*A股納入MSCI全球指數預期升溫，股市大漲：
上證指數週二大漲3.3%，為近三個月來最大漲幅。路透社表示A股大漲的主要原因是高盛認為A股在6月份被納入MSCI指數的概率由50%升至70%。摩根大通也於週一預測A股會被納入MSCI指數。MSCI新興市場指數合計市值約15萬億美元，它去年6月份因投資限制問題決定不將A股納入其中。高盛認為中國政府有關股票停牌和證券權益擁有人的最新規定及解讀提高了MSCI指數6月納入A股的概率。高盛還表示如果深港通近期能夠宣佈執行的話，那麼A股納入MSCI指數的概率就會再增加幾分。儘管市場很興奮，但路透社表示即便A股納入MSCI指數也只會給A股帶來150億美元資金流入。相比A股日成交量和總體量來說，這個數額並不大。
*板塊表現相當集中：
簡單解讀下今天的板塊表現。防禦性板塊如通信和公用事業跑贏大盤。但日常消費品如HPC，煙草和飲料表現不佳，尼爾森資料已分析出一些原因。由於化工產業的拖累，材料板塊亦表現平平，但貴金屬大漲。由於摩根大通上調克裡夫天然資源公司評級，加上該公司簽訂了新的產品供應合同，克裡夫天然資源公司領漲各類工業金屬企業。原油價格上漲乏力，能源板塊表現疲軟。金融板塊表現不佳，多數銀行股適度回檔。工業板塊表現更弱，但由於迪爾的評級被上調，AG設備業表現較強。科技板塊表現更強。日經新聞報導稱蘋果將延長Iphone重大更新週期，HDDs大漲。由於JAZZUS以15億美金收購Celator製藥，生物科技表現不錯，帶動醫療保健板塊跑贏大盤。Icahn宣佈大幅增資愛力根醫療。
*關於英國退出歐盟的風聲再起：
支持英國留在歐盟陣營近期被評論認為是有利於提升全球風險偏好。英鎊近期承壓，而最近報導顯示歐洲和美國股市皆下跌。ICM/Guardian電話問卷調查顯示45%的受訪者支持脫離歐盟，而42%的受訪者支持留在歐盟。ICM於5月16日發佈的電話問卷調查結果顯示支援留在歐盟的受訪者比例要比支持脫離歐盟的受訪者比例高出8%。ICM指出這是支持脫離歐盟的受訪者比例首次超過支持留在歐盟的受訪者。ICM/Guardian的另一份網上調查顯示47%的受訪者支持脫離歐盟，44%的受訪者支持留在歐盟。而5月27-29日的網上調查顯示這兩個比例都是45%。將兩份調查結合起來看的話，52%的人支持脫離歐盟，48%的人支持留在歐盟。
*美國4月個人消費支出創6年多以來最大增幅：
美國4月個人消費支出環比增長1.0%，好於預期的0.7%，為2009年8月以來最大增幅，3月下修為持平。實際消費支出增長0.6%，為2014年2月以來最大增幅，與上月基本持平。其中，耐用品支出增長2.3%，服務支出增長0.6%，個人收入上漲0.4%，與3月漲幅基本一致，符合預期。工資水準上漲0.5%。美聯儲偏好的通脹指標——核心PCE（個人消費支出）物價指數環比增長0.2%，3月上漲0.1%，核心PCE核心PCE同比持平於1.6%，仍低於央行2%的通脹目標。
*OPEC會議或無實質進展：
週四即將舉行的OPEC會議並無值得期待的內容。由於沙特堅持要求伊朗參與凍產計畫，此次OPEC會議將不會討論凍產事項。而伊朗方面則一直在宣稱其希望將產量恢復至制裁前的水準。媒體大量報導稱，油價的回升緩解了對凍產的需求，而沙特決定將重點拓展市場份額。部分媒體重點關注了沙特新任能源部長法力赫（Khalid al-Falih）。華爾街日報報導稱，面臨沙特經濟改革的壓力，以及隨著沙特與伊朗之間的矛盾不斷升級，法力赫有很大的操作空間，而此前OPEC處理內部分歧及協調決策的能力已經是有目共睹的了。
*5月芝加哥PMI不及預期：
