2016年行至尾聲，中國宏觀經濟釋放出“軟著陸”信號，許多研究機構也對明年經濟形勢比較樂觀。中國證券報認為，當前經濟緩中趨穩仍屬弱復蘇，不宜過於樂觀，穩增長仍要保持力度。明年宏觀調控將維持積極的財政政策、穩健的貨幣政策基調。在內有房地產投資增長降速的不確定性風險，外有貿易保護主義抬頭致外需降溫等隱憂的複雜態勢下，調控的靈活性、前瞻性將面臨考驗，寬財政、松貨幣、緊信用的政策搭配將階段性輕重有別。
從前10月經濟資料看，經濟增速小幅回落，但一直運行在合理區間，全年GDP增速有望保持在6.7%左右。經濟發展呈緩中趨穩、穩中有進勢頭。工業生產、企業利潤增速、就業等資料平穩增長，PPI由負轉正，CPI溫和上升，通縮壓力緩解。同時，服務業增速快於工業增速，經濟結構繼續改善；高新技術產業發展迅速，經濟增長新動力加速培育；PMI指數連續3個月在臨界點之上，市場預期明顯改善。
但經濟企穩勢頭還需進一步鞏固。一方面，目前的復蘇仍是弱復蘇，主要緣於以促投資為代表的穩增長政策發力，經濟增長的內生動力仍不足。企業利潤增長更多依賴價格上漲，而價格上漲更多來自供給收縮，供給收縮則主要是由於“三去一降一補”的推進。同時，基建投資、房地產仍是穩增長主力。據不完全統計，今年以來，僅軌道交通方面，國家發改委已批復4100多億元項目。房地產市場則在“去庫存”政策推動和寬鬆信貸環境下保持高速增長，熱點城市房價上漲。
另一方面，明年經濟面臨的內外部風險因素依然較多。內部而言主要是房地產投資增速下滑。10月以來的房地產調控無疑將抑制房地產銷售，銷售疲軟將抑制投資熱情，使本已個位數增長的房地產投資增速面臨負增長可能。外部而言主要有兩個不確定性風險，一是外貿環境會否因貿易保護主義、“反全球化”抬頭而惡化，使外需進一步走弱，拖累經濟增長。二是美聯儲超預期加息掣肘國內貨幣政策。
這些都要求穩增長政策保持合理力度。明年貨幣政策料維持“穩定”基調，延續穩健偏寬鬆的實際操作，以保持經濟增長所需的合理流動性規模，防範金融體系風險。如果房價漲勢得到控制，人民幣貶值壓力緩解，明年信貸規模將小幅回落。“緊信用”主要針對房價泡沫和去產能、去杠杆，銀行信貸投放或以基建、新興產業為主，回避過剩行業以免不良率再升。
調控抓手更多依賴積極的財政政策。“寬財政”將通過擴大財政赤字、減稅、PPP等多種路徑實現。受財政增收壓力影響，財政剛性擴張空間有限，對此可提高赤字規模，將赤字率從3%提升到3.5%左右；調整支出結構，壓縮非剛性支出，向薄弱環節傾斜；通過PPP等新型模式，撬動民間投資。
就像2016年頻現“英國脫歐”之類的黑天鵝事件一樣，2017年經濟運行存在諸多變數，調控也難一蹴而就。中國經濟步入新常態階段，相當長一段時間內將維持L型走勢，調控應著力於守住不發生系統性風險的底線，為培育經濟增長新動力、推進供給側結構性改革贏得更多時間和更廣闊空間。
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