山西省近日公佈國企改革“1+3”檔，其中，《關於深化國企國資改革的指導意見》（下稱《指導意見》）對推進全省國企國資改革作出全面部署，三個配套文件分別部署省屬國企混合所有制改革、分離辦社會職能、激發企業家活力三項改革。
山西省國資委副主任張宏永認為，《關於省屬國有企業發展混合所有制經濟的實施意見》（下稱《實施意見》）有利於全面解決山西省國有企業普遍存在的股權結構單一國有資本一股獨大、產業鏈條短同質化競爭情況突出、和管理粗放行政色彩突出官本位思想濃厚等諸多問題。梳理山西省屬22家重點企業，除了三家煤炭企業因歷史上曾進行過債轉股之外，其他各家均為國有獨資企業，而山西18家省屬國資控股上市公司中，國資控股比例最低的山西焦化為14.22%，最高的山西汾酒高達69.97%。
21世紀經濟報導獲悉，山西省屬國企混改，或先從省屬國資集團公司下屬的三四級公司開始。“國企混改的難度在於國有資本如何定價，這決定了混改宜從增量做起，即選擇市場前景看好的新項目、新公司開始。”天津財經大學經濟學院教授叢屹告訴記者。
集團公司和子公司都可混改
《實施意見》提出分層推進國有企業混合所有制改革。創造條件在國有企業集團公司層面推進混合所有制改革，支持國有企業集團公司加大與中央企業、省外企業交叉持股力度。
目前，這一改革已在推進。在6月20日舉行的山西轄區上市公司2017年度投資者網上集體接待日上，山西焦化負責人在被問到“據悉公司擬定增收購中煤華晉49%股權，請問目前進展如何”時表示：“公司重大資產重組申請已上報中國證監會上市部，近期將上重組委審核。”
山西焦化是山西焦化集團有限公司的控股上市平臺，後者為山西省屬國企山西焦煤集團的全資子公司。中煤華晉則是山西焦化集團與中煤能源的合資公司，後者為央企中煤集團旗下上市公司。
《實施意見》還指出，以煤炭、電力為主業的國有企業，要加強與下游用戶企業的股權合作，形成產業協同。支持國有企業接受中央企業兼併重組。鼓勵國有企業整體上市。
山西省國資委主任郭保民指出，2017年將在省屬企業中選擇5-10戶上市類、科技類、後勤類子企業進行員工持股試點；選擇1-2戶企業在集團層面推進混合所有制改革。
“在集團公司和子公司層面均可以推進混合所有制改革。在集團公司層面，原則上繼續保持絕對控股，即占比51%以上。如不再保持絕對控股的，應報省政府批准後方可實施。在子公司層面，可以根據企業發展需要靈活確定國有股權比例。”山西省國資委副主任張宏永說。
山西焦煤集團董事長武華太今年4月撰文稱，要在三四級公司中加快推進混改、員工持股，推出一批試點示範企業，走出混合所有制改革的新路子。
山煤國際相關負責人也在2017年度投資者網上集體接待日上介紹，將對符合條件的貿易公司進行混合所有制改革，創新薪酬分配機制，釋放貿易公司的活力和動力。
今年4月，時任山煤集團董事長趙建澤介紹，山煤集團首批選擇了“新視界照明”和“山煤藍碳”兩家單位，正在制定混改方案。工商資料顯示，新視界照明是一家生產節能照明產品的非煤企業，是上市公司山煤國際控股的三級子公司，目前的單一股東為山西省長治縣的煤業公司。
健全國有資產定價機制
“混改面臨最大的困難在於國有資產的價值評估，目前的國資管理體制沒有建立國有資產價格發現機制。”天津財經大學經濟學院教授叢屹說，“這種情況下，就只能按帳面價值評估國有資產，但這並不是資產價格，結果造成好企業好改，差企業改不動。”
對此，《實施意見》提出健全國有資產定價機制。其中寫到，以省級國有資產監管機構核准或備案的資產評估值為依據，通過產權、股權、證券市場發現和合理確定省屬國有資產價格，發揮專業化仲介機構作用，借助多種市場化定價手段，完善省屬國有資產定價機制；實施資訊公開，加強社會監督，防止內部人控制、利益輸送造成國有資產流失。
上市公司因此具有定價優勢，郭保民指出，引導省屬企業充分利用上市公司平臺，積極開展資本運作。加強對上市公司發展指導，每個省屬企業控股上市公司都要有新作為。
“國企混改應該瞄準增量，因為國有資本和社會資本圍繞新項目的投入，往往是清晰的。”叢屹說。山西省國資委副主任張宏永也指出，“發展混合所有制經濟，它是一個做蛋糕的過程，而不是分蛋糕的過程，只有把蛋糕做大做好才會有收益。”
叢屹認為，在國企混改中應該成立國有資本投資運營公司，作為母公司成為國有資本的投資主體，與民間資本合股設立新公司。
對此，郭保民表示，山西省將組建省級國有資本投資運營公司。以國有資本投資運營公司為抓手，推動省屬企業專業化重組，“今後，山西的國有資本投資運營公司會在體量規模和功能上更加具有引領作用”。
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