三年來逾兩成業績下滑公司任性高送轉

三年來逾兩成業績下滑公司任性高送轉

隨著高送轉題材的反復活躍，公佈預案公司頻頻“搶跑”。高送轉看起來很美，然而根據歷史資料，不少公司缺乏業績配合，利潤下滑甚至虧損。

證券時報股市大資料新媒體“數據寶”統計，2013與2014年度，兩市高送轉(每10股送轉10股以上)公司分別有163家和298家；今年中期，150家公司高送轉，創下歷史同期新高。高送轉公司當期業績與市場平均值對比顯示，近三年高送轉公司利潤增長均保持30%左右，明顯高於上市公司平均水準。然而，仍有25%的利潤下滑公司實施高送轉，10家甚至當期業績虧損。

具體來看，2013年45家高送轉公司年度業績同比下降，占當年高送轉公司總數的28%；2014年64家業績下滑，占比為21%；今年中期41家高送轉公司利潤下滑，占比達27%，比例進一步提升。此外，2013年、2014年與2015年中期，高送轉且當期業績虧損公司分別有1家、2家和7家。今年中期高送轉並且業績報憂公司合計已超過三成，高於前兩年的平均水準。

形成鮮明對比的是，四成以上的高送轉公司具有業績支撐，當期利潤增長超過30%。雖然資本公積金轉增股本成為高送轉中的主流，但盈利高增長無疑給高送轉增添了不少成色。

根據以往資料，股本較小、資本公積金較高的公司往往熱衷高送轉，由於大多次新股具備這一特徵，往往成為高送轉集中營，甚至出現上市後連續實施高送轉的情況。資料寶統計，近五年16家公司實施過3次以上高送轉，其中，創業板11家，中小板與主機板分別有4家和1家。例如2011年5月11日上市的電科院 ，在上市當年中期和年度均實施高送轉，分紅方案分別為10股轉增10股派10元(含稅)和10股轉增10股派6元(含稅).2012年和2013年再度10轉增10並派現，股本由上市初的4500萬股，迅速擴張至7.2億股。

又如2012年2月上市的飛利信實施3次高送轉，股本較上市初擴張了10餘倍。同年上市的藍盾股份 、泰格醫藥也拋出3次高送轉方案。

在今年年度高送轉潛力股的挖掘中，我們將三季度盈利且同比增長逾三成、全年預增等業績指標作為篩選條件。此外，疊加三季度每股資本公積金與未分配利潤之和大於5元、去年年末與今年中期均未實施過送轉等條件，統計結果共有33家公司入圍。

上周公佈每10股轉增20股派2元(含稅)年度預披露方案的西泵股份即在篩選名單中，三季度每股資本公積金高達11.85元。每股資本公積金同樣超過10元的聯創股份，三季度利潤增幅翻倍，總股本1.25億股，2012年上市後實施過一次高送轉。此外，股本低於2億股的亞瑪頓 、焦點科技 ，累積的每股資本公積金接近10元。（證券時報）