券商掛牌業務“最低配置”出臺 新三板監管再加碼

全國股轉系統繼續強化新三板掛牌業務監管，於近日發佈《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商內核工作指引（試行）》（簡稱《指引》），進一步規範主辦券商推薦業務，明確主辦券商內核職責及工作要求，以全面提高主辦券商推薦業務及內核工作品質。該《指引》將於10月1日起施行。

早在今年3月，在股轉系統主辦的券商執業品質評價培訓會上，股轉系統機構業務部總監吳疆便指出，今年新三板即將面臨的兩大問題：一是隨著掛牌公司數量不斷攀升，監管需求也在上升；二是主辦券商低級錯誤頻出，“表面上看是操作失誤，實際是券商內部控制混亂”。由此，股轉系統監管力度亟需加強。

對此，業內人士指出，隨著新三板掛牌公司數量突破7500家，部分問題公司的經營風險或加速釋放。“前兩年一些券商在掛牌業務規模上沖得太猛，導致後續風險事件頻發。同時，配合券商做掛牌業務的其他仲介機構的水準也參差不齊，這些都造成風險爆發。股轉系統希望從券商掛牌的埠提高要求、加大責任，否則很多風險會壓到後面的監管端。”北京某中型券商掛牌部人士稱。

最新發佈的《指引》明確要求券商設立內核機構，內核機構應由十名以上成員組成。內核機構被要求對若干事項發表意見，包括：專案小組對申請掛牌公司的盡職調查工作，是否規範履行了盡職義務；申請擬掛牌公司擬披露的資訊是否符合股轉系統有關資訊披露的規定；申請掛牌公司是否符合掛牌條件；是否同意推薦申請掛牌公司股票掛牌等。今年10月1日起，券商內核機構的審核意見將成為推薦掛牌業務的必要環節和條件。

東吳證券掛牌部負責人顧利峰告訴記者：“其實一些長期活躍在新三板領域的大券商一直就按照這套標準來做，但是一些小券商在新三板掛牌業務方面的配置會相對弱一些。股轉系統的思路就是監管從嚴，這次出臺的《指引》是未來券商新三板掛牌業務的‘最低配置’。”

一直領跑新三板掛牌業務的申萬宏源場外市場總部總經理蔣曙雲表示，申萬宏源一直就有這樣的內核機構，“具體怎麼操作，每家券商有各自的標準，但從總體上來說，《內核工作指引》要求券商盡調做得更充分，流程更規範，這是好事。”

“與原來的內核條款相比，最新的內核細則比以前更加細緻和明確，包括內核委員的任職要求、具體責任都更加明確。”國聯證券副總裁李正全分析。

至於未來什麼樣企業會符合新三板的要求，多數券商掛牌部負責人認為，大部分券商會傾向於有一定實力和規模的企業，這樣合規性相對有保障。

多家券商表示，新三板監管從嚴是一個大趨勢，無論是從掛牌還是督導。此次《指引》的發佈，意味著股轉系統將通過政策杠杆促使券商進一步將有限資源投入到真正的優質企業上。