今年公募基金的收官之戰顯得有些慘澹。在前期表現不佳的基礎上，近期中國平安、招商銀行等白馬藍籌股的大幅補跌，給年末的基金業績資料再添壓力。目前，剔除次新基金和轉型基金，普通股票型基金年內業績已經全線告負。而在偏股混合型和平衡混合型基金中，能夠獲得正收益的基金比例也僅占一成左右。
正收益基金寥寥無幾
Choice資料顯示，截至12月21日，今年以來納入統計的287只主動股票型基金（份額分開計算，下同）平均收益率為-24.41%，其中僅有兩隻產品取得正收益，即金鷹資訊產業A今年以來收益率為2.26%，諾安策略精選今年以來收益率為0.68%，不過這兩檔基金均為轉型基金。若剔除轉型基金和次新基金，今年以來表現最好的普通股票型基金為上投摩根醫療健康股票基金，其截至12月21日的收益率為-6.39%。
在偏股混合型和平衡混合型基金中，若剔除因大額贖回導致的淨值異常上漲情況，平均虧損幅度也接近16%，僅有一成左右的基金收益率為正。其中，中郵尊享一年定開混合基金今年以來的收益率達到16.31%，目前排名第一。不過，根據該基金合同約定，基金合同生效滿3年之日也即2018年12月25日，若基金資產淨值低於2億元，基金合同將自動終止。截至三季度末，該基金份額為1.51億份，按此計算目前規模小於2億元。而此前該基金已發佈提示性公告，可能觸發基金合同終止情形。這意味著，這檔基金可能退出今年的業績排名賽。
值得注意的是，上周以中國平安、招商銀行為代表的大盤藍籌股的下挫，給年末的基金業績表現再添壓力。根據基金三季報，中國平安、招商銀行均處於公募基金前十大重倉股之列，配置比例分別為2.94%和1.70%。根據Choice資料，上周上述納入統計的287只普通股票型基金收益率即下跌3.70%。
滙豐晉信基金分析，過去一個月跌幅較大的板塊是醫藥、電腦，包括近期調整的銀行、保險板塊，剔除行業基本面邏輯以外，共同特點是前期較多的超額收益和機構抱團，核心資產的殺跌可能是熊市末期的交易特徵。
業績排名賽意興闌珊
由於2018年市場的表現過於慘澹，諸多基金經理已對“比誰跌得少”的業績排名賽意興闌珊。相當一部分機構在11月底已經完成年度考核，並且在當前弱市環境中也較難尋覓投資機會，因此站在目前時點，基金經理將目光主要放在對2019年的佈局操作上。整體而言，多數基金認為，市場繼續下跌的空間已經不大，2019年的某個時點將迎來市場底。
海富通基金在2019年投資策略中表示，當前A股整體估值處於歷史底部區間，股權風險溢價接近歷史頂部，從空間上看蘊含機會。A股目前處於政策底向市場底傳導過程中，市場急速下跌階段基本結束。明年3月份前市場或可同時享受風險偏好修復和無風險利率下行的收益來源。此後市場將再度面臨業績驗證等因素的考驗，市場波動可能加劇。2019年政策底有望傳導至市場底、盈利底，關鍵驗證點在於信用端拐點的出現。特別是大量改善民企融資條件的政策落地後，貨幣傳導機制能否理順。後續若信用端資料出現向上的拐點，市場有望階段性見底。
滙豐晉信首席宏觀及策略師閔良超也認為，相對於週邊市場，近期A股表現得相對獨立和抗跌。這一方面在於美國經濟短期見頂的預期，另一方面也源於A股已經充分反映了國內外各種悲觀因素，估值繼續下殺的空間已經不大。目前市場對於2019年的經濟下行已經有了基本的預期，但是對於下行幅度仍看不清楚。從另一個維度來看，目前的權益資產風險補償已經足夠高，風險溢價已達7%，高於歷史均值1倍標準差的位置，當前應該是積極承擔短期不確定性以換取長期確定性收益的階段。
正收益基金寥寥無幾
Choice資料顯示，截至12月21日，今年以來納入統計的287只主動股票型基金（份額分開計算，下同）平均收益率為-24.41%，其中僅有兩隻產品取得正收益，即金鷹資訊產業A今年以來收益率為2.26%，諾安策略精選今年以來收益率為0.68%，不過這兩檔基金均為轉型基金。若剔除轉型基金和次新基金，今年以來表現最好的普通股票型基金為上投摩根醫療健康股票基金，其截至12月21日的收益率為-6.39%。
在偏股混合型和平衡混合型基金中，若剔除因大額贖回導致的淨值異常上漲情況，平均虧損幅度也接近16%，僅有一成左右的基金收益率為正。其中，中郵尊享一年定開混合基金今年以來的收益率達到16.31%，目前排名第一。不過，根據該基金合同約定，基金合同生效滿3年之日也即2018年12月25日，若基金資產淨值低於2億元，基金合同將自動終止。截至三季度末，該基金份額為1.51億份，按此計算目前規模小於2億元。而此前該基金已發佈提示性公告，可能觸發基金合同終止情形。這意味著，這檔基金可能退出今年的業績排名賽。
值得注意的是，上周以中國平安、招商銀行為代表的大盤藍籌股的下挫，給年末的基金業績表現再添壓力。根據基金三季報，中國平安、招商銀行均處於公募基金前十大重倉股之列，配置比例分別為2.94%和1.70%。根據Choice資料，上周上述納入統計的287只普通股票型基金收益率即下跌3.70%。
滙豐晉信基金分析，過去一個月跌幅較大的板塊是醫藥、電腦，包括近期調整的銀行、保險板塊，剔除行業基本面邏輯以外，共同特點是前期較多的超額收益和機構抱團，核心資產的殺跌可能是熊市末期的交易特徵。
業績排名賽意興闌珊
由於2018年市場的表現過於慘澹，諸多基金經理已對“比誰跌得少”的業績排名賽意興闌珊。相當一部分機構在11月底已經完成年度考核，並且在當前弱市環境中也較難尋覓投資機會，因此站在目前時點，基金經理將目光主要放在對2019年的佈局操作上。整體而言，多數基金認為，市場繼續下跌的空間已經不大，2019年的某個時點將迎來市場底。
海富通基金在2019年投資策略中表示，當前A股整體估值處於歷史底部區間，股權風險溢價接近歷史頂部，從空間上看蘊含機會。A股目前處於政策底向市場底傳導過程中，市場急速下跌階段基本結束。明年3月份前市場或可同時享受風險偏好修復和無風險利率下行的收益來源。此後市場將再度面臨業績驗證等因素的考驗，市場波動可能加劇。2019年政策底有望傳導至市場底、盈利底，關鍵驗證點在於信用端拐點的出現。特別是大量改善民企融資條件的政策落地後，貨幣傳導機制能否理順。後續若信用端資料出現向上的拐點，市場有望階段性見底。
滙豐晉信首席宏觀及策略師閔良超也認為，相對於週邊市場，近期A股表現得相對獨立和抗跌。這一方面在於美國經濟短期見頂的預期，另一方面也源於A股已經充分反映了國內外各種悲觀因素，估值繼續下殺的空間已經不大。目前市場對於2019年的經濟下行已經有了基本的預期，但是對於下行幅度仍看不清楚。從另一個維度來看，目前的權益資產風險補償已經足夠高，風險溢價已達7%，高於歷史均值1倍標準差的位置，當前應該是積極承擔短期不確定性以換取長期確定性收益的階段。
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