11月份CPI、PPI同比漲幅均出現回落，其中，CPI漲幅連續10個月運行在2%以下，市場預計全年CPI漲幅或在1.5%左右，通脹整體溫和。
分析人士認為，隨著食品價格反彈及非食品價格持續上漲，明年CPI同比漲幅可能略有擴大，但PPI下行的趨勢已明確，明年漲幅或明顯低於今年，PPI和CPI剪刀差將顯著收窄。
國家統計局9日公佈資料顯示，11月CPI同比上漲1.7%，漲幅比上個月下降0.2個百分點，這是CPI漲幅連續10個月運行在2%以下。剔除食品和能源以外的核心CPI同比上漲2.3%，連續3個月持平。
交行金融研究中心高級研究員劉學智對上證報記者表示，今年通脹壓力較為溫和，預計全年平均同比漲幅在1.5%左右，為近幾年低位。
“今年下半年價格漲勢逐漸從上游向中游傳導、從生產資料向生活資料傳導，明年可能會從生產端向消費端轉移。”他進一步分析說，隨著豬肉價格回升，明年食品價格可能反彈，預計明年CPI同比漲幅略擴大至2%左右。
由於在CPI中占權重較大，食品價格向來都是抬升CPI的主要推手。不過，今年以來，食品價格和非食品價格漲勢分化明顯。從資料來看，食品價格走弱，今年2月以來一直負增長，而非食品價格卻持續上漲，11月份漲幅再達年內最高值。
非食品價格上漲的主要原因是醫療、服務、居住類價格上漲。據統計局資料，11月醫療服務、家庭服務、居住類價格同比分別上漲8.5%、4.1%、2.8%。而受國內成品油價上調的影響，交通工具用燃料價格同比大幅上漲10.2%。
在中信證券首席經濟學家諸建芳看來，明年非食品價格仍有望繼續保持上升動能。
他分析稱，一方面國際油價尚有繼續上行的空間，或致使交運價格繼續上升；另一方面，企業盈利改善短期內不會停止，同時供給出清導致企業擴大資本開支的意願較強，因此用工需求和工資支出的上升會對服務業價格有一定支撐。
今年以來，PPI走勢雖有波動，但整體仍維持不錯漲勢，1-11月份PPI平均漲幅6.4%。不過，11月份PPI同比漲幅從上月的6.9%下跌至5.8%。
諸建芳認為，PPI漲幅回落主要是基數因素影響，但他強調，“11月可能是確立PPI明顯下行趨勢的時點，12月PPI同比或繼續下行至4.5%左右。”
他判斷，明年工業品價格上行趨勢將進一步趨緩，同比回落也將大概率成為定局，預計明年PPI中樞將在3.5%至3.8%左右。
申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也表示，明年CPI中樞有望回升至2.5%，PPI中樞在基數效應下將回落到3.5%左右，CPI和PPI剪刀差將顯著收窄。
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