歷時三年,方案數次調整,萬達電影重組終於看到曙光。2月27日,萬達電影公告稱,公司發行股份購買資產暨關聯交易事項獲得有條件通過。此後,2月28日開盤,萬達電影高開,報24元/股,漲幅一度達到6.52%。不過隨後震盪回落,收盤跌0.09%,報23.45元/股。
根據最新方案顯示,萬達電影擬向萬達投資等20名交易對方發行股份購買其持有的萬達影視95.7683%的股權,交易價格為105.23億元。本次交易完成後,萬達影視將成為上市公司的子公司。
重組一波三折
萬達電影並購萬達影視始於2016年,期間可謂一波三折。2016年5月份,萬達院線(後改名“萬達電影”)擬以372億元的價格收購萬達影視100%股權,同時配套募集資金不超過80億元。在當時的方案中,萬達影視包含了傳奇影業的資產,如果交易成功,意味著傳奇影業將注入上市公司。不過受多方因素影響,這一收購最終終止。
2017年7月份,萬達電影再次啟動對萬達影視的收購,擬以116.19億元價格收購萬達影視96.82%股權。在這一方案中,傳奇影業從萬達影視剝離,同時包含了更豐富的業態,覆蓋電影和電視劇的投資、製作和發行,以及網路遊戲運營和發行三大內容領域。
去年11月份,萬達電影在停牌17個月後複牌,再次對重組方案進行修改,交易方式由“現金+發行股份”方式支付調整為全部以發行股份方式支付。之後重組方案又經過了數次修改,就交易價格、業績承諾等作出了調整。
根據最新重組預案,萬達影視100%股權評估價值為110億元,標的資產為萬達影視95.7683%的股權,交易價格為105.23億元。萬達投資、莘縣融智、林甯女士作出了業績承諾,承諾萬達影視2018年、2019年、2020年以及2021年淨利潤數分別不低於7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。
萬達電影總裁曾茂軍此前接受《證券日報》記者採訪曾表示,重組確實有很大難度,要對股東、特別是中小股東負責任,調整標的資產的估值也是為了讓大家認為並購標的是合理的。
萬達電影表示,通過本次交易,上市公司主營業務將擴展至電影和電視劇的投資、製作和發行,以及網路遊戲發行和運營領域,建成集院線終端平臺、傳媒行銷平臺、影視IP平臺、線上業務平臺、影遊互動平臺為一體的五大業務平臺,向國內領先的泛娛樂平臺型公司的目標更進一步。
國金證券研報指出,並購資產整合後有利於電影全產業鏈發揮協同效應。收購完成後公司將圍繞IP進行更加緊密的整合,《胡萊三國》已由新媒誠品製作網劇,線下院線也會開拓電競賽事協同運營,整合效果值得期待。
優質並購仍會持續
在業內人士看來,萬達電影重組曲折有著政策、監管及涉及境內外資產等多個方面的原因。申萬宏源TMT研究部首席分析師周建華對《證券日報》記者表示,監管層一開始對並購是鼓勵的,但是後來出現了很多並購亂象,所以進行了比較嚴格的審批。影視行業是高度依賴人和創意的輕資產公司,一段時間內出現了很多不具備管理能力的公司跨行業進入影視行業,在業績承諾完成之後很快業績變臉甚至沒有能力達成並購,所以監管層加大了審核力度。
“當然,萬達本身的資產還是很優質的,並購萬達影視屬於同行業並購,同時是核心主業的全產業鏈打通。主要是行業整體的並購出現了很多問題,萬達自然也會受到一些影響。”周建華表示,萬達自身並購涉及到此前境內外資產、估值等多種方面原因,所以會比較曲折。
如今重組方案過會,在周建華看來,這對於公司來說無疑是利好。“目前從全球來看,影視行業尤其是一些龍頭領軍企業都是產業鏈垂直一體化,萬達電影重組後形成了影視製作、投資、發行、行銷、衍生品、娛樂等一體化運作,是符合產業規律的,也符合戰略協同、業務協同、組織協同、文化協同。總體還是同行業的並購,公司的管理能力也比較強,有比較大的知名度,整體對公司是有利的。”
據萬達電影業績快報顯示,公司2018年實現營業總收入141億元,較上年同期增長6.59%;實現歸屬于上市公司股東的淨利潤12.92億元,較上年同期下降14.72%。
萬達電影表示,營收增長主要原因系2018年公司新增影城數量繼續保持較快增長;而淨利潤下滑主要是全國影城和銀幕數量保持較快增長,市場競爭加劇,新開影城市場培育期有所延長,影城單銀幕產出下降所致。
