9月7日，信託行業迎來重大利好。銀行間交易商協會下發檔，信託公司終於贏得從事銀行間市場非金融企業債券承銷業務的機會。
證券時報·信託百佬匯記者注意到，這一意義重大的檔直到近兩日才在市場傳播，目前這一喜訊尚未傳導至資本市場。
業內普遍反映，想要獲取該項資質並非易事，最終能夠摘得牌照的公司應該很少。值得注意的是，申報材料遞送將截止至9月15日。
三大評價指標體系
銀行間市場交易商協會發佈《關於意向承銷類會員（信託公司類）參與承銷業務市場評價的公告》中，對參會承銷業務市場評價標準、評價規則等一一進行了明晰。
據瞭解，信託公司類市場評價指標體系總分為100分，包括機構資質及業務評價、市場評價、交易商協會秘書處評價三類指標，權重占比分別為60%、25%、15%。這意味著，客觀資料占比六成，他人評價占比四成。
具體來看，這三大指標體系側重點各不同，在權重占比最高的機構資質及業務評價這一體系中，共有5個大項及14個子項。在這一體系中，分數占比最大的是市場表現情況，佔有20分，主要考察信託公司在銀行間債券市場相關業務的能力。例如，信託公司需要提交上一年度參與資產支援票據發行明細表。
目前，信託公司在銀行間債券市場，主要以投資者身份和特殊目的載體（SPV）參與資產支援票據（ABN）業務。多位元業內人士認為，ABN的發行情況代表了各家信託公司在銀行間債券市場的表現，這對市場評價及交易商協會秘書處評價，提供了參考。
記者通過Wind統計，2016年，銀行間市場共發行38只ABN，規模為167億元。中融信託與興業信託發行數量較多。而今年以來，銀行間市場共發行62只ABN，規模為229億。
相較上一年度，2017年ABN發行數量及規模已近翻倍，參與的信託機構也愈來愈多。其中，上海信託、華潤信託發行數量最多，為9只，此外，中誠信託及金穀信託也屬於ABN的發行大戶。
華融信託研究員袁吉偉表示，“由於本次評價較為重視債券交易以及相關部門設計，涉及40多分，因此可以剔除掉證券投資業務規模很小的信託公司，這部分信託公司參與債券業務的交易量可能更小，而且不具備優勢。”
23家直接OUT？
對於承銷業務參評資格，銀行間交易商協會亮出兩大“紅牌”，踩雷的信託公司將直接出局。
這兩大“紅牌”，一是，不是交易商協會會員的信託公司無法獲得承銷資格。據記者統計，目前有14家信託公司還未成為交易商協會會員，分別是山西信託、中原信託、中江信託、華澳信託、安信信託、國元信託、華融信託、東莞信託、華宸信託、渤海信託、大業信託、吉林信託、國民信託、長城新盛信託。
業內人士表示，雖然目前有一批信託公司不是會員，但可以申請參評，若參評指標合格，只要“補票”成為會員便同樣可獲得承銷資格。
值得關注的是，交易商協會的第二張“紅牌”則是直接罰下場。近三年有違法違規或重大行政處罰的信託公司無法參加評價。據記者不完全統計，近三年曾吃過銀監會罰單的信託公司至少有14家，包括廈門信託、中江信託、北方信託、華鑫信託、國通信託、平安信託、東莞信託、華澳信託、華宸信託、山東信託、湖南信託、山西信託、興業信託、上海信託。
根據交易商協會的兩大規定，本次有23家信託公司或將無緣債券承銷牌照。
不少業內人士對記者表示，交易商協會並未明晰“近三年違法違規或重大行政處罰”這一條的認定標準，是以違規事件發生時間為准，還是以銀監會作出處罰決定的日期為准，或者以銀監會公示處罰資訊的時間為准，不同時間的認定直接影響了信託公司是否有在本次參評的資格。
袁吉偉認為，經過初步篩選，預估有30餘家信託公司初步具備參與評價的條件。但由於此類業務為創新業務，出於審慎原則，預計首批獲得資質的信託公司可能不會超過10家。
