18日，傳媒板塊漲幅超2%，板塊內印記傳媒、華策影視、唐德影視等個股漲停，此外，幸福藍海、華誼兄弟、慈文傳媒等個股漲幅超5%。今年以來，傳媒板塊持續調整，近期主要以個股行情為主。
對此，分析指出，傳媒板塊估值已經進入歷史低位，從中長期看，行業依然具有成長動力，細分領域龍頭股具有較大的成長空間。
業績增速有所回暖
據券商研報統計資料顯示，2018年上半年傳媒板塊整體業績增速略有回暖，存量商譽仍處高位。上半年實現營業收入2478億元，同比增長15%；歸屬母公司股東的淨利潤為260億元，同比增長1%，淨利潤增速相較於2017年全年有所回升。2018年上半年傳媒板塊商譽/淨利潤的比為472%，相比於去年同期提升28pct。
值得注意的是，上半年傳媒板塊營業收入增幅有所好轉，較2017年同期相比，營業收入增幅再次優於整體A股市場。
目前已披露三季度業績預告的40家公司中業績預計增長的有25家，占比為62.5%。其中業績增速均值超過100%的有4家；7家公司業績增速均值在30%-100%之間；14家公司業績增幅在0%-30%之間。
此外，2018年1-8月國內電影總票房收入458.2億元，同比增長20.05%，整體表現基本符合預期；1-8月衛視黃金檔收視率相較於同期表現下滑明顯，同時排名2-7位的熱劇收視率相較於去年同期也均有所下滑，6-8月的主要網劇播放量相較於去年同期均有所下滑，同時頭部劇的播放量也呈現出競爭力不足的特點；2018年1-6月國內遊戲市場規模為1050.0億元，同比增長5.2%；使用者規模5.3億人，同比增長4.0%。
廣發證券認為，展望9月票房情況，去年同期9月僅錄得31.5億票房，為去年全年最低點。相比去年，今年中秋假期在9月（去年在“十一”期間），加上《碟中諜6》、《反貪風暴III》、《黃金兄弟》、《江湖兒女》等優質影片，預計同比將錄得不錯增長。院線公司中報業績受到二季度票房同比下跌影響表現偏弱，預計下半年或將有所回暖。
關注低估值績優股
從申萬28個一級指數表現上看，年內傳媒板塊跌幅居前，目前估值水準已到歷史低位。根據傳媒板塊公司2018年中報顯示，較多企業盈利情況良好，高成長性凸顯。隨著後市大盤趨穩，傳媒板塊該如何配置？
華鑫證券表示，當前精選細分行業、深挖個股是現階段採取的主要策略。在行業（影視、動漫遊戲、互聯網廣告、教育、體育等）景氣度良好，整體業績較好的因素下，板塊未來表現可期。當下正是佈局行業龍頭的良好時機。目前A股市場整體行情仍處於震盪趨勢，在沒有非常明確的趨勢形成下，建議重點關注有業績支撐、估值偏低的個股。
渤海證券表示，邏輯上繼續建議關注付費領域，推薦業績確定性強的優質龍頭個股。具體投資策略來看，需要對板塊及個股進行更為深入精准的研究和挖掘，精准把握行業發展趨勢與個股的成長優劣，就較為活躍的相關個股進行集中配置。具體方向上，一是，付費領域，用戶付費是未來三年內文化傳媒行業發展的最重要驅動力，建議甄選賽道競爭力強、具備優質內容製作能力或管道類優勢明顯的龍頭公司；二是，在國企改革的利好刺激下存在一定的運作空間，或業績存在中長期成長性的行業龍頭；三是，在三季報尚未披露的背景下，業績確定性強或轉型較為積極、自身動力強、佈局呈現一定亮點的優質龍頭公司。
東興證券表示，2018年傳媒板塊互聯網板塊盈利增速最強，其他子行業（遊戲、影視、行銷、出版等）的優質估值已經回歸合理區間，遊戲、影視目前行業受到政策影響，需要等待政策清晰再配置；行銷、電影行業優質標的當前估值與基本面基本匹配，可以擇時逢低配置；出版行業處於估值底部，同時基本面逐步轉好，建議積極配置。
