受海外市場影響，國慶長假後首個交易日A股市場出現較大調整，上證綜指收盤跌3.72%考驗2700點，深證成指跌4.05%考驗8000點大關，創業板指跌4.09%報1353.67點。
在公募基金看來，對於A股而言，流動性並非股市的主要矛盾，後續市場回暖關鍵在於政府減稅降費、製造業升級、改革開放等措施的落實。
流動性非股市主要矛盾
“節前A股上漲的原因是政策面出現部分改善，投資者風險偏好提升。但國慶長假期間海外市場波動較大，打壓了投資者的風險偏好，昨日A股市場調整正是跟隨海外市場補跌。”國泰基金表示。
國泰基金認為，儘管央行10月7日推出降准舉措，後續市場也普遍預期流動性將持續寬裕，但對於A股而言，流動性並非當前股市的主要矛盾，後續市場的回暖關鍵在於減稅降費、製造業升級、改革開放等措施的進一步落實。
民生加銀基金認為，中美貿易爭端短期影響有限，中長期需要關注美國中期選舉結果，影響投資者信心的是國內中長期經濟走勢。“目前來看，中觀資料已經開始弱化，未來需要關注減稅和改革等相關利好政策的落地情況，因此，短期沒有必要太悲觀，需要以時間換空間。”
“在貿易摩擦的大背景下，中國的政策將更加聚焦於國內，經濟穩增長是重中之重，美聯儲加息以及人民幣匯率貶值壓力對央行貨幣政策的約束在減弱，預計中美政策後續將繼續出現邊際分化。”新華基金表示。
四季度或迎反彈窗口
景順長城基金認為，當前市場政策底或已現，後續會有更多穩增長的政策疊加推出，但信用底未至，“社融增速”仍是未來半年的核心觀測指標，在其企穩前市場仍將偏謹慎，以博弈行情為主，存在較大波動。
新華基金認為，對於經濟增長步入下行週期市場已經沒有太多分歧，昨日市場雖然出現較大調整，但短期不宜過分悲觀，不排除出現超跌反彈的可能，接下來可以期待的利好更多來自於政策面，政策底大概率已經出現，四季度反彈仍然有持續的基礎。“降准已經來臨，10月市場對政策最大的期待是減稅以及促進消費的具體政策。”
摩根士丹利華鑫基金表示，目前市場對中美貿易摩擦和國內經濟下行的擔憂較大，但總體來看，目前處在市場底部區域，隨著政策細則的落地，競爭力較強的公司有望逐漸走出底部。
前海聯合基金表示，週邊市場波動加大，更凸顯了內部增長發展的緊迫性。近期經濟資料壓力逐步顯現，也刺激政策持續發力。貨幣政策已轉向靈活，減稅降費政策有望加快出臺，增量資金預期持續入場，有利於風險偏好的持續修復。“左側政策底部已現，四季度市場迎來難得的反彈視窗，儘管風險偏好修復不會一蹴而就，如經濟資料回落會影響盈利預期，週邊市場不確定增強加大資產波動性，但亦會加快政策落實步伐。”
短期保持謹慎 看好低估值防禦板塊
板塊配置上，國泰基金預計後續社融增速將逐步走平，基建增速將出現小幅回升，銀行板塊具備配置價值；醫藥、保險等消費板塊與經濟增長關聯度不大，並且中長期受益於消費升級。此外，成長龍頭中長期受益於經濟轉型，利率水準也不存在壓制，後續將持續關注。
景順長城基金建議短期內保持謹慎，在防守的同時，著重佈局基本面堅實、具備核心競爭力、資產負債表健康的績優龍頭公司。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，整體來看，長假期間利空偏多，A股配置建議謹慎。結構方面，考慮美台股市科技板塊的下跌，科技配置或可考慮轉向金融與消費的二元配置。
摩根士丹利華鑫基金表示，考慮到市場估值處於底部區域，維持對市場走勢謹慎樂觀的觀點，配置上以逆週期、低估值、相對穩健的行業或子板塊為主。
新華基金建議規避地產產業鏈，配置上偏向低估值防禦板塊，同時適當配置“科技基建”為代表的補短板領域，行業配置推薦銀行、建材、電腦、通信和軍工。
前海聯合基金表示，將挑選分紅收益率角度可觀、盈利能力穩定的低估值藍籌，增長相對穩健的消費龍頭、製造類龍頭調整中逐步呈現價值，科技創新短期或在反彈中相對較弱但中長期仍是值得佈局的方向。
