債市周評:加碼逆回購難解資金渴 國債和信用債收益率上行

本周央行延續上周淨投放操作，連續投放5950億元，另有3個月期國庫現金定存招標800億元。儘管如此，本周流動性依然偏緊，平均利率延續上周態勢全線上行。

中國外匯交易中心公佈的資料顯示，28日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.4%，較21日漲5BP，7天回購定盤利率收報3%，較21日持平；上海銀行間同業拆放利率(Shibor)1周品種最新報2.415%，較21日漲1.4BP。

中誠信國際董事總經理張英傑表示，本周央行加大公開市場操作力度，7天、14天和28天期逆回購各實施了5期，但受去杠杆、央行投放更長期資金等因素影響，資金價格仍繼續小幅走高。截至週五，各期Shibor較上週五繼續全面上行，其中仍以隔夜利率上行幅度最大，為3BP。

東方金誠評級副總監俞春江介紹，受資金面偏緊影響，本周債券發行量延續上周下滑態勢，週一至週四主要品種發行總規模為5475億元，較上周下降12.3%。本周國債關鍵期限到期收益率全線回升，收益率曲線扭曲狀態出現好轉跡象。

截至週四，10年期國債到期收益率較上週五上行6BP，其他期限的國債到期收益率上行幅度也在3BP到6BP之間。各等級企業債到期收益率也以上行趨勢為主，其中1年期各等級企業債到期收益率上行幅度更是在10BP以上。

本周江蘇省南京市中級人民法院一審判決，協鑫集成科技股份有限公司向"11超日債"投資者賠償損失，金額自幾千元至幾十萬元不等，這是國內首例公司債虛假陳述索賠案件的勝訴。俞春江認為，法院的判決對強化發行人及仲介機構的資訊披露責任具有較為積極的意義，有助於提高債券資訊披露的品質。

張英傑表示，未來一段時間，在去杠杆的大背景下，儘管央行會從數量上保證市場流動性充裕，但仍會繼續投放更長期資金，逐步拉升資金價格，預計收益率短期仍有回檔壓力。