芝加哥經理人採購指數（PMI）由4月的50.4降至49.3，低於預期的50.5，為今年2月以來最低，也是近12個以來的第六次下滑。產出與新訂單指數雙雙下滑，其中，生產指數降至2月以來最低；新訂單指數則創下創去年12月以來最低。就業水準稍有改善，但仍為最近12月內的第10次萎縮。報告顯示，庫存指數下跌11.7個點至37.9，為2009年11以來最低。報告還稱，疲軟的資料表明了對未來增長的不確定性。報告還提到，將近69%的受訪者不打算在未來的6個月增加商業庫存。調查顯示，5月其他地區的製造商也不樂觀，與疲軟的資料相符。
*歐元區近期經濟資料公佈：
歐元區的經濟資料雖然不容樂觀，但對市場的影響十分有限。調和消費者物價指數由四月的-0.2%同比增至五月的-0.1%，符合預期。核心通貨膨脹率由0.7%同比增至0.8%，亦符合預期。M3貨幣供應量增幅由三月的5.0%降至四月的4.6%，與預期一致。公司貸款相較三月的1.1%增加1.2%，為自二零一一年十一月以來的最大增幅。居民貸款由1.6%降至1.5%。德國的失業率由四月的6.2%降至五月的6.1%，與預期基本吻合，這亦是自一九九零年兩德統一以來的最低值。然而，由於下修調整1.4%，德國的四月零售額降低1.9%，而預期增加0.9%。
*本周焦點美國非農就業報告：
本周適逢美國聯邦節日“國殤日”，但美國的部分主要經濟資料將如期公佈，即便近期美聯儲的再度緊縮的預期增加。華爾街預期非農就業人數將增加16萬，與四月份的數字相當，但相比年初及整個2015年的20萬以上增幅有所放緩。不過，這一情況已受到聯邦政府的注意，且預期將不會影響美聯儲對勞動力市場向好的評估。預計於調查期間發生的威瑞森電信公司罷工事件導致就業人數減少約3.5萬。失業率預期會穩定在5.0%，平均時薪于四月增加0.3%之後，再環比增加0.2%。
*巴倫週刊稱近期市場不會崩潰：
巴倫週刊上週末的封面故事稱其預期近期市場並不會崩潰。一般而言，伴隨著市場崩潰的是經濟衰退。但現在看來，出現經濟衰退的概率相當低。同時，儘管房價還在增長，但仍低於二零零七年的峰值。實際上，歷史上經濟出現衰退前，油價都會到達一個峰值，而目前油價由多年以來的低點反彈至49美元上下浮動。另一項預示近期經濟衰退的指標是平坦或反向的收益曲線，而目前收益曲線仍然相對正常，三個月和十年期票據的收益相差154個基點。根據智慧樹紅利指數（WisdomTree Dividend Index）的收益，估值也仍保持在正常水準。儘管國債收益較之前降低，但目前智慧樹的收益率為3.2%，高於二零零年的2.9%。
*板塊和股票選取決定基金表現：
高盛稱，大盤互惠基金2016年表現比標普500指數低了110個基點，對沖基金則落後444個基點。今年開始虧損的板塊占對沖基金投資組合的70%，占主要大盤互惠基金的64%。在基金投資組合中，比重較大的非必需消費品，資訊技術，金融和健康領域均弱於標普500指數，而占比較小的國防類板塊，如通信和公共事業，卻分別高於標普500指數10和11個百分點。選股方面承壓，因最受歡迎的對沖基金，其倉位自今年起比對沖基金空頭頭寸低了810個基點。大盤互惠基金持有且占比較大的多數股票，隨著基金減持而下跌590個基點。
*摩根大通：預計歐元區股票價值相較美股有所增加：
摩根大通仍然對歐元區股市保持謹慎，但較美股價值，偏弱的歐元區股市年初至今已上揚近8%，近期疲軟態勢可能緩和。有爭論稱，相較於美股，歐元區相對估值較年初大幅提高，年初較高的滾動市盈率降低至目前的正常狀態，是三年來最引人注目的水準。歐元區股市宏觀基本面良好，經濟勢頭和信用環境均好於美股。與美聯儲收縮政策相反，歐洲央行採取了刺激擴張的舉措，收窄信用利差。此外，英國退出歐盟幾率降低，近期希臘債務緊張局勢亦得到緩和，法國與西班牙形勢好轉。板塊方面，摩根大通反復重申，因美聯儲採取收縮政策，銀行獲得部分支援。
*日本首相安倍將於明日宣佈延遲上調消費稅：
