美股難在財報季獲得上行支撐

新華社北京4月16日電《經濟參考報》16日發表周武英撰寫的文章《美股難在財報季獲得上行支撐》。文章摘發如下：

受新冠疫情影響，美股經歷了動盪時期。根據貝斯波克投資集團的統計，自2月下旬起的5個交易周中，美股日均漲跌幅波動率為4.8%，僅次於20世紀大蕭條時期。本周，美國企業已經開啟第一季度財報披露。筆者以為，在疫情衝擊之下，本次財報季將是一次特殊的財報季，美國股市將難以獲得上行動力。

對於目前美國股市是否已經見底、度過最危險的時刻，華爾街分析師們表現出分歧。樂觀的分析師認為，美國股市在3月下旬遭遇的拋售潮可能代表著美國股市的底部；比較悲觀的分析師則認為，美國股市目前只是處於反彈階段，市場仍將繼續下行。

這種分歧恰恰顯示出目前對於美股而言，既存在著支持股市的利好因素，又存在著對市場施壓的利空因素。

支持股市的因素主要來自於政策層面。美國公佈了史上規模最大的、逾2萬億美元紓困計畫。同時，美聯儲不但將利率降為零，開啟了量化寬鬆政策，更主要的是美聯儲事實上準備提供的是無限量化寬鬆，不僅購買投資級公司債券，還將援手伸向垃圾債券、市政債券等。截至4月10日，美聯儲資產負債表已擴張到6.13萬億美元，創下歷史新高。正是在這樣無限度兜底政策的支持下，美國股市在一個月內四度熔斷的恐慌性下跌才得以制止。

從施壓市場的利空因素來看，疫情對美國經濟的打擊已經開始逐漸以資料形式展現出來，投資者將看到真實受損的一面。即便已經開始計畫重啟經濟，但形成一致的計畫需要時間，經濟的恢復也無法一蹴而就，重啟將是一個比較緩慢和漸進的過程，經濟資料和企業資料顯然還會繼續惡化。此外，如果在美國經濟重啟之後，疫情再度惡化，也將打擊投資者信心。

分析師們目前預期企業業績至少會有連續三個季度的下滑。截至目前不完全統計顯示，已經有70多家標普500指數成分股公司撤回了業績指引，估計會有更多公司加入這個行列。

在恐慌式下跌的第一階段被政策強行結束後，市場的反彈會逐漸消化政策帶來的利好。隨著部分企業業績和經濟資料的公佈，悲觀的預期也可能捲土重來，使股市難獲上行動力。