過去幾天，中國官員發表了一些評論，旨在承諾支援存在融資問題的民營企業，因為中國政府正在試圖緩解人們對股票拋售的擔憂。
人們擔憂的是，股價下跌將迫使作為抵押品的股票被拋售，並導致中國股市進一步下跌。
中國證券業協會在週一晚間宣佈，11家證券公司將組建規模為1000億元（合145億美元）的資產管理計畫，以減輕對具有良好發展前景的公司的股權質押的壓力。
在股權質押融資中，公司用一定比例的股票作為抵押來獲得貸款。如果股價遠低於商定的水準，貸方將出售股票以獲得資金，從而導致股市的不穩定。
儘管最近中國政府採取了措施和其他一些支持本土企業的措施，但週二股市收盤大幅下跌，回吐前兩個交易日上漲的部分。
由於對經濟放緩以及與中國最大的交易夥伴美國日益緊張的關係的擔憂，上證綜指今年以來已經下跌了20%以上，是2018年全球表現最差的股市之一。
多數分析師表示，目前股票質押並不會構成系統性風險。但這個問題指出了中國私營企業面臨的挑戰，而官方媒體稱，私企創造了80%的就業機會。
股權質押的盛行在一定程度上是中國政府自身做法的結果。中國銀行更傾向于向國有企業貸款，而政府繼續打擊影子銀行，影子銀行是私企貸款的主要選擇。因此，許多中國企業，尤其是中小企業都轉向股權質押。
據幾位金融分析師稱，在中國A股交易的總市值中，約有價值10%（約合4萬億元）的股票是作為抵押品。
高盛集團中國區策略師Kinger Lau在上週六的一份報告中表示，根據當時的資料，約有1萬億元股票抵押貸款可能面臨追加保證金的風險。報告指出，如果股市下跌5%，這一數字將增加約1000億元。
Kinger Lau指出，上周，北京、深圳和杭州政府宣佈將設立基金幫助當地企業解決股權質押問題。
摩根大通資產管理全球市場策略師Marcella Chow和Chaoping Zhu在週一的一份報告中表示，“在實體經濟和金融市場都有著高杠杆和疲軟情緒的背景下，政府恢復民眾信心至關重要”。
他們表示，中國政府在2015年市場崩潰和經濟疲軟時使用的貨幣寬鬆政策和再杠杆化也許不再有效，並預計進行更多的稅收改革。
週末，國務院金融穩定和發展委員會召開會議後，週一便宣佈了1000億元融資計畫。
上周，主要金融公司宣佈債券融資計畫和新的融資管道，政府發佈降低個人所得稅的草案，證監會發表支持經濟和市場的言論。
國家領導人周日在新華社發佈的一封信中表示支持企業家的發展，任何削弱私有經濟的言論或行動都是錯誤的。
研究公司Gavekal Dragonomics駐北京的企業分析師Thomas Gatley週一在接受CNBC電視臺電話採訪時表示：“這些聲明大多都不是什麼新鮮事，但他們起提醒作用。如果這些聲明沒有導致大量流動性湧入（我認為這種情況不會發生），那麼股市就不會日復一日地大幅上漲。”
上週五，上證綜指上漲2%以上，接著在本週一大漲超過4%，創下2016年3月份以來最大單日漲幅。
但如果歷史可以作為參考的話，那麼這種上漲並不代表著一種積極的趨勢。
Bespoke Investment Research的資料顯示，自2008年以來，已有32個交易日上證綜指上漲4%或更多，其中大部分漲幅發生在2008年和2015年上證綜指下跌期間。
週二，南華期貨一位研究員在一份基於9月份資料的報告中表示，目前尚不清楚新的政府政策能否在短期內帶來經濟刺激和市場收益。
根據CNBC的翻譯，該研究員表示:“從中長期來看，我們認為我們應該關注國內政策是否會反映在宏觀經濟中。如果經濟在第四季度開始復蘇，A股將在中期內攀升。”
來源：CNBC, 譯者：Coral Zhong
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