日本首相安倍在週三新聞發佈會上表示，原定2017年4月將消費稅由8%上調至10%，目前推遲到2019年10月。此舉符合市場普遍預期，因日本經濟堪憂，且近日強調此舉是為應對全球經濟增長風險。昨日有報導稱，安倍計畫於7月參議院選舉後推出10萬億日元的財政刺激措施，但財長麻生太郎表示反對推遲上調消費稅。報導還稱，麻生太郎呼籲安倍解散眾議院的強硬態度有所緩和。此外，日經新聞表示，安倍決定放棄眾議院選舉。麻生太郎今日告訴記者，日本政府在2020財年執行初步財政刺激政策的目標不變。
*日本經濟資料好於預期：
日本的宏觀資料表現好於預期。工業生產在3月環比增長3.8%之後，4月意外環比增長0.3%，而此前預估為減少1.5%。熊本地震對日本的整體影響是有限的。化工產品、電力機械以及生產設備領漲工業產出，而運輸設備（包括汽車）僅下跌0.6%。目前的調查預測修正了5月工業生產由之前的下降2.3%為增加2.2%，預計6月增加0.3%。出貨量4月增長1.5%，表現好於工業生產，庫存減少1.7%。日本經濟產業省維持整體評估，整體經濟將橫向盤整。其他資料顯示4月失業率維穩於3.2%，與預期相符。家庭支出3月同比下降5.3%，4月同比下降0.4%，好於預期的下降1.3%。
*蘋果延長iPhone產品的更新週期：
蘋果iPhone的產品更新週期引起了媒體的廣泛關注。根據《日本經濟新聞》報導，蘋果公司有可能花三年的時間實現產品的整體更新，比目前的兩年週期要長。它指出，按照兩年出新品的慣例，蘋果公司應該會在今年的秋季推出全新的產品。但是今年秋季推出的iPhone7將會有小幅改動，包括攝像頭更強大、防水的機型，或許電池容量會有所提升，也可能會取消掉3.5mm耳機孔。文章分析，延長更新週期很有可能是因為產品的改善和創新空間減少，市場放緩也是一個因素。但是，它也指出蘋果產品將會在2017年呈現重大的改進和設計變化，採用OLED顯示幕。
上證指數週二大漲3.3%，為近三個月來最大漲幅。路透社表示A股大漲的主要原因是高盛認為A股在6月份被納入MSCI指數的概率由50%升至70%。摩根大通也於週一預測A股會被納入MSCI指數。MSCI新興市場指數合計市值約15萬億美元，它去年6月份因投資限制問題決定不將A股納入其中。高盛認為中國政府有關股票停牌和證券權益擁有人的最新規定及解讀提高了MSCI指數6月納入A股的概率。高盛還表示如果深港通近期能夠宣佈執行的話，那麼A股納入MSCI指數的概率就會再增加幾分。儘管市場很興奮，但路透社表示即便A股納入MSCI指數也只會給A股帶來150億美元資金流入。相比A股日成交量和總體量來說，這個數額並不大。
*板塊表現相當集中：
簡單解讀下今天的板塊表現。防禦性板塊如通信和公用事業跑贏大盤。但日常消費品如HPC，煙草和飲料表現不佳，尼爾森資料已分析出一些原因。由於化工產業的拖累，材料板塊亦表現平平，但貴金屬大漲。由於摩根大通上調克裡夫天然資源公司評級，加上該公司簽訂了新的產品供應合同，克裡夫天然資源公司領漲各類工業金屬企業。原油價格上漲乏力，能源板塊表現疲軟。金融板塊表現不佳，多數銀行股適度回檔。工業板塊表現更弱，但由於迪爾的評級被上調，AG設備業表現較強。科技板塊表現更強。日經新聞報導稱蘋果將延長Iphone重大更新週期，HDDs大漲。由於JAZZUS以15億美金收購Celator製藥，生物科技表現不錯，帶動醫療保健板塊跑贏大盤。Icahn宣佈大幅增資愛力根醫療。
*關於英國退出歐盟的風聲再起：
支持英國留在歐盟陣營近期被評論認為是有利於提升全球風險偏好。英鎊近期承壓，而最近報導顯示歐洲和美國股市皆下跌。ICM/Guardian電話問卷調查顯示45%的受訪者支持脫離歐盟，而42%的受訪者支持留在歐盟。ICM於5月16日發佈的電話問卷調查結果顯示支援留在歐盟的受訪者比例要比支持脫離歐盟的受訪者比例高出8%。ICM指出這是支持脫離歐盟的受訪者比例首次超過支持留在歐盟的受訪者。ICM/Guardian的另一份網上調查顯示47%的受訪者支持脫離歐盟，44%的受訪者支持留在歐盟。而5月27-29日的網上調查顯示這兩個比例都是45%。將兩份調查結合起來看的話，52%的人支持脫離歐盟，48%的人支持留在歐盟。
