“豫園股份將更加聚焦於快樂時尚產業，並成為複星在快樂時尚領域的最大的、最重要的產業上市平臺。”11月21日，在2017全球保險科技創新峰會上，複星國際董事長郭廣昌表示。
11月20日晚，豫園股份公佈了修訂後的重大資產重組方案。公司擬以9.98 元/股的價格，發行約25.9億股，收購上海星泓等26家公司的全部或部分股權（共作價242億元），以及新元房產100%股權（作價16億元）。收購完成後，複星在公司的持股比例將從目前的26.45%上升到69.73%。複星還作出承諾，所注入標的資產2018年至2020年的三年扣除非經常性損益的淨利潤總額不低於70億元。
3年淨利不低於70億元
調整後的方案明顯更注重資產品質和未來業績。
新方案的標的資產中剔除了複星南嶺49%股權、複星南粵47.62%股權，主要原因是這兩個專案施工進度未達預期等，後續開發進度不確定性較大，經營業績難以保證。
為確保標的資產業績不變臉，複星還作出承諾，上海星泓、閔祥地產、複城潤廣、複地東郡等公司的標的資產在2018年至2020年實現扣非後淨利潤累計不低於70億元。
財務資料顯示，天津湖濱、複城潤廣等資產都具有較強和潛在的盈利能力。比如，2016年和今年上半年，天津湖濱分別實現淨利潤6.18億元和6037.7萬元。
據瞭解，擬注入豫園股份的資產中有11個已開始盈利，有13個將在1、2年內盈利，其中不乏北京、上海等一線城市的專案儲備，許多地產項目因土地取得時間較早，呈現出較好的增值和開發前景。
券商分析人士表示，複星擬注入資產估值約242億元，如果按3年淨利潤承諾不低於70億、每年平均利潤按23.3億測算，相當於PE為10.4倍、PB為2.33倍。對應複星此次資產注入而獲得的24.2億股，每股收益即EPS約為0.96元，這將較目前豫園股份EPS約0.456元的現狀有明顯改善。
豫園股份的淨利潤長期在10億元以下徘徊，此次重大資產重組等於一舉將豫園股份的淨利潤規模提高到了30億元以上水準。
打造快樂時尚產業旗艦
調整後的方案，大股東複星的持股比例再次提高。
方案顯示，本次交易完成後，複星的持股比例將從26.45%達到69.73%。“大比例控股豫園股份，體現了複星正式將其納入頂層戰略佈局的考量。”接近複星的一位人士說。
2002年，複星入主豫園股份（豫園商城），成為當年混合所有制改革中的一個經典案例。15年來，複星雖然在對招金礦業等重大投資專案上發揮了股東優勢，但由於多種原因，豫園股份並未像複星醫藥等成員企業一樣獲得頂級的股東資源支持。
此次資產重組顯示了複星重塑豫園股份的決心。11月21日，郭廣昌明確表示：“豫園股份將成為複星快樂時尚產業的旗艦。”
據瞭解，複星有望將之前打造複星醫藥這一大健康領域旗艦上市平臺的經驗，複製到豫園股份所引領的快樂業務板塊。複星體系內的優勢快樂時尚產業資源，將向豫園股份這一平臺作更大力度的傾斜。以優化和提升Club Med為例，2010年，複星投資地中海俱樂部Club Med，2015年成功私有化後者之後，在其總部層面做了大量優化工作，並幫助其實現全球資源整合，投射在經營利潤上，不僅成功實現扭虧為盈，而且中國市場在銷售額上已成為Club Med的第二大市場，年增長率超過20%。
另外，豫園股份將借助此次重組帶來的巨額資金和自身杠杆能力，圍繞精耕多年已形成規模的珠寶時尚、餐飲食品、文化商業等業務，繼續挖掘上下游機會，做大做強大快樂板塊。
快樂時尚“1+1+1”戰略
豫園股份最新的戰略藍圖顯示，未來將以“產業運營+產業投資”實現雙輪驅動，在內生增長和外延發展方面，全面嫁接複星的時尚快樂產業資源，實現“1+1+1戰略”。
所謂“1+1+1”就是圍繞快樂時尚產業開展深度佈局，並依託線下時尚地標、線上時尚平臺，構建大快樂時尚業務的三元戰略架構，這對於豫園股份而言不啻是一次“蝶變”。
“核心仍是聚焦家庭客戶，甚至未來要承擔複星服務6000萬家庭客戶的半壁江山。”豫園股份人士表示，公司將沿襲複星ONE Fosun的戰略，全面發展能夠觸達更多家庭客戶的線上線下各類流量入口，通過對標Amazon打造一個強大的會員體系，包括充分釋放豫園商圈的潛力——這一每年將近4000萬遊客量的線下客流入口，及其未來注入的蜂巢城市項目客流量對於C端家庭客戶的觸達，增強家庭客戶快樂時尚消費的黏性。
經過近幾年的轉型升級，複星對於房地產的理念已發生重大轉變。據介紹，“蜂巢城市”理念是將房地產這一具象的物理空間或線下場景，上升為一種服務產業的能力，是每個產業在自身發展過程中都必須具備的一種能力。以複星醫藥舉例，產業發展中必然有像醫院病房、醫藥生產車間等涉及房地產的“觸點”，但複星醫藥還是“姓”醫藥，而不是地產。同樣的，複星將逾240億蜂巢地產注入豫園股份，未來也必將作為一種必備的能力，或者說解決方案之一，更多地服務於上市公司的快樂時尚業務。
“地產不僅是一種能力，對於日後完成重組後的豫園股份來說，地產還是其服務于家庭客戶快樂時尚生活需求的解決鏈條之一。”接近複星的人士表示，可以預見，作為在複星快樂時尚領域的旗艦平臺，豫園股份將在地位、“身段”方面，有望與複星醫藥一樣作為健康、快樂兩駕最為重要的“馬車”之一實現快速成長。
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