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2021年債券發行保持平穩增長 8家機構承銷額超萬億元

中國證券網
2022-01-17 09:31

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據Wind統計,截至2021年12月31日,境內債券市場總存量達130.40萬億元,較上年增加16.15萬億元。其中,利率債73.79萬億元、信用債42.71萬億元、同業存單13.90萬億元。

  從一級市場的資料看,2021年中國債券發行較往年增速趨緩,全年各類債券發行合計61.63萬億元,同比增8%。

  2021年,我國經濟運行總體穩中向好,債券市場發行規模回歸至平穩增長。Wind資料顯示,2021年全年各類債券發行合計61.63萬億元,增長8%,較往年增速趨緩。

  對於日益增長的債券市場,承銷“蛋糕”如何切分?據Wind統計的銀行總承銷金額,工商銀行、中國銀行、建設銀行位列前三;按照券商總承銷金額來看,中信證券、中信建投、華泰證券領先于同行。去年,共有8家機構的債券承銷金額超過1萬億元。

  債券發行市場結構性調整

  據Wind統計,截至2021年12月31日,境內債券市場總存量達130.40萬億元,較上年增加16.15萬億元。其中,利率債73.79萬億元、信用債42.71萬億元、同業存單13.90萬億元。

  從一級市場的資料看,2021年債券發行較往年增速趨緩,全年各類債券發行合計61.63萬億元,同比增8%。申萬宏源證券固定收益融資總部總經理范為表示,2021年疫情防控常態化,債券市場也迎來了財政貨幣政策趨穩後的結構性調整。

  分類別看,2021年利率債發行達19.84萬億元,較上年增長5%。其中,國債略有下降,政策銀行債小幅增長,地方政府債大增16%。

  2021年信用債券(金融債、公司債、企業債等)發行20萬億元,較上年增長4%,其中保險公司債、私募公司債等品種出現了負增長。

  2021年同業存單累計發行21.80萬億元,同比增長14%,成為去年增幅最大的固收大類品種。

  反映債券市場融資成本水準的“建行-萬得銀行間債券發行指數”顯示,2021年總體發行成本先升後降,波動較大。該指數從新年伊始走低近1個月後開始反彈,在2月19日達到年內最高點85.18後緩慢下降,並於8月26日降至年內低點63.58,後雖略有反彈但總體仍在低位。

  債券承銷強者恒強

  伴隨著債券發行資料的落定,金融機構承銷格局也見分曉。強者恒強,仍是承銷榜單的鮮明特徵。

  據Wind統計銀行總承銷金額,工商銀行以16514.6億元排名第一,中國銀行承銷額16071.2億元,緊隨其後,建設銀行則位列第三。此外,農業銀行、交通銀行、興業銀行的承銷額也均超過1萬億元。頭部格局與上一年度基本一致,且存在明顯的檔級落差。如排名前兩位元的銀行承銷規模均超過1.6萬億元,第三到第五名的承銷規模則在1.2萬億元上下,排名第七、第八的中信銀行、招商銀行的承銷規模則在8000億元左右。

  另據Wind統計券商總承銷金額,中信證券優勢明顯,年度總承銷額15634.0億元,較第二名中信建投多1539.9億元,華泰證券則位居第三。且券商債券承銷排行榜也存在比較明顯的檔級落差。中信證券、中信建投承銷規模穩超1萬億元,排名第三至第五位的華泰證券、國泰君安和中金公司的承銷規模均在8000億元量級,排名第六的海通證券的承銷規模已降至5000億元。

  雖然頭部機構在總的市場份額上佔據絕對優勢,但在不同的業務領域,各家機構也是各顯神通。如在2021年的資產支持證券承銷排行榜中,平安證券承銷2130.8億元位居第三。在定向工具承銷排行榜中,中信銀行以承銷金額922.9億元登頂,民生銀行、寧波銀行緊隨其後,承銷金額分別為595.8億元、504.7億元。在2021年度企業債承銷榜單中,國開證券、天風證券、長江證券等躋身前十。可交換債方面,國都證券位列第三,同比上升了13個名次。

  低價競爭亂象受規範

  近兩年來,債券承銷業務增收不增利已成常態,背後是慘烈的“價格戰”。2021年,對於債券承銷低價競爭亂象,監管機構也多次進行規範約束。

  2021年8月,交易商協會發佈《關於進一步加強債務融資工具承銷報價規範的通知》,明確建立債務融資工具承銷費率報備機制,將對承銷費率明顯低於行業公允水準的進行執業品質督導檢查,引導市場規範有序競爭。

  除銀行間市場外,交易所市場也對債券承銷費率低價競爭的亂象開展了整頓。2021年,中國證券業協會修訂了《公司債券承銷業務規範》,主要涉及規範承攬專案報價行為,維護債券市場良好競爭秩序,強化主承銷商從事公司債券承銷業務內控和責任要求。

  展望2022年,第一創業總裁王芳認為債券市場有三方面現象值得關注:一是信用債市場改革將持續優化市場生態,但在經濟增長轉型期間,仍應關注信用風險;二是債券市場創新持續提速,綠色債、公募REITs等新品種將繼續為經濟向高品質發輾轉型提供有力支撐;三是中國債券市場已成為國際投資者的重要配置選擇。“我們預計2022年中國債券市場將繼續成為國際投資者配置資產的重要選擇。”王芳表示。

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