*美國4月個人消費支出創6年多以來最大增幅：
美國4月個人消費支出環比增長1.0%，好於預期的0.7%，為2009年8月以來最大增幅，3月下修為持平。實際消費支出增長0.6%，為2014年2月以來最大增幅，與上月基本持平。其中，耐用品支出增長2.3%，服務支出增長0.6%，個人收入上漲0.4%，與3月漲幅基本一致，符合預期。工資水準上漲0.5%。美聯儲偏好的通脹指標——核心PCE（個人消費支出）物價指數環比增長0.2%，3月上漲0.1%，核心PCE核心PCE同比持平於1.6%，仍低於央行2%的通脹目標。
*OPEC會議或無實質進展：
週四即將舉行的OPEC會議並無值得期待的內容。由於沙特堅持要求伊朗參與凍產計畫，此次OPEC會議將不會討論凍產事項。而伊朗方面則一直在宣稱其希望將產量恢復至制裁前的水準。媒體大量報導稱，油價的回升緩解了對凍產的需求，而沙特決定將重點拓展市場份額。部分媒體重點關注了沙特新任能源部長法力赫（Khalid al-Falih）。華爾街日報報導稱，面臨沙特經濟改革的壓力，以及隨著沙特與伊朗之間的矛盾不斷升級，法力赫有很大的操作空間，而此前OPEC處理內部分歧及協調決策的能力已經是有目共睹的了。
*5月芝加哥PMI不及預期：
芝加哥經理人採購指數（PMI）由4月的50.4降至49.3，低於預期的50.5，為今年2月以來最低，也是近12個以來的第六次下滑。產出與新訂單指數雙雙下滑，其中，生產指數降至2月以來最低；新訂單指數則創下創去年12月以來最低。就業水準稍有改善，但仍為最近12月內的第10次萎縮。報告顯示，庫存指數下跌11.7個點至37.9，為2009年11以來最低。報告還稱，疲軟的資料表明了對未來增長的不確定性。報告還提到，將近69%的受訪者不打算在未來的6個月增加商業庫存。調查顯示，5月其他地區的製造商也不樂觀，與疲軟的資料相符。
*歐元區近期經濟資料公佈：
歐元區的經濟資料雖然不容樂觀，但對市場的影響十分有限。調和消費者物價指數由四月的-0.2%同比增至五月的-0.1%，符合預期。核心通貨膨脹率由0.7%同比增至0.8%，亦符合預期。M3貨幣供應量增幅由三月的5.0%降至四月的4.6%，與預期一致。公司貸款相較三月的1.1%增加1.2%，為自二零一一年十一月以來的最大增幅。居民貸款由1.6%降至1.5%。德國的失業率由四月的6.2%降至五月的6.1%，與預期基本吻合，這亦是自一九九零年兩德統一以來的最低值。然而，由於下修調整1.4%，德國的四月零售額降低1.9%，而預期增加0.9%。
*本周焦點美國非農就業報告：
本周適逢美國聯邦節日“國殤日”，但美國的部分主要經濟資料將如期公佈，即便近期美聯儲的再度緊縮的預期增加。華爾街預期非農就業人數將增加16萬，與四月份的數字相當，但相比年初及整個2015年的20萬以上增幅有所放緩。不過，這一情況已受到聯邦政府的注意，且預期將不會影響美聯儲對勞動力市場向好的評估。預計於調查期間發生的威瑞森電信公司罷工事件導致就業人數減少約3.5萬。失業率預期會穩定在5.0%，平均時薪于四月增加0.3%之後，再環比增加0.2%。
*巴倫週刊稱近期市場不會崩潰：
