銀行體系流動性適中 公開市場操作暫停

據央行公告，上月末臨近日終財政支出力度加大，目前銀行體系流動性總量處於適中水準，5月2日不開展公開市場操作。

5月份到期資金分佈不均，本周到期壓力較大。五一節後首周，央行是否續作中期借貸便利（MLF）引人關注。

Wind資料顯示，本周有2400億元逆回購到期，同時5月3日還有2300億元6月期中期借貸便利（MLF）到期，而央行今明兩日是否續作MLF值得關注。

申萬宏源債券研究團隊指出，5月影響資金面的主要因素將來自監管層面。3月和4月，銀監會等連續出臺監管政策，指向銀行同業和理財業務，監管目的在於打擊違規套利行為，督促銀行開展自查，令主要資金融出方的大型商業銀行融出意願大幅下降，加劇流動性緊張和資金價格波動。

“預計5月開始監管政策將逐步推出細則，而隨著監管執行細則的落地，市場情緒將有所改善，資金價格繼續抬升的可能性較小，預計5月資金成本將較4月下半月有所改善。”申萬宏源債券團隊指出，預計央行在穩健中性立場下，將繼續採取較為靈活的措施調節市場流動性水準，維持資金面的基本穩定，貨幣政策操作缺乏進一步收緊的條件。預計5月資金面仍將維持緊平衡狀態。