對此，分析指出，傳媒板塊估值已經進入歷史低位，從中長期看，行業依然具有成長動力，細分領域龍頭股具有較大的成長空間。
業績增速有所回暖
據券商研報統計資料顯示，2018年上半年傳媒板塊整體業績增速略有回暖，存量商譽仍處高位。上半年實現營業收入2478億元，同比增長15%；歸屬母公司股東的淨利潤為260億元，同比增長1%，淨利潤增速相較於2017年全年有所回升。2018年上半年傳媒板塊商譽/淨利潤的比為472%，相比於去年同期提升28pct。
值得注意的是，上半年傳媒板塊營業收入增幅有所好轉，較2017年同期相比，營業收入增幅再次優於整體A股市場。
目前已披露三季度業績預告的40家公司中業績預計增長的有25家，占比為62.5%。其中業績增速均值超過100%的有4家；7家公司業績增速均值在30%-100%之間；14家公司業績增幅在0%-30%之間。
此外，2018年1-8月國內電影總票房收入458.2億元，同比增長20.05%，整體表現基本符合預期；1-8月衛視黃金檔收視率相較於同期表現下滑明顯，同時排名2-7位的熱劇收視率相較於去年同期也均有所下滑，6-8月的主要網劇播放量相較於去年同期均有所下滑，同時頭部劇的播放量也呈現出競爭力不足的特點；2018年1-6月國內遊戲市場規模為1050.0億元，同比增長5.2%；使用者規模5.3億人，同比增長4.0%。
廣發證券認為，展望9月票房情況，去年同期9月僅錄得31.5億票房，為去年全年最低點。相比去年，今年中秋假期在9月（去年在“十一”期間），加上《碟中諜6》、《反貪風暴III》、《黃金兄弟》、《江湖兒女》等優質影片，預計同比將錄得不錯增長。院線公司中報業績受到二季度票房同比下跌影響表現偏弱，預計下半年或將有所回暖。
關注低估值績優股
從申萬28個一級指數表現上看，年內傳媒板塊跌幅居前，目前估值水準已到歷史低位。根據傳媒板塊公司2018年中報顯示，較多企業盈利情況良好，高成長性凸顯。隨著後市大盤趨穩，傳媒板塊該如何配置？
華鑫證券表示，當前精選細分行業、深挖個股是現階段採取的主要策略。在行業（影視、動漫遊戲、互聯網廣告、教育、體育等）景氣度良好，整體業績較好的因素下，板塊未來表現可期。當下正是佈局行業龍頭的良好時機。目前A股市場整體行情仍處於震盪趨勢，在沒有非常明確的趨勢形成下，建議重點關注有業績支撐、估值偏低的個股。
渤海證券表示，邏輯上繼續建議關注付費領域，推薦業績確定性強的優質龍頭個股。具體投資策略來看，需要對板塊及個股進行更為深入精准的研究和挖掘，精准把握行業發展趨勢與個股的成長優劣，就較為活躍的相關個股進行集中配置。具體方向上，一是，付費領域，用戶付費是未來三年內文化傳媒行業發展的最重要驅動力，建議甄選賽道競爭力強、具備優質內容製作能力或管道類優勢明顯的龍頭公司；二是，在國企改革的利好刺激下存在一定的運作空間，或業績存在中長期成長性的行業龍頭；三是，在三季報尚未披露的背景下，業績確定性強或轉型較為積極、自身動力強、佈局呈現一定亮點的優質龍頭公司。
東興證券表示，2018年傳媒板塊互聯網板塊盈利增速最強，其他子行業（遊戲、影視、行銷、出版等）的優質估值已經回歸合理區間，遊戲、影視目前行業受到政策影響，需要等待政策清晰再配置；行銷、電影行業優質標的當前估值與基本面基本匹配，可以擇時逢低配置；出版行業處於估值底部，同時基本面逐步轉好，建議積極配置。
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