巴倫週刊上週末的封面故事稱其預期近期市場並不會崩潰。一般而言，伴隨著市場崩潰的是經濟衰退。但現在看來，出現經濟衰退的概率相當低。同時，儘管房價還在增長，但仍低於二零零七年的峰值。實際上，歷史上經濟出現衰退前，油價都會到達一個峰值，而目前油價由多年以來的低點反彈至49美元上下浮動。另一項預示近期經濟衰退的指標是平坦或反向的收益曲線，而目前收益曲線仍然相對正常，三個月和十年期票據的收益相差154個基點。根據智慧樹紅利指數（WisdomTree Dividend Index）的收益，估值也仍保持在正常水準。儘管國債收益較之前降低，但目前智慧樹的收益率為3.2%，高於二零零年的2.9%。
*板塊和股票選取決定基金表現：
高盛稱，大盤互惠基金2016年表現比標普500指數低了110個基點，對沖基金則落後444個基點。今年開始虧損的板塊占對沖基金投資組合的70%，占主要大盤互惠基金的64%。在基金投資組合中，比重較大的非必需消費品，資訊技術，金融和健康領域均弱於標普500指數，而占比較小的國防類板塊，如通信和公共事業，卻分別高於標普500指數10和11個百分點。選股方面承壓，因最受歡迎的對沖基金，其倉位自今年起比對沖基金空頭頭寸低了810個基點。大盤互惠基金持有且占比較大的多數股票，隨著基金減持而下跌590個基點。
*摩根大通：預計歐元區股票價值相較美股有所增加：
摩根大通仍然對歐元區股市保持謹慎，但較美股價值，偏弱的歐元區股市年初至今已上揚近8%，近期疲軟態勢可能緩和。有爭論稱，相較於美股，歐元區相對估值較年初大幅提高，年初較高的滾動市盈率降低至目前的正常狀態，是三年來最引人注目的水準。歐元區股市宏觀基本面良好，經濟勢頭和信用環境均好於美股。與美聯儲收縮政策相反，歐洲央行採取了刺激擴張的舉措，收窄信用利差。此外，英國退出歐盟幾率降低，近期希臘債務緊張局勢亦得到緩和，法國與西班牙形勢好轉。板塊方面，摩根大通反復重申，因美聯儲採取收縮政策，銀行獲得部分支援。
*日本首相安倍將於明日宣佈延遲上調消費稅：
日本首相安倍在週三新聞發佈會上表示，原定2017年4月將消費稅由8%上調至10%，目前推遲到2019年10月。此舉符合市場普遍預期，因日本經濟堪憂，且近日強調此舉是為應對全球經濟增長風險。昨日有報導稱，安倍計畫於7月參議院選舉後推出10萬億日元的財政刺激措施，但財長麻生太郎表示反對推遲上調消費稅。報導還稱，麻生太郎呼籲安倍解散眾議院的強硬態度有所緩和。此外，日經新聞表示，安倍決定放棄眾議院選舉。麻生太郎今日告訴記者，日本政府在2020財年執行初步財政刺激政策的目標不變。
*日本經濟資料好於預期：
日本的宏觀資料表現好於預期。工業生產在3月環比增長3.8%之後，4月意外環比增長0.3%，而此前預估為減少1.5%。熊本地震對日本的整體影響是有限的。化工產品、電力機械以及生產設備領漲工業產出，而運輸設備（包括汽車）僅下跌0.6%。目前的調查預測修正了5月工業生產由之前的下降2.3%為增加2.2%，預計6月增加0.3%。出貨量4月增長1.5%，表現好於工業生產，庫存減少1.7%。日本經濟產業省維持整體評估，整體經濟將橫向盤整。其他資料顯示4月失業率維穩於3.2%，與預期相符。家庭支出3月同比下降5.3%，4月同比下降0.4%，好於預期的下降1.3%。
*蘋果延長iPhone產品的更新週期：
蘋果iPhone的產品更新週期引起了媒體的廣泛關注。根據《日本經濟新聞》報導，蘋果公司有可能花三年的時間實現產品的整體更新，比目前的兩年週期要長。它指出，按照兩年出新品的慣例，蘋果公司應該會在今年的秋季推出全新的產品。但是今年秋季推出的iPhone7將會有小幅改動，包括攝像頭更強大、防水的機型，或許電池容量會有所提升，也可能會取消掉3.5mm耳機孔。文章分析，延長更新週期很有可能是因為產品的改善和創新空間減少，市場放緩也是一個因素。但是，它也指出蘋果產品將會在2017年呈現重大的改進和設計變化，採用OLED顯示幕。
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