本周公開市場淨回籠3300億元 創2月中旬以來單周最高

6月的最後一天，央行仍然繼續暫停公開市場操作。30日，儘管面臨1600億元逆回購到期，央行還是連續第六日暫停公開市場操作。原因是臨近月末時點財政支出力度進一步加大，對沖央行逆回購到期後銀行體系流動性處於較高水準。今日實現資金淨回籠1600億元。

本周央行全部暫停公開市場操作，總計實現資金淨回籠3300億元，創下2月中旬以來單周淨回籠規模最高。

受財政支出加大影響，月末資金面在偏寬鬆環境中度過。29日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）繼續全面下行。隔夜利率回落2.06個基點至2.5390%，1月期利率回落2.64個基點。

中信證券固收研究團隊認為，近期央行暫停公開市場操作是央行在特定的時間節點下按照慣例採取的正常的貨幣政策，無需過度解讀。且通過財政支出向市場投放基礎貨幣，相較於貨幣政策工具更可以改善整個市場的流動性水準。對於債券市場而言，近期市場的流動性水準仍較為充裕。

值得注意的是，7月公開市場將面臨9175億元資金到期。對此，華創證券固收研究團隊認為，雖然從短期來看，受季度末財政存款投放影響，即使央行持續回籠流動性，資金面依然維持寬鬆，但隨著央行持續抽水，對流動性的負面影響也將逐步顯現。隨著季末時點過去，央行維穩資金面的必要性顯著下降，伴隨著公開市場的到期量逐漸加大，央行大概率將通過減量續作的方式繼續回籠流動性。