證券時報·信託百佬匯記者注意到，這一意義重大的檔直到近兩日才在市場傳播，目前這一喜訊尚未傳導至資本市場。
業內普遍反映，想要獲取該項資質並非易事，最終能夠摘得牌照的公司應該很少。值得注意的是，申報材料遞送將截止至9月15日。
三大評價指標體系
銀行間市場交易商協會發佈《關於意向承銷類會員（信託公司類）參與承銷業務市場評價的公告》中，對參會承銷業務市場評價標準、評價規則等一一進行了明晰。
據瞭解，信託公司類市場評價指標體系總分為100分，包括機構資質及業務評價、市場評價、交易商協會秘書處評價三類指標，權重占比分別為60%、25%、15%。這意味著，客觀資料占比六成，他人評價占比四成。
具體來看，這三大指標體系側重點各不同，在權重占比最高的機構資質及業務評價這一體系中，共有5個大項及14個子項。在這一體系中，分數占比最大的是市場表現情況，佔有20分，主要考察信託公司在銀行間債券市場相關業務的能力。例如，信託公司需要提交上一年度參與資產支援票據發行明細表。
目前，信託公司在銀行間債券市場，主要以投資者身份和特殊目的載體（SPV）參與資產支援票據（ABN）業務。多位元業內人士認為，ABN的發行情況代表了各家信託公司在銀行間債券市場的表現，這對市場評價及交易商協會秘書處評價，提供了參考。
記者通過Wind統計，2016年，銀行間市場共發行38只ABN，規模為167億元。中融信託與興業信託發行數量較多。而今年以來，銀行間市場共發行62只ABN，規模為229億。
相較上一年度，2017年ABN發行數量及規模已近翻倍，參與的信託機構也愈來愈多。其中，上海信託、華潤信託發行數量最多，為9只，此外，中誠信託及金穀信託也屬於ABN的發行大戶。
華融信託研究員袁吉偉表示，“由於本次評價較為重視債券交易以及相關部門設計，涉及40多分，因此可以剔除掉證券投資業務規模很小的信託公司，這部分信託公司參與債券業務的交易量可能更小，而且不具備優勢。”
23家直接OUT？
對於承銷業務參評資格，銀行間交易商協會亮出兩大“紅牌”，踩雷的信託公司將直接出局。
這兩大“紅牌”，一是，不是交易商協會會員的信託公司無法獲得承銷資格。據記者統計，目前有14家信託公司還未成為交易商協會會員，分別是山西信託、中原信託、中江信託、華澳信託、安信信託、國元信託、華融信託、東莞信託、華宸信託、渤海信託、大業信託、吉林信託、國民信託、長城新盛信託。
業內人士表示，雖然目前有一批信託公司不是會員，但可以申請參評，若參評指標合格，只要“補票”成為會員便同樣可獲得承銷資格。
值得關注的是，交易商協會的第二張“紅牌”則是直接罰下場。近三年有違法違規或重大行政處罰的信託公司無法參加評價。據記者不完全統計，近三年曾吃過銀監會罰單的信託公司至少有14家，包括廈門信託、中江信託、北方信託、華鑫信託、國通信託、平安信託、東莞信託、華澳信託、華宸信託、山東信託、湖南信託、山西信託、興業信託、上海信託。
根據交易商協會的兩大規定，本次有23家信託公司或將無緣債券承銷牌照。
不少業內人士對記者表示，交易商協會並未明晰“近三年違法違規或重大行政處罰”這一條的認定標準，是以違規事件發生時間為准，還是以銀監會作出處罰決定的日期為准，或者以銀監會公示處罰資訊的時間為准，不同時間的認定直接影響了信託公司是否有在本次參評的資格。
袁吉偉認為，經過初步篩選，預估有30餘家信託公司初步具備參與評價的條件。但由於此類業務為創新業務，出於審慎原則，預計首批獲得資質的信託公司可能不會超過10家。
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