為加強交流合作，充分借鑒國際經驗，近日，滬深證券交易所聯合舉辦“證券交易所一線監管國際研討會”，邀請有代表性的9家境外交易所參加。與會代表共聚一堂，深入探討交流交易一線監管的經驗與做法。會上，中國證監會主席劉士余明確闡述了交易所充分發揮一線監管職能的必要性、重要性和可行性，指出交易所絕不是單純的交易平臺，必須是強大的監管者，滬深交易所要進一步強化一線監管，切實維護市場秩序，更好地保護廣大投資者利益。
近年來，交易所在一線監管中扮演什麼角色、承擔何種責任，一直為市場所關注。從與會交易所的監管實踐看，儘管部分境外交易所實行了公司化改制並上市，監管職能進行了必要剝離，但交易所一線監管的職責不僅沒有削弱，而且隨著金融市場的發展和演變得到持續強化。各家交易所在一線監管方面進行了不少探索與實踐，積累了各有特色的監管經驗。
具體來看，納斯達克在科技化監管方面，充分發揮現代資訊技術作用，使用智慧化市場監察系統，實現即時交易和盤後交易的監控和預警。韓國交易所在防範題材股炒作方面，圍繞輿情監控與風險預警，加大風險提示力度，強化交易“冷卻”機制，制定了針對性的管控措施，切實防範股價異常波動，保護中小投資者利益。新加坡交易所監管公司在強化客戶交易行為管理方面，積極與會員溝通監管措施與標準，通過編制《交易監管手冊》、《會員監管面板》，加強會員異常交易行為監管第一道防線功能。孟買交易所在充分發揮會員前端監管作用方面，指導會員建設監控系統，要求會員對客戶進行事前瞭解、事中監控、事後分析，做到提前介入，力圖將異常交易行為阻止于萌芽狀態。
相對而言，滬深交易所起步相對較晚，但發展速度很快，呈現出市場規模大、交易活躍度高、市場波動較大、以中小投資者為主等特點。資料顯示，中國的資本市場還很年輕，儘管設立滬深交易所不到30年，但是投資者超過1億人，個人投資者交易額占比超過80%。在這樣的市場，保護投資者特別是中小投資者合法權益，是最艱巨的任務。
為此，滬深交易所立足國內市場特點，通過多年努力探索，在一線監管方面形成了具有中國特色的管理制度、治理結構和監管理念。例如，滬深交易所性質上是不以營利為目的的會員制事業法人機構，在獲得法律授權、監管資源使用、大資料應用共用等方面具有一定優勢，在維護金融穩定方面也承擔著重要職責。2016年以來，滬深交易所探索建立了“以監管會員為中心”的交易行為監管模式。也就是交易所督促會員管好客戶，要求會員事前瞭解客戶、事中監控交易、事後報告異常。從一年多的情況看，交易所的工作重心實現了向一線監管的轉移，事中監管力度明顯加大，市場亂象得到有效遏制，市場生態發生積極變化。
同時，我國證券市場實行帳戶實名制管理，交易所可以穿透證券公司，直接掌握投資者身份、交易及持股資訊，從而更加直觀高效地判斷交易的異常程度，履行一線監管職能具有較好的基礎條件。交易所相關負責人透露，未來將會加快中央監控系統建設，加強對跨境、跨交易所、跨帳戶異常交易的監測，使所有的違規交易都無處可藏。
此外，在一線監管方面，滬深交易所還對上市公司資訊披露實施“刨根問底”式的監管，對會員開展合規培訓、專項現場檢查，並且及時將違法違規線索上報證監會，形成了協同監管的合力。
但是，2015年股市異常波動表明，交易所一線監管在系統性風險監測、會員客戶交易管理職責發揮、交易監管資訊資料整合等方面存在薄弱環節，因此，充分借鑒國際經驗，進一步提高監管能力和增強監管實效很有必要。
交易所相關負責人表示，當前，我國資本市場面臨的新情況與新挑戰日趨增多，對交易所一線監管提出了更高要求。下一步，滬深交易所將按照中國證監會統一部署，持續深化依法全面從嚴監管，強化市場一線監管和風險防範，建立健全“以監管會員為中心”的交易監管模式，督促會員主動承擔客戶交易管理職責，在資訊共用、市場監管、服務投融資等方面加強與境外交易所的交流協作，全面提升交易所一線監管效能，切實維護市場交易秩序和穩健運行，為促進資本市場健康穩定長遠發展做出應有的貢獻。
