央行暫停公開市場操作 淨回籠400億元

月末最後一天，在財政支出力度加大的背景下，央行暫停了公開市場操作。今日央行公告稱，月末時點財政支出力度進一步加大，對沖央行逆回購到期後銀行體系流動性總量處於較高水準，8月31日不開展公開市場操作。

由於今日到期400億元逆回購，實現自然淨回籠。若按逆回購口徑統計，8月下旬以來已累計淨回籠5600億元。

昨日央行淨回籠千億元資金，早盤一度引發市場恐慌情緒，各機構急借資金，頻頻高位成交，直到午盤後財政資金到位、大行融出，流動性才漸顯舒緩。昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）繼續全面上漲，隔夜利率繼續升破前期高點，上行0.17個基點，報2.9237%。上交所質押式國債回購GC001加權均價繼續跳升至6.8726%。存款類機構質押式回購利率DR007加權利率高位回落，報2.8823%。

8月以來，央行公開市場操作整體維持回籠格局，流動性始終偏緊。來自保險公司固收部門負責人告訴記者，從央行操作來看，預計下半年流動性整體不會寬鬆，一些機構或利用階段性機會在可控範圍內調整杠杆水準，總體來看，金融機構杠杆水準全年將處於下降態勢。

國泰君安固收研究團隊認為，7月下旬以來央行政策態度悄然緊縮，流動性溢價大幅上升，主要出於央行對潛在通脹風險以及抑制微觀加杠杆的考慮。接下來，從近期信用債取消大幅擴容、商品期貨大幅回檔、海外避險情緒再度升溫等因素看，央行在8月不斷緊縮的政策基調可能已越來越接近拐點，投資者不必過度悲觀。