在全球經濟增長由強轉弱的背景下,香港今年第三季度經濟報告出爐了。總體看,香港經濟仍處在較高增速區間。但由貿易保護主義引發的全球貿易摩擦帶來的影響,在香港三季度經濟運行中已見端倪。
香港特區政府上週末公佈了三季度經濟運行報告。根據報告,2018年第三季度,香港經濟按年穩健增長2.9%,雖然增速連續八個季度高於趨勢增長率,但與第二季度3.5%的增長速度相比,則有所減慢。勞工市場失業率維持在2.8%,延續20年來最低水準,基本消費物價通脹率在第三季上升至2.8%,前三季平均為2.5%。
盤點外需、內需、勞工市場、資產市場等方面,可大致勾勒出香港經濟的粗線條輪廓。
外需方面,整體貨物出口在第三季按年實質增長5%,增幅和第二季的4.6%差不多,不過,統計數字顯示,這一數位在9月份減慢,反映出全球貿易摩擦的影響已開始浮現。
服務輸出在第三季度溫和擴張,按年實質增長3.1%,相比上一季的5.9%,回落較大。跨境金融活動勢頭轉弱,金融服務輸出有所減慢,運輸服務和商用及其他服務輸出只錄得輕微增長。整體看,服務輸出的溫和增長主要得益于訪港旅客的增加。
內需方面,私人消費開支顯著擴張,按年實質增長5.2%,儘管較上半年異常強勁的7.4%增幅有所放緩。政府消費開支在上一季增長4.3%後,第三季度穩步增長,增幅為3.3%。第三季度整體投資開支按年實質增長8.2%,增幅高於第二季的1.1%,原因是機器及設備購置因去年基數較低而增幅較高。
勞工市場在第三季度仍然偏緊,經季節性調整的失業率維持在2.8%,是二十年來最低水準。相應地,就業不足率微升至1.2%。總就業人數繼續有顯著增長。在此背景下,工資及收入繼續錄得穩健而廣泛的實質升幅。
資產市場上,由於全球貿易摩擦升溫,加上美聯儲接連加息,市場氣氛受到拖累,本地股票市場在第三季度繼續較大幅度波動,恒生指數在第三季度收報27789點,較上一季下跌4.0%。日均成交額由上一季的1068億港元跌至第三季度的919億港元。住宅市場也同時降溫。住宅物業成交量從第二季的18900宗下跌24%至第三季的14400宗。整體住宅售價在8月和9月按月有所回落,抵消了7月的升幅,令整體住宅售價在第三季微跌1%。需要注意的是,儘管出現下跌,9月的售價仍然較1997年的高峰高出125%。住宅租金在6月至9月期間進一步上升2%,商鋪和寫字樓售價分別上升2%及6%,租金也分別上升2%及1%。
綜合來看,目前香港經濟似乎處於兩個經濟週期的結合部,處於快速增長之後的減速階段。無論是內需還是外需,都在三季度的尾巴處,留下微微下行的曲線。比如融資,香港本地使用貸款在三季度雖然增幅明顯,但是,已經由6月底的11.3%減慢至9月底的7.0%。
其實,香港的經濟運行狀況正印證了全球經濟的趨勢。目前的一個基本共識是,雖然全球經濟在第三季度依然顯著增長,但似有疲態。香港作為一個細小而又高度開放的經濟體,自然是最先感受到外界的溫度。
從特區政府統計處的調查結果也可以看出,週邊環境的不明朗因素增加,令香港大型企業的營商環境變得更為審慎。而中小企業對第四季度預期比大型企業更為審慎。
近來各大機構紛紛預測香港全年GDP增速,基本上在3.2%或3.3%,略低於之前的預期,但仍在較高速區間。對此,本地有觀察人士認為,今年市場變數較多,接下來走勢實難預測,邊走邊看吧。(王迎暉)
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