近年來，交易所在一線監管中扮演什麼角色、承擔何種責任，一直為市場所關注。從與會交易所的監管實踐看，儘管部分境外交易所實行了公司化改制並上市，監管職能進行了必要剝離，但交易所一線監管的職責不僅沒有削弱，而且隨著金融市場的發展和演變得到持續強化。各家交易所在一線監管方面進行了不少探索與實踐，積累了各有特色的監管經驗。
具體來看，納斯達克在科技化監管方面，充分發揮現代資訊技術作用，使用智慧化市場監察系統，實現即時交易和盤後交易的監控和預警。韓國交易所在防範題材股炒作方面，圍繞輿情監控與風險預警，加大風險提示力度，強化交易“冷卻”機制，制定了針對性的管控措施，切實防範股價異常波動，保護中小投資者利益。新加坡交易所監管公司在強化客戶交易行為管理方面，積極與會員溝通監管措施與標準，通過編制《交易監管手冊》、《會員監管面板》，加強會員異常交易行為監管第一道防線功能。孟買交易所在充分發揮會員前端監管作用方面，指導會員建設監控系統，要求會員對客戶進行事前瞭解、事中監控、事後分析，做到提前介入，力圖將異常交易行為阻止于萌芽狀態。
相對而言，滬深交易所起步相對較晚，但發展速度很快，呈現出市場規模大、交易活躍度高、市場波動較大、以中小投資者為主等特點。資料顯示，中國的資本市場還很年輕，儘管設立滬深交易所不到30年，但是投資者超過1億人，個人投資者交易額占比超過80%。在這樣的市場，保護投資者特別是中小投資者合法權益，是最艱巨的任務。
為此，滬深交易所立足國內市場特點，通過多年努力探索，在一線監管方面形成了具有中國特色的管理制度、治理結構和監管理念。例如，滬深交易所性質上是不以營利為目的的會員制事業法人機構，在獲得法律授權、監管資源使用、大資料應用共用等方面具有一定優勢，在維護金融穩定方面也承擔著重要職責。2016年以來，滬深交易所探索建立了“以監管會員為中心”的交易行為監管模式。也就是交易所督促會員管好客戶，要求會員事前瞭解客戶、事中監控交易、事後報告異常。從一年多的情況看，交易所的工作重心實現了向一線監管的轉移，事中監管力度明顯加大，市場亂象得到有效遏制，市場生態發生積極變化。
同時，我國證券市場實行帳戶實名制管理，交易所可以穿透證券公司，直接掌握投資者身份、交易及持股資訊，從而更加直觀高效地判斷交易的異常程度，履行一線監管職能具有較好的基礎條件。交易所相關負責人透露，未來將會加快中央監控系統建設，加強對跨境、跨交易所、跨帳戶異常交易的監測，使所有的違規交易都無處可藏。
此外，在一線監管方面，滬深交易所還對上市公司資訊披露實施“刨根問底”式的監管，對會員開展合規培訓、專項現場檢查，並且及時將違法違規線索上報證監會，形成了協同監管的合力。
但是，2015年股市異常波動表明，交易所一線監管在系統性風險監測、會員客戶交易管理職責發揮、交易監管資訊資料整合等方面存在薄弱環節，因此，充分借鑒國際經驗，進一步提高監管能力和增強監管實效很有必要。
交易所相關負責人表示，當前，我國資本市場面臨的新情況與新挑戰日趨增多，對交易所一線監管提出了更高要求。下一步，滬深交易所將按照中國證監會統一部署，持續深化依法全面從嚴監管，強化市場一線監管和風險防範，建立健全“以監管會員為中心”的交易監管模式，督促會員主動承擔客戶交易管理職責，在資訊共用、市場監管、服務投融資等方面加強與境外交易所的交流協作，全面提升交易所一線監管效能，切實維護市場交易秩序和穩健運行，為促進資本市場健康穩定長遠發展做出應有的貢獻。
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