的經濟學家預計7月CPI較上月上漲0.2%，同比升1.8%。去除波動較大的食品和能源價格，核心CPI連續第4個月上漲0.1%。鑒於通脹不及預期，華爾街投行都相信黃金正在為短期內突破1300美元/盎司作準備。
在美國PPI、CPI資料均不及預期的情況下，國際現貨黃金上週五一度上破1290美元/盎司，觸及逾兩個月以來的最高點1291.95美元/盎司。多數市場分析師預計，在弱通脹的背景下，美聯儲持續加息的預期大幅減弱，這同樣利好金價。根據美聯儲利率觀察工具FedWatch指標，CPI資料發佈後，利率期貨走勢顯示今年12月美聯儲進一步加息的幾率僅為36%，大幅低於一個月前的54%。
截至上週末，ICE美元指數投機淨空頭增加1117份，或71%至2684份。與此同時，黃金投機淨多頭增加19165份，或15%至148837份。根據專業貴金屬研究公司金拓（Kitco）的調查，53%的分析師認為金價在本週五之前會上漲，僅12%的分析師認為金價將走低。傳統上，三頂形態對黃金而言是一個強烈的看漲先兆，若金價上破1298美元/盎司，則打開了一扇通往1386美元/盎司的大門。
黃金股表現通常晚于金價
近日海外投資者對黃金的增持熱情創下階段新高。資料顯示，英國和德國的投資者正紛紛湧入黃金ETF，在過去5個季度內歐洲此類基金持倉量暴漲42%至978噸。前三季度，英國相關黃金ETF持倉從280噸增至358噸，德國Xetra-Gold基金則從71噸增至168噸，美國最大兩個此類基金增加57噸。最新資料顯示，截至14日，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量較上一交易日增加4.14 噸，當前持倉量為791.01噸。
此外，根據美國證券監管當局近日發佈的持倉報告，橋水基金二季度在組合中明顯增持了黃金。橋水分別買入iShares黃金信託和SPDR黃金信託308.3萬股和57.73萬股，兩者都是以黃金為主要資產的基金。值得注意的是，橋水在二季度減持了多隻在美上市的黃金股，持倉量較一季度減少過半。
橋水一邊增持黃金ETF，一邊卻減持黃金股，其中的邏輯是什麼呢？前海開源基金經理謝屹對上證報記者表示：“如果風險類資產見頂，處於底部的黃金資產會迎來崛起的契機。在第一階段，實物黃金以及跟蹤金價的ETF將率先表現，黃金股則會受到股市整體走勢的拖累，配置最佳時點要晚于實物黃金。”
最新調查顯示，交易員與分析師連續第八周看多金價走勢，為3月初以來最長看漲週期。技術上，此次是金價年內第三次衝擊千三關口，儘管看多氛圍濃厚，但按照慣例，整數關口通常會有短期波折。鑒於此，有分析師認為調整當口不失為較好的“上車”時機。
兩大因素促使黃金上漲
上週五，美國勞工部公佈的最新通脹資料顯示，7月份消費者物價指數（CPI）微升0.1%，6月為持平，7月份消費者物價按年升1.7%，6月升幅為1.6%。路透調查的經濟學家預計7月CPI較上月上漲0.2%，同比升1.8%。去除波動較大的食品和能源價格，核心CPI連續第4個月上漲0.1%。鑒於通脹不及預期，華爾街投行都相信黃金正在為短期內突破1300美元/盎司作準備。
在美國PPI、CPI資料均不及預期的情況下，國際現貨黃金上週五一度上破1290美元/盎司，觸及逾兩個月以來的最高點1291.95美元/盎司。多數市場分析師預計，在弱通脹的背景下，美聯儲持續加息的預期大幅減弱，這同樣利好金價。根據美聯儲利率觀察工具FedWatch指標，CPI資料發佈後，利率期貨走勢顯示今年12月美聯儲進一步加息的幾率僅為36%，大幅低於一個月前的54%。
截至上週末，ICE美元指數投機淨空頭增加1117份，或71%至2684份。與此同時，黃金投機淨多頭增加19165份，或15%至148837份。根據專業貴金屬研究公司金拓（Kitco）的調查，53%的分析師認為金價在本週五之前會上漲，僅12%的分析師認為金價將走低。傳統上，三頂形態對黃金而言是一個強烈的看漲先兆，若金價上破1298美元/盎司，則打開了一扇通往1386美元/盎司的大門。
黃金股表現通常晚于金價
近日海外投資者對黃金的增持熱情創下階段新高。資料顯示，英國和德國的投資者正紛紛湧入黃金ETF，在過去5個季度內歐洲此類基金持倉量暴漲42%至978噸。前三季度，英國相關黃金ETF持倉從280噸增至358噸，德國Xetra-Gold基金則從71噸增至168噸，美國最大兩個此類基金增加57噸。最新資料顯示，截至14日，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量較上一交易日增加4.14 噸，當前持倉量為791.01噸。
此外，根據美國證券監管當局近日發佈的持倉報告，橋水基金二季度在組合中明顯增持了黃金。橋水分別買入iShares黃金信託和SPDR黃金信託308.3萬股和57.73萬股，兩者都是以黃金為主要資產的基金。值得注意的是，橋水在二季度減持了多隻在美上市的黃金股，持倉量較一季度減少過半。
橋水一邊增持黃金ETF，一邊卻減持黃金股，其中的邏輯是什麼呢？前海開源基金經理謝屹對上證報記者表示：“如果風險類資產見頂，處於底部的黃金資產會迎來崛起的契機。在第一階段，實物黃金以及跟蹤金價的ETF將率先表現，黃金股則會受到股市整體走勢的拖累，配置最佳時點要晚于實物黃金。”
最新調查顯示，交易員與分析師連續第八周看多金價走勢，為3月初以來最長看漲週期。技術上，此次是金價年內第三次衝擊千三關口，儘管看多氛圍濃厚，但按照慣例，整數關口通常會有短期波折。鑒於此，有分析師認為調整當口不失為較好的“上車”時機。
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