申萬宏源研報指出,公司影視娛樂內容佈局取得重大進展,近期公司總裁、執行總裁、董秘等高管以自有資金增持股份,體現管理層對後續發展信心,維持“增持”評級。
根據最新方案顯示,萬達電影擬向萬達投資等20名交易對方發行股份購買其持有的萬達影視95.7683%的股權,交易價格為105.23億元。本次交易完成後,萬達影視將成為上市公司的子公司。
重組一波三折
萬達電影並購萬達影視始於2016年,期間可謂一波三折。2016年5月份,萬達院線(後改名“萬達電影”)擬以372億元的價格收購萬達影視100%股權,同時配套募集資金不超過80億元。在當時的方案中,萬達影視包含了傳奇影業的資產,如果交易成功,意味著傳奇影業將注入上市公司。不過受多方因素影響,這一收購最終終止。
2017年7月份,萬達電影再次啟動對萬達影視的收購,擬以116.19億元價格收購萬達影視96.82%股權。在這一方案中,傳奇影業從萬達影視剝離,同時包含了更豐富的業態,覆蓋電影和電視劇的投資、製作和發行,以及網路遊戲運營和發行三大內容領域。
去年11月份,萬達電影在停牌17個月後複牌,再次對重組方案進行修改,交易方式由“現金+發行股份”方式支付調整為全部以發行股份方式支付。之後重組方案又經過了數次修改,就交易價格、業績承諾等作出了調整。
根據最新重組預案,萬達影視100%股權評估價值為110億元,標的資產為萬達影視95.7683%的股權,交易價格為105.23億元。萬達投資、莘縣融智、林甯女士作出了業績承諾,承諾萬達影視2018年、2019年、2020年以及2021年淨利潤數分別不低於7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。
萬達電影總裁曾茂軍此前接受《證券日報》記者採訪曾表示,重組確實有很大難度,要對股東、特別是中小股東負責任,調整標的資產的估值也是為了讓大家認為並購標的是合理的。
萬達電影表示,通過本次交易,上市公司主營業務將擴展至電影和電視劇的投資、製作和發行,以及網路遊戲發行和運營領域,建成集院線終端平臺、傳媒行銷平臺、影視IP平臺、線上業務平臺、影遊互動平臺為一體的五大業務平臺,向國內領先的泛娛樂平臺型公司的目標更進一步。
國金證券研報指出,並購資產整合後有利於電影全產業鏈發揮協同效應。收購完成後公司將圍繞IP進行更加緊密的整合,《胡萊三國》已由新媒誠品製作網劇,線下院線也會開拓電競賽事協同運營,整合效果值得期待。
優質並購仍會持續
在業內人士看來,萬達電影重組曲折有著政策、監管及涉及境內外資產等多個方面的原因。申萬宏源TMT研究部首席分析師周建華對《證券日報》記者表示,監管層一開始對並購是鼓勵的,但是後來出現了很多並購亂象,所以進行了比較嚴格的審批。影視行業是高度依賴人和創意的輕資產公司,一段時間內出現了很多不具備管理能力的公司跨行業進入影視行業,在業績承諾完成之後很快業績變臉甚至沒有能力達成並購,所以監管層加大了審核力度。
“當然,萬達本身的資產還是很優質的,並購萬達影視屬於同行業並購,同時是核心主業的全產業鏈打通。主要是行業整體的並購出現了很多問題,萬達自然也會受到一些影響。”周建華表示,萬達自身並購涉及到此前境內外資產、估值等多種方面原因,所以會比較曲折。
如今重組方案過會,在周建華看來,這對於公司來說無疑是利好。“目前從全球來看,影視行業尤其是一些龍頭領軍企業都是產業鏈垂直一體化,萬達電影重組後形成了影視製作、投資、發行、行銷、衍生品、娛樂等一體化運作,是符合產業規律的,也符合戰略協同、業務協同、組織協同、文化協同。總體還是同行業的並購,公司的管理能力也比較強,有比較大的知名度,整體對公司是有利的。”
據萬達電影業績快報顯示,公司2018年實現營業總收入141億元,較上年同期增長6.59%;實現歸屬于上市公司股東的淨利潤12.92億元,較上年同期下降14.72%。
萬達電影表示,營收增長主要原因系2018年公司新增影城數量繼續保持較快增長;而淨利潤下滑主要是全國影城和銀幕數量保持較快增長,市場競爭加劇,新開影城市場培育期有所延長,影城單銀幕產出下降所致。
申萬宏源研報指出,公司影視娛樂內容佈局取得重大進展,近期公司總裁、執行總裁、董秘等高管以自有資金增持股份,體現管理層對後續發展信心,維持“增持”評級。
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