在公募基金看來，對於A股而言，流動性並非股市的主要矛盾，後續市場回暖關鍵在於政府減稅降費、製造業升級、改革開放等措施的落實。
流動性非股市主要矛盾
“節前A股上漲的原因是政策面出現部分改善，投資者風險偏好提升。但國慶長假期間海外市場波動較大，打壓了投資者的風險偏好，昨日A股市場調整正是跟隨海外市場補跌。”國泰基金表示。
國泰基金認為，儘管央行10月7日推出降准舉措，後續市場也普遍預期流動性將持續寬裕，但對於A股而言，流動性並非當前股市的主要矛盾，後續市場的回暖關鍵在於減稅降費、製造業升級、改革開放等措施的進一步落實。
民生加銀基金認為，中美貿易爭端短期影響有限，中長期需要關注美國中期選舉結果，影響投資者信心的是國內中長期經濟走勢。“目前來看，中觀資料已經開始弱化，未來需要關注減稅和改革等相關利好政策的落地情況，因此，短期沒有必要太悲觀，需要以時間換空間。”
“在貿易摩擦的大背景下，中國的政策將更加聚焦於國內，經濟穩增長是重中之重，美聯儲加息以及人民幣匯率貶值壓力對央行貨幣政策的約束在減弱，預計中美政策後續將繼續出現邊際分化。”新華基金表示。
四季度或迎反彈窗口
景順長城基金認為，當前市場政策底或已現，後續會有更多穩增長的政策疊加推出，但信用底未至，“社融增速”仍是未來半年的核心觀測指標，在其企穩前市場仍將偏謹慎，以博弈行情為主，存在較大波動。
新華基金認為，對於經濟增長步入下行週期市場已經沒有太多分歧，昨日市場雖然出現較大調整，但短期不宜過分悲觀，不排除出現超跌反彈的可能，接下來可以期待的利好更多來自於政策面，政策底大概率已經出現，四季度反彈仍然有持續的基礎。“降准已經來臨，10月市場對政策最大的期待是減稅以及促進消費的具體政策。”
摩根士丹利華鑫基金表示，目前市場對中美貿易摩擦和國內經濟下行的擔憂較大，但總體來看，目前處在市場底部區域，隨著政策細則的落地，競爭力較強的公司有望逐漸走出底部。
前海聯合基金表示，週邊市場波動加大，更凸顯了內部增長發展的緊迫性。近期經濟資料壓力逐步顯現，也刺激政策持續發力。貨幣政策已轉向靈活，減稅降費政策有望加快出臺，增量資金預期持續入場，有利於風險偏好的持續修復。“左側政策底部已現，四季度市場迎來難得的反彈視窗，儘管風險偏好修復不會一蹴而就，如經濟資料回落會影響盈利預期，週邊市場不確定增強加大資產波動性，但亦會加快政策落實步伐。”
短期保持謹慎 看好低估值防禦板塊
板塊配置上，國泰基金預計後續社融增速將逐步走平，基建增速將出現小幅回升，銀行板塊具備配置價值；醫藥、保險等消費板塊與經濟增長關聯度不大，並且中長期受益於消費升級。此外，成長龍頭中長期受益於經濟轉型，利率水準也不存在壓制，後續將持續關注。
景順長城基金建議短期內保持謹慎，在防守的同時，著重佈局基本面堅實、具備核心競爭力、資產負債表健康的績優龍頭公司。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，整體來看，長假期間利空偏多，A股配置建議謹慎。結構方面，考慮美台股市科技板塊的下跌，科技配置或可考慮轉向金融與消費的二元配置。
摩根士丹利華鑫基金表示，考慮到市場估值處於底部區域，維持對市場走勢謹慎樂觀的觀點，配置上以逆週期、低估值、相對穩健的行業或子板塊為主。
新華基金建議規避地產產業鏈，配置上偏向低估值防禦板塊，同時適當配置“科技基建”為代表的補短板領域，行業配置推薦銀行、建材、電腦、通信和軍工。
前海聯合基金表示，將挑選分紅收益率角度可觀、盈利能力穩定的低估值藍籌，增長相對穩健的消費龍頭、製造類龍頭調整中逐步呈現價值，科技創新短期或在反彈中相對較弱但中長期仍是值得佈局的方向。
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