流動性近乎枯竭的低評級信用債市場等來了一場大雨。
18日下午，一條“央行電話指導要求銀行投AA+以下債券”的坊間傳言在市場上炸開。
很快，又有消息傳來——
根據通知，本月可對一級交易商額外給予MLF資金用於支持貸款投放和信用債投資。要求如下：
1. 較月初報送貸款額度外的多增部分才會給予1:1配MLF資金。並要求多增部分為普通貸款（票據和同業借款不鼓勵），人民銀行總行會月末“回頭看”。
2. 新增信用債投資，AA+及以上1:1配MLF，AA+以下1:2配MLF，要求資金必須投向產業類，金融債不符合此次投放要求。
讓我們來翻譯一下：大致意思就是說，央媽將通過麻辣粉繼續給市場輸送低價資金，用來支援實體經濟。
具體做法是，給一級交易商提供流動性，讓他們給企業增加普通貸款投放，以及多買企業發的債券。而且強調，投的信用債等級越低，配給的資金量越多。
記者從一級交易商相關人士處對這一傳言進行了求證。據悉，他們的確有收到類似視窗指導，鼓勵銀行投資信用債。
雖然具體辦法並未得到確鑿求證，但這一消息無疑“啟動”了冰凍已久的低評級信用債市場。
從當天下午的市場反應來看，城投債交投明顯活躍。
據Wind統計，較低評級的AA級城投債共成交了33筆。其中，成交筆數最多的是14淮安新城債01，當日共成交3筆，而近幾個月該債券都沒有成交記錄。14孝城投債成交2筆，也是近幾個月內的首次成交。
而且，債券收益率也明顯下行。昨日成交的12荊州城投債的收益率報5.1998%，較前一個交易日下行10.02個基點。總體來看，中長期限的低評級信用債收益率曲線都有不同程度下行趨勢。
受今年信用收縮、信用事件多發影響，銀行的信用風險偏好已經大大降低。不少銀行資管部人士告訴記者，如果看評級，信用債要投只敢投AAA評級的，評級在AA+以下的都不敢碰了；如果看企業性質，民企的債不敢投，要投還是以央企國企為主。
這也間接導致了信用資質差一些的企業很難發債，不少債券近期都取消發行。記者在近期調研中瞭解到，即便是一些地方國企也面臨發債融資方面的壓力。
今年以來，信用債和利率債市場的確呈現“冰火兩重天”的割裂格局。
一邊是利率債漲勢如牛，從年初至今，國債收益率大幅下行超過40個基點，市場交投火熱，外資瘋狂湧入。另一邊卻是信用債“天寒地凍”，低評級債券一級市場舉步維艱，二級市場上信用利差不斷拉大，收益率水漲船高。
昨日，據交易所公告，PR柳城投、16西王02等債券因異常波動盤中臨時停牌。
而在貸款端，民營企業的相繼“暴雷”已經讓銀行“心慌慌”。
一邊小心摸底“排雷”，一邊嚴控授信企業資質、管好頭寸，支持小微企業的力度也很難真正加大。
金融機構支援小微企業的進一步信號已經開始向市場釋放，17日下午，銀保監會召開疏通貨幣政策傳導機制、做好民營企業和小微企業融資服務座談會。
其中具體要求，大中型銀行要充分發揮“頭雁”效應，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價格，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。逐步降低對抵押擔保和外部評估的依賴，從源頭上降低小微企業融資費用負擔。
18日下午，一條“央行電話指導要求銀行投AA+以下債券”的坊間傳言在市場上炸開。
很快，又有消息傳來——
根據通知，本月可對一級交易商額外給予MLF資金用於支持貸款投放和信用債投資。要求如下：
1. 較月初報送貸款額度外的多增部分才會給予1:1配MLF資金。並要求多增部分為普通貸款（票據和同業借款不鼓勵），人民銀行總行會月末“回頭看”。
2. 新增信用債投資，AA+及以上1:1配MLF，AA+以下1:2配MLF，要求資金必須投向產業類，金融債不符合此次投放要求。
讓我們來翻譯一下：大致意思就是說，央媽將通過麻辣粉繼續給市場輸送低價資金，用來支援實體經濟。
具體做法是，給一級交易商提供流動性，讓他們給企業增加普通貸款投放，以及多買企業發的債券。而且強調，投的信用債等級越低，配給的資金量越多。
記者從一級交易商相關人士處對這一傳言進行了求證。據悉，他們的確有收到類似視窗指導，鼓勵銀行投資信用債。
雖然具體辦法並未得到確鑿求證，但這一消息無疑“啟動”了冰凍已久的低評級信用債市場。
從當天下午的市場反應來看，城投債交投明顯活躍。
據Wind統計，較低評級的AA級城投債共成交了33筆。其中，成交筆數最多的是14淮安新城債01，當日共成交3筆，而近幾個月該債券都沒有成交記錄。14孝城投債成交2筆，也是近幾個月內的首次成交。
而且，債券收益率也明顯下行。昨日成交的12荊州城投債的收益率報5.1998%，較前一個交易日下行10.02個基點。總體來看，中長期限的低評級信用債收益率曲線都有不同程度下行趨勢。
受今年信用收縮、信用事件多發影響，銀行的信用風險偏好已經大大降低。不少銀行資管部人士告訴記者，如果看評級，信用債要投只敢投AAA評級的，評級在AA+以下的都不敢碰了；如果看企業性質，民企的債不敢投，要投還是以央企國企為主。
這也間接導致了信用資質差一些的企業很難發債，不少債券近期都取消發行。記者在近期調研中瞭解到，即便是一些地方國企也面臨發債融資方面的壓力。
今年以來，信用債和利率債市場的確呈現“冰火兩重天”的割裂格局。
一邊是利率債漲勢如牛，從年初至今，國債收益率大幅下行超過40個基點，市場交投火熱，外資瘋狂湧入。另一邊卻是信用債“天寒地凍”，低評級債券一級市場舉步維艱，二級市場上信用利差不斷拉大，收益率水漲船高。
昨日，據交易所公告，PR柳城投、16西王02等債券因異常波動盤中臨時停牌。
而在貸款端，民營企業的相繼“暴雷”已經讓銀行“心慌慌”。
一邊小心摸底“排雷”，一邊嚴控授信企業資質、管好頭寸，支持小微企業的力度也很難真正加大。
金融機構支援小微企業的進一步信號已經開始向市場釋放，17日下午，銀保監會召開疏通貨幣政策傳導機制、做好民營企業和小微企業融資服務座談會。
其中具體要求，大中型銀行要充分發揮“頭雁”效應，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價格，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。逐步降低對抵押擔保和外部評估的依賴，從源頭上降低小微企業融資費用負擔。
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