隨著"12聖達債"投資者回售期的臨近，目前市場再度將焦點轉向了信用違約事件。 可以看到，受宏觀經濟環境和鋼鐵行業不景氣等因素的影響，當前四川聖達集團有限公司的負債規模已然過大(2014年底的資產負債率高達85.91%)，且流動性嚴重不足，已經出現超過5億元的貸款違約和欠息，債務壓力不言而喻，面臨非常大的經營和財務困境。
雖然"12聖達債"存在質押股權和全體股東無條件不可撤銷連帶責任保證相結合的外部增信。但相關股權已被其他債權人申請凍結，是否能夠由債券持有人優先受償還未可知。
申萬宏源證券分析師陳康指出，"公司股權變現的價值同樣存在較大的不確定性，資產處置時間可能較長，對於12月5日即將償付本金的發行人而言，若不能及時從外部籌措回收款，則債券違約概率很大。" 需指出，儘管已時至年末，但債市違約似乎呈現出加速擴散的跡象。
來自海通證券的研究觀點認為，考慮到當前的經濟形勢，國家層面打破剛兌和清理"僵屍企業"的決心較強，則未來債券違約料呈常態化，投資者應加大排雷力度，嚴防信用風險。
展望後續，受訪的券商研究員普遍判斷，2016年產業債的信用風險壓力料會進一步加大。而在整體風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，逐步用市場化的方法解決僵屍企業、長期虧損主體，降低全社會融資成本，依然會是現階段決策層的重要目標。
上述研究人員認為，縱使國內GDP盤桓在6.5%左右的區間內，可對於高危行業、高危公司來說，寒冬或許才剛剛開始，投資者學會區分不同行業的信用條件將至關重要。 具體到信用產品的投資選擇上，建議投資者更多地關注城投類產品。
值得一提的是，當前決策層意圖通過基建投資穩增長，"開正門堵偏門"化解債務風險的傾向十分明顯。有鑑於此，投資者在對風險個券做好跟蹤與排雷的同時，仍可適當關注資質較好的城投品種表現。
雖然"12聖達債"存在質押股權和全體股東無條件不可撤銷連帶責任保證相結合的外部增信。但相關股權已被其他債權人申請凍結，是否能夠由債券持有人優先受償還未可知。
申萬宏源證券分析師陳康指出，"公司股權變現的價值同樣存在較大的不確定性，資產處置時間可能較長，對於12月5日即將償付本金的發行人而言，若不能及時從外部籌措回收款，則債券違約概率很大。" 需指出，儘管已時至年末，但債市違約似乎呈現出加速擴散的跡象。
來自海通證券的研究觀點認為，考慮到當前的經濟形勢，國家層面打破剛兌和清理"僵屍企業"的決心較強，則未來債券違約料呈常態化，投資者應加大排雷力度，嚴防信用風險。
展望後續，受訪的券商研究員普遍判斷，2016年產業債的信用風險壓力料會進一步加大。而在整體風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，逐步用市場化的方法解決僵屍企業、長期虧損主體，降低全社會融資成本，依然會是現階段決策層的重要目標。
上述研究人員認為，縱使國內GDP盤桓在6.5%左右的區間內，可對於高危行業、高危公司來說，寒冬或許才剛剛開始，投資者學會區分不同行業的信用條件將至關重要。 具體到信用產品的投資選擇上，建議投資者更多地關注城投類產品。
值得一提的是，當前決策層意圖通過基建投資穩增長，"開正門堵偏門"化解債務風險的傾向十分明顯。有鑑於此，投資者在對風險個券做好跟蹤與排雷的同時，仍可適當關注資質較好的城投品種表現。
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