週三，日前表現強勁的券商板塊遭遇情緒面衝擊。700億元市值的興業證券大幅低開近6%，然後震盪下行，至收盤封住跌停。在興業證券的拖累下，券商板塊也整體下行，使非銀金融位居昨日申萬一級行業跌幅榜首位，國泰君安、長城證券等跌幅靠前。
消息面上，24日晚間，興業證券發佈配股計畫，公司擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配股。興業證券表示，本次預計募資不超過140億元，扣除發行費用後擬全部用於發展融資融券業務（不超過70億元）、發展投資銀行業務（不超過18億元）、發展投資交易業務（不超過45億元），加大資訊系統和合規風控投入（不超過7億元）。
興業證券在發佈配股公告後股價大跌，首先是因為配股的實施可能導致股東即期回報被攤薄，同時，短期內對公司ROE（淨資產收益率）有負面影響。
興業證券表示，本次配股完成後，公司股本數量和資產規模將有較大幅度增加。而募集資金從投入到產生效益還需一個時間週期，短期內，公司利潤實現和股東回報仍主要依賴于現有業務。這會導致短期內公司的每股收益和加權平均淨資產收益率等指標可能出現一定幅度的下降，即公司配股發行後的即期回報存在被攤薄風險。
根據公告，假設興業證券2021年淨利潤較2020年增長10%，按配股募集資金總額140億元計算，公司配股後2021年基本每股收益將攤薄至0.51元/股，攤薄前為0.66元/股。
此外，配股價格往往也較當前市場價有折讓。公告顯示，若以公司截至2021年6月30日的總股本66.97億股為基數測算，本次配售股份數量不超過20.09億股。按140億元的募資計畫簡單推算，興業證券此次配股價格約為6.97元/股。
不過，值得注意的是，除興業證券外，今年以來還有中信證券、東吳證券、財通證券、東方證券等4家券商公佈了配股方案。此外，今年紅塔證券和華安證券已經完成了配股。
雖然宣佈配股往往會對公司股價造成情緒面衝擊：今年3月31日，東方證券在披露配股預案後，股價重挫8.38%；3月1日，行業龍頭中信證券在發佈配股預案後，股價同樣大跌5.98%。
但配股只是券商股行情中的短期擾動因素，從更長週期看，股價還主要受公司及行業基本面、市場整體風格等多方面影響，不同券商的股價走勢也差異巨大。東方證券在宣佈配股後走勢曾一度低迷，但在7月初以來的這波券商股行情中，東方證券累計漲幅已超過80%。而中信證券3月以來股價持續震盪，即使從年內低點計算，其累計漲幅也在10%左右。
申萬宏源證券非銀分析師許旖珊表示，2020年末，興業證券淨穩定資金率指標已接近監管預警線，風險中性資本金業務的擴張已受限，公司現亟需補充資本金。雖然宣佈配股導致短期股價調整，但近兩年興業證券盈利持續超預期，且補足資本金是業務發展的客觀需求，將助力公司整體實力及行業位次的提升。
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