近日，陳光明旗下睿遠基金將募集200億元的首只產品，引起市場廣泛關注。
在聚光燈追逐著這只網紅基金的同時，業內人士開始逐漸反思：爆款基金是否值得購買？
資料顯示，去年至今成立的12只爆款基金，在業績和規模方面均出現不同程度下滑。
1、業績規模均下滑
自2017年底以來，市場誕生了12只份額超50億的主動權益類基金，如興全合宜、嘉實核心優勢、南方優享分紅、匯添富智慧製造、中歐恒利等。其中，興全合宜以327億份的首募份額成為近幾年最受資金青睞的基金，其餘首募份額超50億份的基金均來自幾家老牌公募。
上述基金均在募集階段就引起市場廣泛關注。有的一天便售罄，有的實際申購量遠遠超過了計畫募集量，在業內被稱為“爆款”。
不過，隨著年內基金季報、半年報的一一披露。上述爆款基金並沒有帶給投資者預期的回報。除了華泰柏瑞量化阿爾法C因為還處在6個月建倉期，可能通過低倉或空倉躲過市場震盪，實現基金淨值正收益外，其餘11只爆款基金年內淨值均出現了不同程度下滑。
雖然爆款基金追求中長期價值投資，但在業績與市場預期大相徑庭的情況下，部分盲目跟風的投資者還是選擇忍痛“割肉”。據《國際金融報》記者統計，年初爆款興全合宜規模已經縮減至300億元之下，其餘爆款產品規模縮水程度均達到了三成。
盈米基金分析師陳思賢在接受《國際金融報》記者採訪時稱，由於市場行情震盪，爆款基金都在成立後持續虧損，很多基金持有人因此選擇了賣出。但事實上，這些基金在成立後還是實現了一些超額收益。持有人看重絕對收益，而基金經理看重相對收益，確實是目前基金行業的一大問題。從估值上看，A股目前進入了較低的區域，如果現在建倉，等到未來市場整體估值上漲後，大概率能獲得較好的收益，很難說基金經理在市場低位時選擇大規模建倉有錯。
2、規模過大有何影響
今年基金新發市場存在分化現象。同樣是發行新基金，有些基金公司旗下產品首募規模不到10億元，甚至剛過2億元門檻線，而有些公司旗下產品首募規模動輒幾十億元，甚至超百億元，一舉成為當紅產品。
那麼，對於普通投資者而言，基金規模過大是否會影響收益？
《國際金融報》記者從某公募基金人士處瞭解到，基金規模越大，其業績相對小規模的基金來說會比較穩定。
以股票型和偏股型基金為例，記者統計發現，股基單位淨值跌幅前50名中，有15只股基規模超10億元，其餘股基規模均在10億元以下，甚至有股基規模僅剩不到1億元。偏股型基金也一樣，有過半虧損靠前的基金規模在10億元以下。
該人士還向本報記者表示，由於基金公司的一部分營收來自於基金收取的管理費，有的基金在規模做大之後，就會想通過穩住業績波動，來保證收益的穩定性。
此外，記者還注意到，規模過大的基金的超額收益收窄。三季報資料顯示，季度超額收益率在3%以上的41只股基中，僅有8只規模超過10億元；季度超額收益率在3%以上的37只偏股型基金中，僅有9只規模超過10億元。
一般來說，基金公司旗下如果有大基金，通常其調倉會在小基金調倉之後進行，靈活性稍遜於小基金。大基金通常選擇流通性好的大盤股進行配置，從歷史經驗看，其超越大盤獲得超額收益的難度相比規模適中的基金要大。
陳思賢向本報記者表示，相比規模小一些的基金，超大規模的權益基金確實存在一些缺陷，如選擇個股的範圍受限，超大規模的權益基金重倉股大多局限於大盤股，投資風格因此趨於大盤，在市場風格偏向中小盤時尤其處於劣勢。
3、持倉多為大盤藍籌
過去兩年，發行爆款基金的基金公司，會選擇過往業績較好的明星基金經理來管理，因其自帶流量光環，能夠吸引眾多資金入場。
比如，興全合宜基金經理謝治宇，此前最拿手的產品為興全合潤分級混合B，在2015年初至2017年底累計收益率高達146.98%，同類排名3/122。廣發滬港深龍頭基金經理余昊，此前主要管理投資美股市場的QDII基金，任職回報率均在同類平均水準之上。
除了部分基金公司靠明星基金經理行銷外，產品募集差距的原因還與基金風格不同有關，比如，FOF、ETF、發起式等。
但今年市場風雲突變，投資風格也有所轉換，上述爆款基金經理能否適市場環境，還有待時間去考量。目前來看，在市場高點成立的爆款基金業績均表現不佳，市場低點成立或正在募集的大部分新基金遇冷。
陳思賢稱，參考上述爆款基金三季報披露的持倉，主要特徵可以總結為兩個：一是重倉股多為大盤藍籌；二是權益倉位較高，除南方優享分紅、興全合宜、匯添富智慧製造外，其他基金的權益倉位都在70%以上，中歐恒利權益倉位甚至超過99%。可以看出，這些基金經理大多對後市行情比較看好。
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