保險股昨日午後急速拉升，中國人保盤中一度漲停，收盤漲8.85%。其餘中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險等四巨頭分別上漲4.82%、2.03%、7.18%、7.45%；兩隻保險“影子股”——天茂集團、西水股份的漲幅也分別達到4.11%、4.87%。
保險板塊集體大漲的背後推手，源自財政部昨日發佈的《關於保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》。其中，大幅提高保險企業所得稅稅前扣除比例是最大亮點。此舉將大幅降低保險企業的稅收成本，預計將使整個保險行業增加稅後利潤數百億元。
降稅增利數百億元
一直以來，高稅負是影響保險公司展業成本、業務推進甚至財報表現的重要因素之一。就在昨日，保險行業迎來了稅收減負的“大紅包”。
通過新舊政策對比不難發現，這次改革大幅提高了保險企業所得稅稅前扣除比例。具體來看，從原來財險15%、壽險10%調整為統一的18%，並允許超過18%的部分結轉以後年度扣除，也就是說超出部分可遞延。
上海證券報記者第一時間採訪了部分保險公司財務方面人士。據他們分析，這一調整將直接利好財險公司和壽險公司：此舉將大幅降低保險企業的稅收成本，預計將使整個保險行業增加稅後利潤數百億元。
知情人士表示，保險行業關於“提高保險企業所得稅稅前扣除比例”的呼聲由來已久。“我們盼這個政策，盼了近十年。今天上午，保險公司財務方面的各微信圈都開心得炸開了鍋。”一家保險公司財務負責人對記者表示。
利潤提升立竿見影
保險股昨日集體飆升的一個主要原因是，這一財稅利好政策對上市險企業績的提升作用，將會立竿見影。
一家主流投行人士稱，上市險企2018年多交的所得稅可以退回，這樣一來，將顯著提升2019年的利潤，減稅效果立竿見影。
具體對上市險企的影響有多大？
一家投行人士告訴記者，據初步估算，在修改抵扣比例後，對上市險企財險業務的淨利潤改善幅度將達到15%至24%，財險公司實際盈利將大幅提升；對上市險企壽險業務的淨利潤改善幅度將達到15%至44%，當然，改善幅度大的部分原因也是因為2018年利潤基數較低。
一家大型保險公司財務負責人向記者證實了這一點，“我們最近剛交的2018年所得稅。今天這個利好政策出來後，我們趕緊諮詢了相關部門，得到的答覆是：可以在下個月退給我們。”
不只是改善淨利潤，上述負責人表示：“允許超過18%的部分結轉以後年度扣除，即所得稅遞延，將有利於壽險公司轉型發展傳統型保障型產品，同時有利於緩解財險公司現金流壓力，提升行業經營的靈活性。”
因此，各投行紛紛向機構投資者發送點評，強烈推薦配置保險板塊——目前，保險板塊估值均已回檔至0.8倍PEV附近，估值安全性較優，疊加當前稅收政策利好，已構成較好的配置時機。
稅優紅利不止於此
利好保險行業的財稅政策紅利不止於此。根據2018年12月27日財政部發佈的《關於個人所得稅法修改後有關優惠政策銜接問題的通知》，從2019年1月開始，保險行銷員傭金中的展業成本扣除比例從由稅改前的40%降至25%。
經主流投行測算，不考慮專項扣除，稅改後零個稅月均收入提升至8333元，至少有80%的行銷員無需再繳納個稅。月均收入1萬元、2萬元、5萬元的保險行銷員稅負較稅改前分別降低97%、74%、31%。對於月收入2萬元以內的保險行銷員，因稅制的改變每年可變相增加1個月收入。
上述測算顯示，即使傭金中的展業成本扣除比例由稅改前的40%降至25%，月均收入在5萬元以下的保險行銷員（占比高達99.73%）稅負確有大幅減輕。本次稅改近乎實現全壽險行業的稅收優惠。
在壽險行業艱難轉型的當口，這無疑將成為推動2019年壽險業發力的新動能。業內人士分析認為，隨著稅改後壽險行銷員留存環境和增員環境的逐漸改善，預計2019年保險行銷員人數規模增長好於2018年，從而驅動2019年壽險業新單保費增長。
不過，也有保險業資深人士表示，保險公司如要真正實現減少支出成本、改善業績品質，除外部利好政策外，還要依靠自身改革的動力。
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